新浪财经讯 5月25日，2019第五届全球私募基金西湖峰会在杭州举行。分论坛三“新科技、新私募——金融科技赋能智慧私募的创新与实践”环节，德意志银行证券投资服务中国区负责人——郭弘仁表示，资产管理行业的发展有三个阶段的推进，从证券时代，到基金时代，再到多元管理人时代。
以下是实录：
郭弘仁：谢谢主持人介绍，我现在在德意志银行，来了一年多，想说大家今天邀请我来主要还是在FOF方面的探讨，先介绍一下德意志银行，就是三大板块业务有9万多人，我也是资产管理出身20多年，我很少在银行，我看了以后这么大一家银行，100多年的银行，三块：一个资产管理德意志资产管理7千多亿欧元非常大，第二资产管理，第三CIB，机构投行业务。这么大的银行其实就做这几块。
讲一下FOF和MOM，我是1990几年在美国工作，在美国工作15年，后来回到中国来，今天很认真今天很多分享，我一直在思考我在美国资产管理行业的发展和中国资产管理行业的发展有一个体会，分享几个趋势。其实资产管理行业的发展有三个阶段的推进，一个证券时代，一个基金时代，一个多元管理人时代。
我在美国工作的时候那时候中国没有公募基金，那时候叫证券时代，后来1998年成立公募基金，才开始有基金的行业，再多元管理人的时代。美国的发展也是一模一样。可是在2000年的时候做管理的调研和研究没有用，那时候做国内私募研究的时候从2006年2007年开始有阳光私募，那时候不够成熟，真正进到中国来的时候是2009年的时候、2010年开始私募调研，所以这些很大的私募大老现在做的很不错，我们从很早开始去调研，那时候没有什么科技的概念，基本上连电脑屏幕都不需要有，那基本上都是几个大老级的对市场很有判断力，这个变化非常大。
然后我们进入到多元管理人时代，记得那个时候进到中国缺的是系统，没有系统，完全系统，其实做资产管理公司在国外就是一个IT公司，因为我在西雅图总部做投资基本上讲模型，看量化分析多因子，我在美国的时候巴拉（音）引进本身那些东西要导入到MOA的模型需要做一些调整，那时候没有系统怎么办，只能请恒生过来，他们从杭州跑到上海来，我们就说要分仓位，因为我们要不同的管理人，他们没有这方面的概念也没有这套系统，我们跑了杭州很多趟，跟他讲怎么做分仓，慢慢变成HOM系统（音）。其实FOF的投资有四块，第一个前面管理人的建设，第二组合管理，组合的构建。第三是组合的执行，你怎么样把组合执行出去。第四是回归分析，业绩的分析，怎么样做调仓，做组合构建的系统也没有，那时候从海外向BRA（音），第二个FKS（音）系统，也是第一个从海外带进来的，那几个其实满足到我们做了这些组合构建一些系统的平台。我要讲的是在中国还没有一家机构在这一块做到独大专有的，恒生可能现在都还没有，我认为未来恒生很有机会做到这一块，未来的私募，你现在做的这些很多小工具，小系统，你以后都不需要了，因为我自己在歌斐，我们在平安他们要求做一个很核心的系统，那个系统非常强大，告诉大家很多时候半途而废，我们做爬虫系统，最后很难落地这些事情。到最后这些东西其实大的平台架构其实交给大的平台，比如恒生，每一家公司在恒生的系统上做个性化的开发，但是后面有一个很强的团队，要不然没有办法支撑，我们在美国做了很多模型，最后人走掉最后这个模型变成黑盒子一样，太多的例子。所以说这个生态需要科技的生态，做一个基础，在这个生态下去延伸，就像微软一样，西雅图那边有非常多IT的人，他们从微软这个平台延伸出很多科技公司，我也非常看好恒生，他有这样一个平台的机会。
这是一个做FOF需要的一些工具去做的事情。我们后来在做FOF的时候，它的一个延伸在美国做到FOF很大一个爆发点就是养老金，养老金的改革，罗素的FOF在MOA的架构上延伸上去的，罗素做了一个雷达，把整个所有管理人的数据库，简单用一个很实际的东西，也就是这个系统只要进去打进去任何一个管理人任何一个东西，系统直接像雷达一样马上抓到一个人，像警方办案一样，我们在座每一个人，只要在市场上有一定投资时间长了之后，马上从你的资料库里面判断出来你是属于什么样的投资管理人，对标，马上展现出哪些跟你对标的投资管理人，数据持仓优化这些数据都有，这是持仓管理人一个系统，这个系统基于很长期的数据过来，这个系统不是罗素自己开发的，后面也是像恒生一样的平台做这个事情，只是把构想放下去。这是一种投资管理研究系统。
再介绍一个FOF系统。FOF的系统比如我们在海外，在美国的时候养老金大爆发，那时候研究出一个东西叫目标收益型基金，目标收益型基金研究做怎么样这样FOF出来，这个东西要建模型，FOF到最后已经变成一支一支的股票，怎么样在这么多的组合里面调仓，调仓就去设计模型，根据每一个投资人他的年龄，他对于基金回报的要求，根据流动性的需求，根据生命的周期，他有不同的这种特殊的情况，税收的这种考量，根据这样一个输入进到我们这样一个模型里面，这个模型配置好合适它的一个组合，这个组合会根据它每年的变化，随着他年龄的增长主要的调仓，如果这样一个投资组合让投资经理来做那是不可能的事情，因为太多了，因为这是养老金，每个人的养老金，这个东西需要新科技，大数据驱做这样一个组合，这个东西就是说科技和FOF结合非常大，可以跟大家报告我认为未来FOF的变化，这个大数据、新科技会取代非常多的人工智能，现在海外人工智能把投资经理做的一些东西变一个个人化、个性化，其实没有什么特别，就是平常投资组合做的一些事情。这是一个趋势。
另外一个趋势我认为未来的非标产品一定会慢慢转成标准化产品，这个产品越标准对于未来科技组合投资的管理，量化数据的分析嗯会越有帮助，因为它很标准化，它的数据非常全，但是它的α会越来越少，套利的机会越来越少，所以现在海外的资产管理公司非常的痛苦，因为主动管理这种投资的机会非常少，所以才会让BRIBG（音）这些被动投资一直做大，所以FOF我认为非常有未来，因为它能在被动投资的基础上做好大类资产配置。
这是我分享的几个观点。谢谢大家，
