（来源：前海开源资讯通）
当前，全球经济正处于深度调整期：一方面，欧美主要经济体面临高利率环境下的增长放缓压力，科技股估值分化加剧；另一方面，中国经济在"双循环"新发展格局下加速转型升级，以科技创新驱动生产力跃迁成为破局关键。2024年以来，国内政策面持续释放积极信号——"新质生产力"被写入政府工作报告重点任务，央行设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，一系列政策组合拳精准发力，为战略性新兴产业发展注入强劲动能。
从产业变革趋势看，全球正迎来以新能源革命、人工智能突破、高端制造升级为特征的新技术周期。在此背景下，前海开源基金紧扣国家战略导向，依托深耕权益投资的专业积淀，由高端制造投资先锋崔宸龙博士掌舵，于2025年8月1日-22日重磅发行前海开源研究优选混合（A类：023457；C类：023458）。本基金聚焦人工智能能、电力设备、新能源、低空经济、国产大飞机五大战略机遇，深度挖掘新质生产力领域的投资价值。
五大战略机遇，紧扣新质生产力核心赛道
此次发行的前海开源研究优选混合，拟任基金经理崔宸龙将以“从技术本质出发，寻找持续领先的企业”的投资理念，优选赛道、精选个股，结合技术本质和行业发展趋势选出具有较大前景与空间的产业，重点关注至少有5倍增长空间的产业，淡化择时与短期性判断，聚焦长期成长确定性，动态追踪技术演进与企业发展，积极捕捉底层技术质变信号。
具体而言，综合市场环境、政策以及产业趋势、技术迭代等因素后，新产品将重点聚焦人工智能、电力设备、低空经济、国产大飞机、新能源五大战略投资方向。
崔宸龙认为，AI+浪潮来袭，人工智能应用时代加速到来。从GPT-4 到DeepSeek 等模型的突破性进展，标志着人工智能在语义理解、逻辑推理等核心能力上实现了质的飞跃。这一技术迭代速度远超行业预期，正在深度重构软件、硬件及服务等全产业链生态。作为战略性新兴产业的核心领域，“AI+”成为颇具驱动力的重要引擎，加速推动各行各业智能化变革与升级。基于当前技术演进路径研判，未来两至五年内，大量具备颠覆性潜力或较高产业影响力的创新技术有望实现规模化商用。
图1：全球人工市场规模及预测（亿美元）
电力设备、新能源是崔宸龙一直以来坚守的方向。长期以来崔宸龙都坚定认为新能源作为中国经济转型的重要方向，其全球竞争地位突出，核心主线存在投资红利。重点关注供给端逐渐改善、产业链价格底部企稳、行业估值或回归合理区间的光伏板块；电车带电量快速增长、碳酸锂价格调整、企业补库意愿较强的锂电产业；以及商业模式改善、经营稳定性强、未来的发展空间较大的新能源运营商。在电力改革持续推进下，电网刚性需求显现，“新能源+智能化”使得电网投资持续加大，电力设备板块已经迎来战略投资机遇。在全球电力大周期中，再电气化与新型电力系统发展是一个长期、可持续的过程，景气度或可持续至2030年。而板块当前估值处在历史低估区间，板块具备长期投资价值。
对于低空经济领域，崔宸龙近两年已积累了一定的投资基础，他认为作为新质生产力的重要发展方向，在国家政策的大力支持下，例如首批低空空域改革示范省四川、安徽等出台了各类政策，低空经济产业链的成长空间仍较为广阔，未来有望迎来加速发展，预计2030年中国低空经济市场规模将达到万亿元级别。
图2：中国低空经济产业规模预测
数据来源：Wind，华源证券
而对于国产大飞机，飞机制造业是国民经济、就业与技术进步的战略支柱产业，但国际民航飞机行业长期呈现波音、空客“双寡头”垄断格局（市占率超95%），国产替代需求迫切。C919作为我国自主研发的大型客机，自2023年5月投入商业飞行以来订单持续放量：截至2025年2月，中国商飞累计获得C919订单近1500架（其中确认订单近1000架），累计确认订单金额近千亿美元量级。2025年3月，中国商飞提出新产能规划——预计2027年产能达150架/年，2029年进一步扩充至200架/年。大飞机产业链将具备国产替代与产能扩张带来的较为确定性的机会。
