作者：分百投资精英
来源：分析师的百年孤独（ID：tzjyclub）
1990年至今，日本很多消费巨头做大做强实现了全球化。
比如酒水龙头的朝日控股，从成本竞争战略到高端化、国际化战略；
乳制品龙头的明治控股，聚焦高附加值产品开发，通过持续提升产品结构来推动收入及盈利增长；
休闲食品龙头的卡乐B，通过新品开发及国际化战略扩大收入规模，通过削减成本、提高经营效率以大幅提升盈利能力；
调味品龙头的龟甲万，通过海外扩张保障收入稳增，通过国际化及产品高端化以提升收入业绩；
烘焙龙头的山崎面包，早期通过新品开发及渠道扩张增收，国内市场成熟后因多元化、国际化进展乏力，业绩增长有所放缓，费用率高企致净利率处于低位。
朝日控股是日本啤酒行业龙头之一，1993-2018财年公司净利润复合增速15.5%，市值复合增速7.4%。据其年报显示，2018财年朝日实现销售收入2.08万亿日元，净利润1410亿日元，近25年净利润复合增速为15.5%。公司业务分为酒精饮料、软饮料、食品和海外四个板块，分别占44.4%、17.1%、5.2%及 28.4%。据年报数据显示，目前朝日在日本啤酒行业份额达37.4%，第二名麒麟市占率为34.4%，第三、第四名市占率分别为16.0%、11.4%，朝日在饮料行业份额达13.5%，排名第三。
目前，朝日的市值150亿美元，市盈率16倍。好便宜，五年没怎么涨。
明治控股是日本乳制品龙头公司，2010-2018财年公司净利润复合增速为21.3%，市值复合增速20.3%。公司年报数据显示，2018财年公司实现销售收入1.2万亿日元，净利润612.8亿日元，近9年复合增速21.3%，市值1.2万亿日元，近9年复合增速为20.3%。公司业务分为食品和药品两个板块，占比为86%、14%，其酸奶、鲜奶、巧克力、口香糖、蛋白粉、奶粉和流食在国内市场份额排名第一。
明治控股目前市值120亿美元，市盈率19倍。跟朝日差不多，股价五年不涨。
卡乐B是日本休闲零食行业龙头之一，2010-2018财年公司净利润复合增速为23.9%，市值复合增速30.4%。据其年报数据显示，2018财年卡乐B实现销售收入2516亿日元，净利润173亿日元，近9年复合增速为23.9%，市值4701亿日元，近9年复合增长率为30.4%。公司业务分为零食、谷物产品和海外三个板块，占比为69.8%、9.5%、13.4%。目前，其在日本零食市场份额为53.2%、谷物市场份额为40.3%，均排名第一。
很遗憾，卡乐b最近五年市值低迷，大熊股，市值不足50亿美元，市盈率25倍。
龟甲万为日本酱油、豆奶行业龙头，1992-2018财年其净利润复合增速为6%，1994-2018财年市值复合增速为6%。其业务分为酱油板块、食品板块、饮料板块、酒水板块及生化、物流等板块。公司年报显示，2018年龟甲万实现销售收入4306.0亿日元，其中海外业务销售占比为59%，归母净利润238.5亿日元。截至2017年，龟甲万占日本酱油市场份额33.5%，占日本豆奶市场52.2%。
龟甲万目前100多亿美元市值，市盈率40几倍，算很高的估值了。大牛股。
山崎面包是日本烘焙面包行业龙头之一，1993-2018财年业绩复合增速为2.52%，市值复合增速为1.34%。2018财年，其实现营业收入1.05万亿日元，净利润251.06亿日元，近25年复合增速分别为2.39%、2.52%。
山崎面包业绩一般，目前市值不到40亿美金，市盈率30倍。
这么一比较，除了酱油感觉A股真的都是在瞎炒无疑……
