（来源：鑫元基金）
“收入是虚的，现金是实的，只有现金才能让企业生存。”
——投资大师巴菲特
“现金流不会说谎，它是商业世界最诚实的语言。”
——桥水基金创始人达利欧
自由现金流一直是巴菲特等顶级投资人奉为圭臬的核心财务指标。在这个充满不确定性的时代，或许只有“真金白银”才是真实的语言。
2025年8月8日，鑫元基金推出的鑫元中证800自由现金流指数型证券投资基金（A类 024792 /C类 024793），是一款以中证800自由现金流指数为跟踪标的的指数基金，为投资者提供一键布局优质现金流企业的便捷工具。
那么什么是自由现金流？它的意义是什么？
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01
自由现金流
企业真实价值的“黄金指标”
自由现金流，是企业经营活动产生的现金流量净额，在扣除维持企业运转与发展所需的资本性支出后，剩余可供企业自由支配的现金，被视为衡量企业真实价值的“黄金指标”。
自由现金流充裕，对企业而言意义非凡。一方面，它有力地彰显了企业强大的盈利能力与良好的财务状况。毕竟净利润可能存在“账面盈利但无现金流入”的情况，但自由现金流是实实在在躺在企业账户中的“真金白银”。
另一方面，充沛的自由现金流犹如坚固的“护城河”，大幅增强了企业抵御外部风险的能力。当经济下行、行业竞争加剧或遭遇突发危机时，拥有充足自由现金流的企业能够从容应对，平稳度过艰难时期，甚至实现逆势增长。比如2008年金融危机期间，苹果凭借强劲的自由现金流，不仅未削减研发开支，反而收购芯片设计公司 P.A. Semi，同时，投入大量资源开发一体成型技术。充足的现金流支持苹果在2009年推出 iPhone 3GS，并于2010年发布iPad，实现了危机后的市值跃升。
此外，自由现金流也能真实体现企业长期价值创造的潜力。企业的长期价值源于持续创造现金流的能力——无论是扩张业务、回报股东还是并购投资，都需要自由现金流的支撑。自由现金流的稳定性和增长性，直接反映企业能否在长期为股东和资本提供者创造价值。
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02
自由现金流指数基金
市场投资的新风向
开年以来，自由现金流指数基金成为了市场投资的新风向，WIND数据显示，截止8月4日，自由现金流指数基金已成立46只，规模超过290亿。而这类基金之所以受市场青睐的原因主要有几点：
首先，受美国关税反复与国际冲突等影响，全球经济形势多变，而中国经济处于从地产驱动到新质生产力驱动的转型关键期，企业的经营模式从过去粗放扩张，逐步向高质量发展转变，现金流充裕的企业，在转型期具有更强的“生存韧性”和发展潜力。
其次，新“国九条”强制上市公司分红监管，自由现金流充沛的企业更易响应政策，提升股利支付率，长期股息率更有保障。
再者，当前微盘股指数交易拥挤度已经达到历史极值水平，创新药、海外算力等科技板块也已经突破或者达到前期高点，随着外资回流与长线资金定价权提升，市场很可能从中小盘题材轮动转向核心资产趋势性行情，或将带动现金流稳定的龙头估值修复。
最后，国债所代表的低风险利率持续走低，已经步入1.0时代，现金流稳定、股息率高的中证800自由现金流指数资产或成为低风险偏好资金的优先选择。
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03
中证 800 自由现金流指数
“三高一柔”铸就非凡机遇
中证800自由现金流指数是从中证800指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映中证800指数样本中现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。
中证800自由现金流指数在编制过程中，设置多道“质量门槛”，可谓优中选优。它剔除了金融和房地产行业这类资金周转型行业，在财务指标上，要求连续5年经营活动现金流净额为正，自由现金流及企业价值均为正，且盈利质量排名位于样本空间前80%；最后，按照自由现金流率由高到低排名，选取排名前50的证券作为指数样本。
除了高门槛，中证800自由现金流指数还具有几大独特优势。
✦高超额
指数基日至今（2013.12.31-2025.6.30），中证800自由现金流年化收益13.99%，相对于中证800、中证A500等主流宽基均具有长期的Alpha。
数据来源：WIND，2013.12.31-2025.6.30。指数历史表现不代表未来趋势，也不代表和预示相关基金业绩表现。
✦高胜率
指数基日起（2014-2024），过去11个完整年度里，8年录得正收益，年胜率为72.73%。
数据来源：WIND，2013.12.31-2024.12.31。指数历史表现不代表未来趋势，也不代表和预示相关基金业绩表现。
✦高现金流
指数突出上市公司高现金流的特征，高现金流的公司通常具有财务质量健康，抗风险能力强，投资新项目潜力大的特点。
✦风格柔和且均衡
相比于其他宽基的自由现金流指数，中证800自由现金流指数在红利因子和价值因子上的暴露较为均衡。中证800自由现金流在市值因子上主要暴露在大盘和中盘，这使得该指数能较好地应对市值轮动。
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04
尾声
2025年1月，六部门联合发布中长期资入市新规，险资新增保费30%投入A股；7月，财政部印发的《通知》，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。这一系列政策的落地，有望为A股带来万亿元的增量资金。
在低利率的市场环境中，高股息、高盈利、现金流充沛的企业，历来是长线资金布局的重要方向。鑫元中证800自由现金流指数基金的推出，可谓恰逢其时。
鑫元中证800自由现金流指数拟由刘宇涛任基金经理，他是上海交通大学工学博士，哥伦比亚大学联合培养博士研究生，在指数基金投资管理方面具有丰富经验。鑫元基金量化团队聚焦多位来自数学、金融工程等方向的资深量化人才，为产品的运作提供强大后盾。
鑫元中证800自由现金流指数基金，聚焦企业真实价值，一键配置现金流充沛的优质资产，把握时代投资新机遇。
——风险提示——
基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往的业绩并不代表将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，认真判断并谨慎做出投资决策。本基金为股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。鑫元中证800自由现金流指数型证券投资基金的风险等级为中风险，适合平衡型、成长型和积极型投资者。产品代销机构对产品风险等级及投资者风险承受能力的评定情况及匹配规则，以代销机构为准。本产品由鑫元基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
