10 月 30 日，A 股延续调整，主要指数普遍低开，午盘市场开始反弹，上证指数、创业板指、科创综指午后均曾翻红但最终被打回，市场承接力度不足。截至收盘，上证指数跌 1.44% 报 3599.02 点，失守 3600 点整数关口；深证成指跌 2.73% 报 10833.78 点，创业板指跌 4.13% 报 2413.63 点，科创 50 跌 5.48%，北证 50 跌 2.68%。市场成交额约 1.69 万亿元，较上一交易日放量约 1170 亿元；
从板块上来看，白酒等大消费、医疗服务、港口航运逆势走强，银行等红利板块表现强势。光模块、半导体、软件、国防军工、传媒等科技成长方向跌幅领先。
今天的科技成长板块调整，一方面是部分海外科技龙头财报引发市场担忧，另一方面也与国内部分龙头科技公司三季度业绩低于预期有关。美股科技股因部分云厂商与芯片公司三季报不及预期而大跌，市场定价焦点由算力需求增速转向资本开支回报与融资可持续性。由于市场避险情绪升温，市场转向低位板块，消费及红利表现强势。
如何看待今日的市场？我们认为，科技板块经过深度调整，部分优质公司已经再次进入布局阶段。一方面，AI 算力、半导体国产替代等方向的产业趋势并未因单日调整而改变，订单与盈利的验证仍在推进，国内流动性宽松、扩内需政策加码的基本面支撑仍在；另一方面，高低切换表明资金并未离场，而是沿业绩确定性重新布局，市场在剧烈换手中完成风格再平衡。历史经验看，拥挤交易充分出清之后，产业主线往往更具配置价值。
展望后市，虽然短期市场或仍需时间消化海外及国内财报季的扰动与微观结构压力，但对被错杀的优质科技公司，已经进入布局的时机。可重点关注海外科技股企稳信号、国内扩内需政策落地节奏以及三季报业绩验证。操作上，尤其要避免在情绪驱动下反复追涨杀跌，利用调整均衡布局。
在目前的震荡市场环境中，哑铃策略尤其值得关注。所谓哑铃策略，就是把资金集中在风险光谱的两端 —— 一端是高股息、低估值的红利资产作防守，另一端是科技成长作进攻。用红利资产作为压舱石，控制组合波动，用科技端保留进攻弹性，在科技反弹中不至于完全踏空。
责任编辑：石秀珍 SF183
