近期随着新型冠状病毒肺炎疫情的发展，确诊人数不断增加，防疫措施不断加码，公众的恐慌情绪迅速增强。这种情绪，一定程度上可能有利于疫情的控制，但对于金融市场将会有较大冲击。我们仍然相信这种冲击是情绪性、短期性的。近期市场的活跃也体现了这一点。传染性疫情一般前期加速发展，然而拐点过后，也会同样快速消失。我们认为此次新冠肺炎疫情不会对经济造成长期的冲击。此外，央行的货币政策也会进行一个短期的对冲措施，但这个对冲不会长期化，特别是在通胀忧虑的情况下。
疫情期间市场板块波动较为剧烈，更需要我们透过干扰看到各板块在疫情影响下的变与不变。首先看到的是非常时期非接触式生活方式的推广，促进线上各种商业生态加速发展。这其中包括游戏、在线购物、在线教育、在线医疗等。这种“强制性”的推广，一方面为在线业务节约了大额的推广费用，另一方面也对在线业务的技术和业务储备提出了新的挑战。那些经过压力测试并且最大程度留存客户的商业体才能踏上业务发展的快车道，否则也只是昙花一现。其次，我们对于以科技为首的创新板块仍然维持前期的观点，那就是即使存在短期复工等问题的影响，但是从长期来看，科技创新和自主可控的大方向不会发生变化。随着疫情的过去和市场的稳定，仍然会成为市场投资的主要脉络。最后，需要注意的是，疫情的超预期可能会导致财政政策以及一些房地产、基建相关逆周期操作加码，从而带动周期性行业龙头个股的估值修复。但这种修复应该是脉冲式的，并非行业长期的发展趋势。
总而言之，在货币政策稳健和经济转型的背景下，我们依然看好今年的结构性行情，比如TMT、券商、医药、传统制造业部分细分龙头。而此次新冠肺炎疫情，有望催化游戏、计算机应用、医药等多个板块的市场行情。
