来源：东西财经
“华宝基金ETF业务当前面临规模增长乏力、行业排名下滑的困境，加之核心人物胡洁清仓式离职，已陷入产品持续赎回与人才流失的双重危机。”
华宝沪深300自由现金流ETF于近期面临严峻的净赎回压力。截至2月26日，该基金单日净赎回近6000万元，占前一日规模比例高达8.36%，且已连续8个交易日遭遇净赎回，累计流出资金2.07亿元。
据悉，该基金成立于2025年4月，净资产波动剧烈。从成立时的4.42亿元一度缩水至1.75亿元，后又冲高至10.34亿元，但截至2025年年底回落至9.25亿元。前十大持仓占比53.14%，涵盖中国石油、格力电器等传统行业龙头。
与此同时，华宝基金整体ETF业务的困境也引发市场关注。截至2025年底，该公司ETF规模仅为2078.88亿元，行业排名第十，与2022年底的第二名地位形成鲜明对比，且三年间规模增量仅约200亿元。老对手华夏基金、易方达基金在2025年ETF规模增量均超2000亿元，华泰柏瑞至富国等第二梯队增量也均破千亿元。当前华宝基金与追赶者华安基金的ETF规模差距已缩小至100亿元左右，行业地位面临进一步下滑风险。
比排名下滑更严峻的是，华宝基金ETF业务还遭遇了核心人才的重大流失。此前不久，素有ETF“一姐”之称的胡洁于春节前清仓式卸任16只基金，卸任前管理规模超1000亿元，并于2月12日正式离职，随后火速加盟天弘基金。胡洁作为华宝基金指数投资总监、指数研发投资部总经理，更是华宝基金指数业务的奠基人。其个人管理规模占公司ETF总规模的半壁江山，产品总规模的四分之一，其离职也被视为对公司渠道关系和投资者信心的重大冲击。
更值得警惕的是，胡洁在管产品的业绩表现已长期低迷。以华宝券商ETF为例，今年来净值跌幅3.69%，同类排名几近垫底（4609/4812）；近一年涨幅2.05%，远低于同类平均的29.64%；华宝中证医疗ETF近三年净值跌幅达30.90%，与同类平均相差超60个百分点，排名亦垫底。目前其原管产品已由丰晨成、张放等人接手，但接任者的管理业绩同样面临挑战。
01
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沪深300自由现金流遭持续净赎回，
ETF业务增长乏力
新浪基金数据显示，截至2月26日，华宝沪深300自由现金流ETF（562080）遭到5856.21万元的净赎回，该基金最新规模6.39亿元，当日资金净流出额占前一日规模比例超8%，为8.36%。
华宝沪深300自由现金流ETF已经连续8日遭遇净赎回，净赎回金额总计2.07亿元。此外，近5日和近10日华宝沪深300自由现金流ETF遭净赎回分别为1.57亿元和2.08亿元。
据悉，该基金成立于2025年4月7日，由胡一江管理。值得注意的是，华宝沪深300自由现金流ETF成立时的净资产为4.42亿元，在2025年6月30日缩水至1.75亿元，仅一个季度净资产再次冲到10.34亿元。截至2025年年底，该基金的净资产为9.25亿元。
数据显示，华宝沪深300自由现金流ETF持仓股票分别为中国石油、中国海油、上汽集团、格力电器、中国电信、紫金矿业、美的集团、中远海控、牧原股份和洛阳钼业，前十大股票持仓占比为53.14%。
值得注意的是，在ETF竞争加剧的市场环境下，华宝基金的ETF规模不仅增速缓慢且ETF排名也出现明显下滑。
公开数据显示，截至2025年底，华宝基金旗下ETF规模为2078.88亿元，行业排名第十位；而在2022年底，公司ETF规模就已达到1809亿元，位列行业第二。三年时间仅增长200多亿元，增速与行业地位双双大幅掉队。
与华宝基金原地踏步形成鲜明对比的是，近些年ETF的行业格局早已发生翻天覆地的变化。
Wind数据显示，截至2025年底，全市场ETF规模达到6.02万亿元，ETF产品数量跃升至1401只。2025年ETF规模超千亿元的基金公司分别为华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金、嘉实基金、广发基金、国泰基金、富国基金、博时基金、华宝基金，ETF规模分别为9571.61亿元、8799.88亿元、6231.67亿元、4174.79亿元、3698.17亿元、2903.17亿元、2863.27亿元、2531.07亿元、2168.02亿元、2078.88亿元。
