（来源：复来指数投资）
轮动策略，简单来说，就是永远持有当下最好的那几只指数。
怎样的指数最好，不靠主观判断，而是看客观的轮动指标了，即：指标值越高的指数，越值得买入并持有。
一个指标，要能做轮动，前提是不同指数的这个指标要能直接相互比较。
经典技术指标里能做轮动指标的其实不多，比如均线，不同指数的均线没法直接比较，所以均线做不了轮动指标。
类似的还有MACD、SKDJ、RSI、布林通道等，也都做不了轮动指标，原因类似。
再比如估值指标市盈率PE，不同指数的PE直接比较缺乏经济意义，所以也做不了。
经典技术分析里，最适合做轮动指标的是：动量。
动量指标(Momentum)，也叫变动率指标(Rate of Change，简称ROC)，它其实就是股价的N日涨跌幅，只是换了个听上去专业的名字。
N期动量，就是股价的N日涨跌幅。
动量指标的构造虽然很简单，但作用却不简单，它不仅能显示出股价运动的方向，还能度量股价运行的速度。
当动量大于0时，说明股价在向上走，并且，动量值越大，股价上涨速度越快，反之，动量指小于0时，说明股价在向下走，并且，动量指标越小，股价下跌速度越快。
正因为如此，动量可以拿来做轮动指标。
动量越大的行业，说明它的股价走势越强，越应该买入并持有。
在实际操作时，我们每天都会计算出组合中各指数的动量，然后排序，买入并持有排名靠前的指数，涨得好的指数继续持有，涨不动的指数就换掉。
动量指标的优点是简单、可靠，一定能抓住最强的行业，缺点是不稳定，假信号多，很容易追高。
在《指数基金策略投资：从入门到精通》这本书中，我还介绍了另一个轮动指标：均线能量，这个指标相较于动量指标，会更稳健一些。
所谓均线能量，是指当期的均线值已经累计增加或降低的期数。
举例说明，下图是上证指数的一段K线图，图中黑线是上证指数的20日均线，这是一个时间序列，黑线上的每一个点都对应一个交易日的数值。
不难看出，上证指数的20日均线值，在4月16日之前是逐期下降的，4月16日是最低点，从4月17日开始上升。
那么，4月17日的均线能量值就是1，因为这天的均线值已经累计增加1期了。
4月18日的均线能量值是2，因为这天的均线值已经累计增加2期了。
4月19日的均线能量值是2，因为这天的均线值已经累计增加3期了。
依次类推，非常简单，就是数数。
反过来，如果均线值已经累计降低1期了，均线能量就是-1，累计降低2期了，均线能量就是-2。
均线能量不仅可以判断出趋势的方向，还可以判断出趋势的强度，大于0代表趋势向上，小于0代表趋势向下，绝对值越大则说明趋势越强。
均线能量本质是一个统计计数指标，所以不同指数的均线能量，可以直接拿来进行比较，这对我们做指数轮动来说，非常有利，只要选均线能量值大的指数就行了。
也就是说，均线能量大于0且绝对值越大的指数，越应该买入并持有，而均线能量小于0且绝对值越大的指数，越应该卖出。
动量和均线能量，是我们最常用的两个轮动指标，各有优缺点，各有最适应行情，没有绝对的优劣，都有实际应用。
另外，不同的策略，用不同的轮动指标，还可以起到多策略组合分散的效果。
