市场行情
A股收盘：创业板指低开高走涨超2%，大消费板块尾盘走强
1，整体行情：沪指全天窄幅震荡，创业板指涨超2%。个股跌多涨少，沪深京三市超3500股飘绿，今日成交近1.8万亿。截止收盘沪指跌0.15%，深成指涨1.02%，创业板指涨2.14%。
2，行业板块：医药股全天强势，广济药业、北大医药等涨停。CPO等算力硬件股走强，中际旭创大涨超10%，股价创历史新高。下跌方面，军工板块集体调整，久之洋、江龙船艇等跌超10%。
3，热门概念：大消费板块尾盘拉升，国光连锁、三江购物等涨停。（华尔街见闻）
恒生指数收盘涨0.13%，恒生科技指数涨0.11%
恒生指数收盘涨0.13%，恒生科技指数涨0.11%。美团涨近6%，恒瑞医药涨近5%，万国数据涨超3%，京东集团涨超2%。（华尔街见闻）
行业动态
落袋为安！超175亿“跑了”！
11月25日，A股三大指数集体上涨。其中，算力硬件股集体爆发，游戏等AI应用端活跃，水产股集体调整。股市上涨背景下，资金再现“越涨越卖”的操作模式，昨日资金借道股票ETF市场净流出超175亿元。其中，投向中证500指数的宽基ETF出现资金明显净流出，而港股市场ETF与商品ETF出现净流入。（中国基金报）
巨额投入能否变成业绩？公募基金布局这一赛道
在市场担忧AI大量投入能否高效带来业绩转化后，公募基金将目光投向业绩落地便利的AI营销赛道。随着市场对AI投入产出比的关注度越来越高，避险需求使得许多基金拥抱业绩落地逻辑直观简单的AI营销赛道，该领域是AI赛道中少数实现规模盈利的细分领域，也在高弹性表现上较为突出，公募QDII在美股挖掘的多只AI营销股市值均破千亿美元，基金南下香港所重仓的AI营销公司也多次出现8倍、18倍的股价涨幅。（券商中国）
多只新发基金净值“动起来” 资金快速出手低位吸筹
“近期市场经过一段时间的调整后，投资机会正在浮现。”近期，一位基金经理向中国证券报记者透露，随着科技、消费等主线板块的估值吸引力凸显，其团队已做好准备，将在11月底到12月初寻找合适的时机提升仓位。11月以来，市场开启震荡模式，但在不少机构看来，“倒车接人”的趋势已变得清晰。中国证券报记者梳理发现，不少近期成立的新基金已开启建仓模式。Wind数据显示，截至11月24日，11月以来全市场共有59只主动权益基金成立（不同份额分开计算），其中51只的单位净值已发生变化。
有业内人士表示，应理性看待年末时段的市场波动，调整时间较长、估值合理的板块值得关注，如恒生科技、TMT等。中长期来看，当前整体下行空间有限。一旦市场企稳，将迎来较好配置时机。（中国证券报）
均衡配置 寻找确定性 年底私募投资“关键词”出炉
近日A股市场出现盘整。个股赚钱效应与市场人气同步减弱的背后，是内外因素交织下的资金集体避险行为。面对这场调整，一线私募机构展现出了截然不同的应对之策。在11月中旬股票私募平均仓位创下近112周新高的背景下，有的机构选择高仓位坚守，有的则通过衍生品进行风险对冲，有的机构积极调整结构，为下一轮行情布局。
尽管短期市场面临挑战，但一线私募对中长期市场依然保持信心，并在调整中积极寻找新的布局机会。淡水泉对此表现出坚定的乐观态度。该机构认为，当前A股与港股估值有所回升，但并未出现系统性泡沫，“资本市场会受到阶段性扰动，不过难以系统性转冷”。他们重点聚焦在那些具备结构性增长潜力、不依赖整体经济修复仍能保持业绩可见性的领域，配置主要围绕新兴成长和周期领域两条主线展开。在新兴成长领域，淡水泉关注三个方向：AI科技创新和能源基建、半导体、消费新趋势。特别是在AI领域，该机构注意到景气度正从算力建设向电力建设延伸，叠加欧美再工业化和新兴市场工业化浪潮，储能、电力设备等细分领域的景气度有望持续提升。（中国证券报）