从增长动能来看，头部与第二梯队均在高速扩张，华宝基金则明显掉队。2025年华夏基金、易方达基金的ETF规模增量超过2000亿元，分别为2989.95亿元、2781.47亿元，华泰柏瑞基金至富国基金的增量均超过1000亿元。相比之下，华宝基金的ETF增量仅为465.21亿元，甚至低于第十一名华安基金的792.88亿元。目前，华安基金与华宝基金的规模差距已缩小至100亿元出头，若保持当前增速，华安基金或将很快实现反超。
02
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ETF业务核心人物离职，
接替者能力待考
在ETF业务持续掉队、行业地位不断下滑的同时，华宝基金又遭遇核心人物出走，原ETF“一姐”胡洁正式离任。
春节前，胡洁因个人原因清仓式卸任在管的16只基金产品，管理总规模超过1000亿元，为1013.62亿元。此外，胡洁于2月12日同日从华宝基金完成注销。
离职后胡洁火速加入天弘基金，并于2月24日完成从业机构变更，目前基金业协会系统可查到相关信息。2022年底，天弘基金的ETF规模仅为410亿元，经过三年的发展，规模增长2倍，至2025年底已达1150亿元。胡洁这位资深ETF老将的加入对正全力布局ETF业务的天弘基金而言，无疑如虎添翼。
天天基金网显示，胡洁于2006年6月加入华宝基金，先后在交易部、产品开发部和量化投资部工作，离职前任指数投资总监、指数研发投资部总经理。胡洁作为华宝基金指数业务核心人物，2019年由其管理的华宝中证科技龙头ETF一鸣惊人，此后凭借华宝中证科技龙头ETF、银行ETF等产品，带领华宝基金的主题ETF走向黄金时代。
离职前，胡洁在管的基金资产总规模为1013.62亿元，占华宝基金ETF规模的一半，占公司基金产品总规模的四分之一。
其中，规模较大的基金产品分别为华宝券商ETF、华宝中证医疗ETF和华宝中证银行ETF，规模分别为397.72亿元、252.63亿元、127.94亿元。但《东西财经》梳理业绩时发现，这三只基金产品的任职回报均表现平平，分别为8.13%、7.56%、56.24%。
以华宝券商ETF为例，今年来的净值涨幅-3.69%，同类平均的净值涨幅为6.85%，排名为4609|4812；近一年净值涨幅为2.05%，同类平均高达29.64%，同类平均3265|3536；近两年净值涨幅27.96%，同类平均56.19%，平均水平超过近30个百分点，同类排名2106|2562。整体来看，华宝券商ETF在同类产品中的排名几近垫底。
同时，华宝中证医疗ETF的表现同样低迷。近一年，该基金的净值涨幅为0.80%，同类平均29.64%，同类排名3345|3536；近两年净值涨幅-0.48%，同类平均56.19%，同类排名2469|2562；近三年净值涨幅-30.90%，同类平均33.18%，一正一负间相差超过60个百分点，同类排名1968|2007。
目前，华宝券商ETF、华宝中证银行ETF均由丰晨成接管，此前这两只基金均由丰晨成与胡洁两人共管，丰晨成现任基金资产总规模为746.88亿元，在管基金最佳任期回报为109.07%。丰晨成在管的华宝恒生港股通创新药精选ETF发起式链接A/C的任职回报分别为-23.39%、-23.46%，业绩同样承压。
华夏中证医药ETF则由张放接管，其现任基金资产总规模为359.27亿元，在管基金最佳任期回报为77.92%。其中，张放管理的华宝港股通恒生中国（香港上市）30ETF、华宝中证制药ETF发起联接A、华宝中证制药ETF发起联接C的任职回报分别为-11.03%、-11.46%、-11.51%，业绩表现亦不理想。
尽管外界认为，指数基金和主动投资不一样，本质是产品与布局驱动，单一基金经理影响有限。然而，胡洁不仅是基金经理，更是华宝基金指数业务的奠基人，连接渠道和投资者的信任纽带。她的彻底离开，无疑会动摇部分将公司产品与胡洁个人能力深度绑定的持有人的信心，对华宝基金ETF业务的长期修复形成挑战。
