6月22日，指数集体走强，沪指涨1.78%，创指涨2.52%。盘面上，培育钻石、保险、小金属、证券板块涨幅居前。在此背景下，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）微跌0.09%，报1.114元，换手率3.53%，成交额11.36亿元，居同类标的ETF首位。这一走势恰恰印证了红利低波策略的“逆周期”属性——在市场情绪高涨、成长风格占优时，稳健资金反而更倾向于借道低波产品进行防御性配置。
最新定期报告显示，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）十大重仓股今日涨跌不一。包括上海银行、南京银行、平安银行、沪农商行、华润江中、中国海油、中国石油、民生银行、陕鼓动力、成都银行，持仓占比如下。
红利低波ETF华泰柏瑞（512890）近60个交易日吸金35.7亿元 政策端提供制度性支撑
资金面上，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）长期受资金青睐。近10个交易日资金净流入9.5亿元，近20个交易日资金净流入27.3亿元，近60个交易日资金净流入35.7亿元。截至2026-06-18，该ETF流通规模324.07亿元。在市场风格极致分化的背景下，资金持续涌入红利低波ETF，反映出投资者对高股息、低波动策略的配置需求依然旺盛。
消息面上，政策端也在为红利资产提供制度性支撑。近日陆家嘴论坛释放多重金融改革信号：央行宣布研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具；证监会提出科创板第五套标准延伸至AI大模型领域；金融监管总局发布《关于银行业保险业人工智能安全开发应用的指导意见》，推动金融机构加大AI与IT系统采购。这些政策共同构成“资本市场做增量、金融监管优格局、流动性防风险”的三维支撑框架，为红利资产所处的金融板块提供了制度性催化。
广发证券研报指出，结合央行近期在公开市场操作的系列改革操作，预计未来银行间短端价格平稳将成为核心目标，准备金率和广义货币（M2）增长将逐步淡化货币工具和中介目标属性。伴随着中国产业竞争力、人民币汇率以及通胀的逐步提升，良性去杠杆环境下，未来央行将逐步进入货币中性状态。板块投资来看，我们去年提出股息逻辑将淡化，增长逻辑将成为今年板块主线，业绩增速较高品种预计仍在三季度具备相对收益，重点关注业绩增速较好的宁波银行、青岛银行、齐鲁银行、江苏银行等品种。
险资持续加仓高股息银行股，红利配置价值长期可期
在资金持续流入ETF的同时，长线资金也在底层资产层面积极布局。今年一季度，保险资金继续以高股息资产为主要配置方向，密集增持银行股。中国人寿一季度新进杭州银行、上海银行、江苏银行前十大股东序列，截至3月末持股比例分别为2.89%、2.82%和2.14%；长城人寿新进瑞丰银行第三大股东，持股4.1%；太平人寿、新华保险则分别新进工商银行、中国银行前十大股东。险资作为长线资金的代表，其配置动向往往具有趋势性意义，持续加仓银行股传递出对高股息资产长期价值的认可。
华泰证券分析指出，上周A股重心上移，AI产业链在政策催化下演绎极致行情，但表观拥挤度已处高位。展望后市，K型复苏短期延续，内需等偏弱反而打开政策加力的期待空间，AI产业周期共振仍强，行情趋势未必瓦解，但市场情绪回落并不充分、缺乏对冲，脆弱性在累积，节奏上建议适度控制仓位、不追高，留足安全垫。配置上关注三条线索：一是AI硬件链及涨价链业绩能见度高，可关注光模块、存储/CCL、MLCC、MPO等，二是财报视角供需双向改善的品种，可关注消费电子、小金属、装修建材等，三是继续关注股东回报稳健、具备防御属性的板块，对冲科技交易的波动风险。
作为震荡市中资产配置的稳健工具，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）成立于2018-12-19，比较基准：中证红利低波动指数收益率。截止2026年6月18日，近5年回报48.82% ，跑赢业绩比较基准， 在1028只产品中排在1251位。投资者可将红利低波ETF华泰柏瑞（512890）作为底仓配置，无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。过往业绩并不预示其未来表现。投资者在做出投资决策前，应认真阅读基金合同、招募说明书等文件，结合自身风险承受能力理性投资。
责任编辑：石秀珍 SF183
