最近，投资圈多了一个新梗“老登买酒”！
事情的起因是2025年9月5日，荒原投资董事长凌鹏质疑市场对中际旭创2027年净利润超250亿元的预测，认为零部件制造业公司难达此利润规模，且线性外推的预测逻辑不合理。
国盛证券一名分析师在社交平台转发了这篇文章，并直接回怼其 “买你的白酒去吧，老登”，由此引发了关于 “老登” 与 “小登” 的讨论。
老K在这句话里，感受到了这位研究员对于买白酒的不屑甚至是嘲讽。
真的没想到，买白酒不但亏钱，还要被嘲笑！
其实在老K看来“老登” 与 “小登” 之争本质上是价值投资派与科技成长派的争论，反映了不同投资者对市场趋势和投资理念的不同看法。
“老登” 指的是偏爱白酒、地产、煤炭等传统行业龙头的投资者，这类投资者注重基本面和分红，常被冠以 “价值投资者”的头衔。
“小登” 则爱买科技成长板块，如 AI、半导体、机器人等，这些板块景气度高、估值弹性大，受到一些高风险偏好的投资者青睐。
从投资风格来说两者差别很大。
“老登” 重视基本面、分红与现金流，投资风格较为稳健，倾向于选择价值风格的股票和基金，强调安全边际和长期持有。
“小登” 重视行业景气度，偏好热门赛道，投资表现更为激进，注重技术迭代和市场叙事，倾向趋势投资和概念炒作。
2025年以来的结构性行情分化显著，科技成长板块的 “小登股” 成为了市场表现的核心驱动力，如寒武纪、中际旭创等股价大幅上涨，科技成长类基金也有很多赚的盆满钵满。
而传统蓝筹板块的 “老登股”，如白酒、煤炭等行业股票，股价表现不佳，相关基金表现也不如人意。很多网友戏称自己 “在老登股里躲牛市”。
所以大家知道“小登”为何敢公开喊话“老登”了吧！
事情的来龙去脉，老K基本上跟大家交代了一遍，今天就跟大家说说几位“老登”基金经理。
“老登” 的定义老K在前文已经说了，那么“老登”基金经理就是指偏爱投资白酒、地产、煤炭等传统行业龙头的基金经理，也可以说是价值派基金经理。
说到这里，你想到了谁？可能很多基民心里都有几个“老登”！
咱们用数据说话！
在第一大重仓行业是食品饮料的主动权益类基金如下图，我们可以看到有很多的是消费主题基金，作为行业主题基金，其实这些基金经理重仓食品饮料是按照契约精神在投资，大家不要过多的去指责。
数据来源：Choice，截至2025.09.24
当然， 这里面也有很多不是消费主题基金，比如说张坤的易方达蓝筹精选、刘彦春的景顺长城新兴成长等等，名称里面不带消费二字的基金基本上就不是消费主题基金了。原则上，这些基金经理是可以不重仓食品饮料的。
其中刘彦春一直重仓白酒，被基民说的比较多。
第一大重仓行业是银行的主动权益类基金如下图，焦巍的银华富裕主题、王君正的华夏回报混合、劳杰男的汇添富价值精选、王崇的交银新成长、姜诚的中泰星元灵活、赵晓东的国富基本面优选等等。
数据来源：Choice，截至2025.09.24
这里面大部分都是全市场型基金，这些基金经理很多都是价值派的代表性人物。
第一重仓行业是房地产的主动权益类基金如下图，董辰管理的华泰柏瑞富利、赵晓东管理的国富中小盘、姜诚管理的中泰兴为价值精选等等。
数据来源：Choice，截至2025.09.24
从业绩可以看出，这些基金经理近一年赚的钱是真的没有科技成长类基金的多。
50亿规模以上的主动权益类基金中，有不少近一年涨幅跑输沪深300的，有的基金近一年涨幅不到10%！
数据来源：Choice，截至2025.09.24
其实这里面有很多基金经理都是在坚持自己的价值派风格，只不过近一年的市场是科技成长占优，所以他们的基金没怎么涨。
我们都知道，A股市场历来存在风格轮动。几年前还是“酱香型科技”、“吃药喝酒”的天下，而如今风口转向了科技成长。
老K想说的是今天的“小登”在兑现业绩后也可能变成明天的“老登”，反之，一些“老登”资产也可能再次焕发新生。
我们基民在投资的时候，一定要避免非此即彼的极端心态，不必非要选择站队“老登”或“小登”，均衡配置或许是更稳妥的策略。
你可以将“老登”基金作为压舱石的核心资产，同时用一部分资金配置“小登”基金，博取更高的超额收益，但需严格控制仓位和风险。
短期来看，热门题材可能更受资金的追捧，而传统蓝筹则被冷落。但拉长时间看，股价最终会回归企业的内在价值。
请大家记住股神巴菲特的投资奇迹，正是建立在寻找能产生稳定现金流的公司并享受复利的力量上。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识相关基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
