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方正富邦基金经理乔培涛:中美关税升级 A股二季度发力点在哪?

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4月7日,美国“对等关税”政策引发全球资本市场巨震,全球主要股市多数下跌,截至截稿,日经225指数跌幅早盘扩大至8%。纳斯达克指数跌幅5.82%,再来看看国内市场,A股市场开盘跳水,上证指数大跌6.74%,深证成指跌幅8.42%,创业板指数大跌10.36%。

方正富邦基金经理乔培涛认为,这轮市场大跌主要逻辑是全球互加关税冲击全球经济增长,商品、股票大跌。基本面来看,一季报业绩存在压力。出口受到较大冲击,基本面预期偏悲观。市场情绪维持低位,融资余额连续两周回落。全球风险资产暴跌,风险偏好下行。

我们认为,尽管市场短期震荡难以避免,但中国资本市场仍展现出较强的抗跌韧性。我国在激发内需潜力方面具有显著政策纵深,随着二季度稳增长政策的持续加码,消费复苏主线或将成为A股市场的重要支撑,美股大跌更深层次的原因在于,其过去多年蕴含的高估值风险集中释放。相比之下,A股市场当前整体估值不高,权益资产具备较高投资性价比。

短期来看,关注高股息(电力、公路、银行)、内需(地产基建、航空、军工)、自主可控国产替代(半导体材料、医疗设备)、受益关税反制(农业、稀土)。出口链仍面临抛压。中长期来看,我们的制造业优势仍在,尤其在新质生产力领域的优势正逐渐显现,新科技浪潮仍在涌现,仍继续看好以新质生产力为代表的成长板块。

风险提示:投研观点不代表公司立场,不构成投资建议,不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

责任编辑:石秀珍 SF183

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