限购债基新发权益基金 公募逆势布局热情高
近期，A股行情有所调整，市场关于避险的讨论持续升温。按照惯例，偏防御性的基金此时往往更受投资者青睐，会成为基金公司营销的主方向。但对于债基、货基、红利主题基金，多家公募机构近期却选择限购；对于权益类宽基指数产品，公募机构布局热情却较为高涨。业内人士认为，这在一定程度上反映出公募逆势积极布局的态度。（中国证券报）
80只公募基金正在发行中 有望提供增量资金逾2100亿元
Wind资讯数据显示，按照认购起始日计算，截至11月25日，有80只公募基金正在发行，计划合计募集资金超过2100亿元。其中，有10只新基金计划募集资金高达80亿元，且多为权益类产品；还有9只基金计划募集资金60亿元，9只基金计划募集资金50亿元。
分析人士认为，当前新基金发行呈现稳健态势，主要基于中国宏观经济温和复苏下的资金配置需求，以及投资者结构优化带来的风险偏好预期。未来需关注资金流向对细分领域的持续影响，以及公募机构创新产品的供给节奏。（证券日报）
基金年底加大分红力度 今年派发额已超2000亿元
临近年底，基金加大了分红力度，年内分红已突破2000亿元，其中权益类基金分红金额近500亿元，远超去年全年分红总额。从基金分红情况看，不仅头部宽基ETF大额分红，红利主题基金高频派息，成长风格主动权益类基金也罕见分红。在业内人士看来，权益类基金各品种掀起分红热潮，既缘于市场行情向好增厚基金可分配收益，也体现出基金管理人愈发重视投资者的持有体验。（上海证券报）
QDII基金交易热！管理人频繁提示溢价风险 部分产品限购
多家基金管理人同日提醒旗下QDII基金溢价风险。11月25日，十余家公募同步发布公告提示旗下部分QDII基金可能存在的二级市场交易价格溢价风险，涉及超20只基金。二级市场交易价格溢价的同时，多数QDII基金在年内的业绩表现也相对亮眼，超九成基金取得正收益，更有产品收益率在全市场中排名靠前。与此同时，也有部分基金管理人在近期暂停部分QDII基金的申购或大额申购。有观点提醒，参与海外市场投资仍需保持理性。投资者需关注包括汇率波动、估值时滞、流动性差异及地缘政治等在内的综合风险，避免因短期情绪追高，造成不必要的损失。（北京商报）
ETF简称规范倒计时 重塑市场竞争格局的“正名之战”
随着2026年3月31日最后期限的临近，中国1300多只、总规模超5.6万亿元的ETF市场，正迎来一场全面的“更名大考”。近日，沪深交易所发布修订版基金业务办理指南，明确要求ETF扩位简称统一采用“投资标的核心要素+ETF”结构命名，并包含基金管理人简称，所有存量产品须在明年3月31日前完成更名。这一被业内称为“ETF简称规范”的新政，旨在解决长期以来因命名混乱导致的投资者识别困难问题。
多位业内人士向21世纪经济报道记者表示，此次规范不仅是命名方式的调整，更是行业竞争逻辑的根本转变：从依赖“名称红利”转向依靠“品牌实力”，从抢占简称转向综合运营能力的比拼。随着先发优势弱化、品牌效应凸显，市场集中度预计进一步提升，“强者恒强”的格局或将加速形成。同时，可能带来新一轮ETF降费潮。（21世纪经济报道）
人事变动
19位基金经理发生任职变动
今天（11.26）有15只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有3位基金经理是由于工作变动而从管理的7只基金产品中离职，有4位基金经理是由于产品到期而从管理的8只基金产品中离职。（金融界）
