连续五个年度赚钱有多难?进化论、幻方等破熊市保守牛市平庸魔咒!

原标题：连续五个年度赚钱有多难?进化论、幻方等破熊市保守牛市平庸魔咒!

看一个私募基金经理真正有没有两把刷子主要看基金的业绩，且是长期业绩。这长期业绩不光要看累计收益，还要看基金每个年度的收益。这考验着基金产品是不是能在各个年度都有不错的成绩，以及是否能做好回撤的控制。

每年，市场的风格都有很大的不同。细数2016年-2020年的A股市场变幻，行情比较好的是2017、2019、2020。在 “消费升级”背景之下，2017年市场迎来了消费股主导的机构抱团行情。2019年，上半年是食品饮料的天下，下半年半导体接力跑，沪深300累计上涨36.09%。2020年是医药、白酒、新能源主导的行情。在疫情和无限量QE政策的的催化下，能抵抗周期影响的消费股以及新兴产业新能源等板块在2020年迎来了爆发。

87只产品连续五年年年赚钱，幻方量化多只多策略产品在列

过去五年，市场比较差的是2016年和2018年。2016年推出“去杠杆”， 2018年“贸易战”雪上加霜，那两年，权益市场并不景气，沪深300指数便累计下跌11.28%、25.31%。在这两个年份，做投资到底有多难?私募排排网数据显示，2016年、2018年股票私募产品的平均收益为-15.93%、-4.80%。有人调侃这两年的基金收益，“只要没亏就赢了”。在以年度为单位的赛跑中，到底有多少私募基金产品连续五个年度都获得了正收益?根据私募排排网数据中心数据，全市场仅有87只私募产品连续五年每年都取得了正收益。

分策略来看，在这87只产品中，有17只量化策略产品，占比19.54%，以量化多策略产品为最多。单看这个数据，比例并不大，但要知道，市场中性策略和固收策略在此占比就将近四成，所以量化策略19.54%的占比和股票多头占比相差并不悬殊。具体来看，作为量化圈顶流私募之一的幻方量化旗下有8只量化多策略产品在列，连续五个年度每年都赚钱。这8只产品均成立于2015年，不仅连续五个年度的收益均为正，累计收益也在市场中位水平之上，当前累计净值(分红再投资)均破2，最好的一直产品累计收益在全市场颇具竞争力。此外，大规模量化私募的产中，九坤投资的一只量化产品也在列。根据私募排排网组合大师数据，管理该只基金的是九坤投资的合伙人兼投研总监姚齐聪。姚齐聪是北京大学数学学士、金融数学硕士，曾就职于美国著名量化对冲基金，后回国成立了自己的量化团队。

熊市中也能抗跌?这样的产品策略是否相对集中?那么从策略的属性来看，主观多头仍占比居前，占据64.37%，但具有较强的市场中性属性(套利、股票市场中性、相对价值中性、固收属性(纯债、强债)的产品数量也占有相当大的比例，达到了31只，占比达到35.63%。这其中成立以来收益表现最好的前五只产品分别来自上海保银投资、明汯投资、鸣石投资、乐瑞资产、上海保银投资。其中，鸣石和明汯均是头部量化私募，保银的依托于价值投资的理念的对冲策略产品在市场一直具备口碑，乐瑞资产则是固收私募中头部代表。市场中性策略+固收策略占比近4成，FOF中以珠池资产产品最大回撤最小

作为一种专门投资于其他投资基金的基金，FoF具备分散风险的显著优势，这类买"一篮子私募基金"的产品对于风险偏好较低的投资者具备显著的适应性。那么从私募排排网数据中心的数据看，珠池资产、好投投资、弘酬投资、深圳资舟资产旗下均有产品连续五年每年都获得了正收益。且最大回撤均在7%以内，其中以珠池资产的该只产品回撤最小，该产品近五年的最大回撤仅有2%。

多只来自头部私募的产品打破“魔咒”，进化论、于翼资产、于翼资产等实力不凡

如果基金经理能在熊市中完美避开风险，保证正收益，那么在上行的市场环境中呢?大部分在熊市中表现优异的产品风格是否可以定义为“稳健型”，也就是说，在“牛”气冲天的投资环境中并不能为投资者带来极具市场竞争力的收益?从私募排排网数据中心的数据来看，并非如此。

连续五年每年获正收益的TOP20私募产品成立以来(多成立于2014年、2015年)收益中位数超过300%，多只来自头部私募的长胜产品打破了“熊市保收，牛市平庸”的魔咒。其中以进化论资产、于翼资产主观多头产品最为典型。此外，乐瑞资产的某宏观策略产品、幻方量化的多只量化多策略产品在列，磐耀资产、高毅资产、彤源投资的主观多头产品也有亮眼的表现。这其中，又以磐耀资产、幻方量化、乐瑞资产的产品最大回撤最小，风控能力最为突出。连续五个年度每年均获正收益的私募产品，累计收益TOP20具体如下。