（来源：ETF和LOF圈）
1、市场在快速的杀跌后，又快速拉涨修复恐慌性定价，体现了市场多空双方对阶段性走势较大的分歧。展望后市，持续月余的单边上涨或已结束，预计进入一段震荡偏强的走势，同时板块轮动将会加速。操作上，市场接近甚至突破前高亦不应过分激进，同样，即使再次下探，一旦回调获得支撑，短期表现稍逊的热点板块可以积极布局。随着浮动筹码的交换，市场有望在充分震荡后再次选择方向。
2、今日，生物医药板块表现较为强势。创新药ETF国泰（517110）整荡走高，收涨3.8%。生物医药ETF（512290）也表现不俗，收盘上涨超2.8%。今年以来，创新药ETF国泰较中信医药行业指数超额逾30%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。较高的任务容错率为 AI 在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。此外，各方面利好消息不断出现，为行业乐观情绪再添一把火。创新药板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。
3、近五日证券ETF（512880）有4日录得净流入，共计流入超38亿元，场外资金积极入场。业绩层面，市场活跃度与券商业绩紧密相连，当前市场交投活跃，或直接推动券商业绩显著好转。估值层面，稳定币等新业务有望带来增长新动能，打开板块估值空间。预期层面，通过并购重组打造航母级券商的政策基调提升了市场对行业的乐观预期。综合来看，证券板块受到场外资金青睐是业绩基本面改善、估值优势以及长期向好逻辑共同作用的结果。
截至收盘，沪指涨0.37%报3857.93点，深证成指涨0.99%报12696.15点，创业板指涨2.23%报2890.13点，科创50指数跌1.71%报1341.31点，合计成交约2.8万亿元，较昨日缩量超千亿。
盘面上看，板块快速轮动，白酒、保险、旅游服务、小金属、黄金、日用化工、铜、电信运营、生物制药、食品等板块走强，半导体、IT设备、染料涂料、软件服务、汽车服务、石油贸易、家用电器等板块走弱；概念股方面，钠电池、固态电池、锂矿等拉升。
沪指本周走势颇具看点，周一跳空高开后强势拉升，周二再创近十年新高后震荡回调。周三周四几度下挫，虽然杀跌幅度并不夸张，但从分时成交量来看，特别是周四下午，场内资金已经出现了些许恐慌迹象。然而，市场探明3760点支撑后快速企稳反弹，昨日收盘甚至收于当日最高点。今日则呈现窄区间内板块高低轮动的结构特点。
来源 :WIND
市场在快速的杀跌后，又快速拉涨修复恐慌性定价，体现了市场多空双方对阶段性走势较大的分歧。展望后市，持续月余的单边上涨或已结束，预计进入一段震荡偏强的走势，同时板块轮动将会加速。但必须强调，积极可为的窗口期没有结束。以史为鉴，下图展示了2019和2020年两次均线多头排列背景下的强势进攻行情。可以看到，上涨趋势即使反转也不会一蹴而就，回踩确认支撑后通常会开启二浪上涨，而直到出现均线拐头、双顶背离等明显的顶部特征后才会阶段性见顶。
来源：WIND
操作上，市场接近甚至突破前高亦不应过分激进，同样，一路上来，各周期均线、实体缺口、整数点位等位置有效突破后，均具有一定支撑，如若回调或是加仓良机。一旦回调获得支撑，短期表现稍逊的热点板块可以积极布局。随着浮动筹码的交换，市场有望在充分震荡后再次选择方向。进一步，如果配合刺激政策的落地和经济数据的回暖，A股有望迎来业绩和估值的戴维斯双击。
投资者可以通过中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）把握中国经济长期企稳向好的投资机遇。此外，沪深300指数距离2021年高点仍然有较大距离，或存在一定补涨机会。投资者可以关注沪深300增强系列基金中场内规模最大的300增强ETF（561300）。
来源：WIND
今日，生物医药板块表现较为强势。创新药ETF国泰（517110）整荡走高，收涨3.8%。生物医药ETF（512290）也表现不俗，收盘上涨超2.8%。今年以来，创新药ETF国泰较中信医药行业指数超额逾30%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。较高的任务容错率为 AI 在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。此外，各方面利好消息不断出现，为行业乐观情绪再添一把火。创新药板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。
来源：WIND
产业消息方面，利好消息不断出现，为行业乐观情绪再添一把火。行业消息面上，8月26日第十五届中国医疗器械监督管理国际会议在苏州召开，国家药监局强调支持高端医疗器械研发创新，今年已批准创新产品52个。权重股消息面上，联影医疗自主研发的中国首款光子计数能谱CT获批上市，成为全球首家实现该技术商业化的中国企业。乐观情绪的发酵有望引领资本对行业的积极态度，而资金注入将加速创新药研发项目的商业化进程，形成 "研发投入 - 成果转化 - 资金回流 - 再研发" 的正向循环。
估值逻辑层面，较高的任务容错率为 AI 在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+TMT领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。
AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI 可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI 可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。
而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI 可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被 AI 预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。
随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药ETF国泰（517110）或具有中长期配置价值。投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。
证券 ETF （512880）近五日有4日录得净流入，共计流入超38亿元，场外资金积极入场。
来源：WIND
业绩层面，市场活跃度与券商业绩紧密相连，当前市场交投活跃，或直接推动券商业绩显著好转。经纪业务方面，股票交易的频繁进行增加了券商的经纪业务收入。投行业务方面，随着经济的逐步复苏以及资本市场改革的深入推进，IPO预计将逐步恢复正常节奏，券商的投行业务也有望从中受益。自营业务方面，市场行情向好也促使券商的自营业务投资收益提升。券商行业在当前市场环境下具备较强的盈利能力和发展潜力。
估值层面，稳定币等新业务有望带来增长新动能，打开板块估值空间。国泰君安国际控股有限公司正式获批相关牌照，监管层的这一举措为券商行业打开了新的业务蓝海。稳定币作为一种新兴的金融工具，具有广泛的应用场景和市场需求。券商参与稳定币交易服务，不仅可以增加交易手续费收入，还可以拓展客户群体，尤其是吸引对虚拟资产投资感兴趣的投资者。此外，随着监管政策的逐步完善，稳定币等虚拟资产相关业务有望成为券商新的利润增长点，进一步提升券商的业绩表现和市场估值。
预期层面，通过并购重组打造航母级券商的政策基调提升了市场对行业的乐观预期。自2024年来，行业内并购重组利好不断。国泰君安和海通证券强强联合打造航母级券商，浙商证券整合国都证券、国信证券收购万和证券等案例不断涌现，行业整合有助于改善竞争格局，提升头部券商的市场竞争力与抗风险能力。6月6日，中国证监会核准中央汇金投资有限责任公司成为多家券商实际控制人的资格，进一步引发市场对金融行业整合浪潮的关注，提升了市场对证券板块的估值预期。
综合来看，证券板块受到场外资金青睐是业绩基本面改善、估值优势以及长期向好逻辑共同作用的结果。建议投资者关注证券ETF（512880），把握牛市旗手的中长期投资机遇。