高端制造投资先锋，看重技术持续领先的个股
从过往经历来看，崔宸龙对于新质生产力的研究和认知是很深入的。
一方面，他具备深厚的科研背景，是美国西北大学和新加坡南洋理工大学联合培养博士，主攻方向也是材料科学与工程的研究，课题广阔覆盖碳材料（石墨烯，碳纳米管等）、纳米材料、电化学、锂电池等领域，相当于自带了一定研究优势，有助于更好地打破前沿科技的高技术壁垒，了解到技术发展的实际情况。
另一方面，自进入公募行业以来，崔宸龙从一开始主攻新能源方向，不断扩展能力圈，逐渐聚焦全市场成长方向，对高端制造、智能科技、新材料等领域研究颇深，形成了从技术本质出发，寻找持续领先的企业的投资理念：
这套投资理念也在他管理的基金产品中得到印证，以他的代表作前海开源公用事业股票为例，截至2025年6月30日，基金经理崔宸龙自2020年7月20日任职以来总回报达 154.5%，同期业绩基准和沪深 300 涨幅分别仅为 31.11%和-2.10%，该基金曾荣获第二十届中国金基金——股票型基金三年期奖，同时凭借近5年165.88%的收益率（业绩比较基准收益率35.16%），同类排名第1（1/376），获评国泰海通5年评级“五星基金”。（数据来源：前海开源基金官网、国泰海通证券、Wind，业绩、排名数据截至20250630.评奖机构：上海证券报，评奖日期：20230817。国泰海通证券同类基金：主动股票开放型。过往数据不代表未来表现。）
数据来源：前海开源基金官网、Wind，数据截至20250630。过往数据不代表未来表现。走势图统计区间 20180323-20250630。前海开源公用事业股票成立于 2018 年 3 月 23 日，史程于 2018 年 3 月 23 日-2020 年 7 月 20 日期间任职，崔宸龙自2020 年 7 月 20 日起开始任职。本基金业绩比较基准为 MSCI 中国 A 股公用事业指数收益率×80%＋中证全债指数收益率×20%，2020年-2024 年，基金业绩及业绩基准收益分别为56.99%/5.13%、119.42%/23.51%、- 26.02%/-16.07%、-13.67%/2.63%、7%/14.16%。过往数据不代表未来表现，基金投资需谨慎。
在管理前海开源公用事业股票过程中，崔宸龙优选符合行业发展趋势的赛道，在新能源发电（光伏、风电）、储能、智能电网、新能源汽车等细分领域高速成长期，筛选出电池、光伏设备、能源金属、电子元件等子行业中优质个股并长期持有，从而为基金带来超额回报。崔宸龙曾在采访中表示“目前我们能够判断的就是某个行业会或将有持续十几年甚至几十年的战略性投资机会，然后在大方向里面去精选有竞争力和发展潜力的公司。”
图3：前海开源公用事业股票行业配置（占基金净值百分比）
数据来源：基金定期报告、wind，行业分类：申万一级行业指数，截至20241231。
再看他管理的一只宽基产品——前海开源沪港深新机遇A，崔宸龙对这只产品的布局开始了在全市场选择优质成长股的尝试，从中也能看到他在行业选择和精选个股方面的把握。该基金重点布局包括半导体国产化、国产大飞机、人工智能、新能源、低空经济以及互联网、芯片等成长行业。去年四季度以来，随着国内经济基本面逐渐好转，崔宸龙观察到各新兴领域正迅速发展，便加大该基金成长方向的配置比例，看好半导体、低空经济、机器人、人工智能等新兴产业的投资机会。到了今年一季度，崔宸龙继续长期看好上述成长行业和方向的投资机会与潜力，同时也会兼顾部分周期成长类以及AH价差、红利类资产的机会，并且根据市场的波动，基金持仓结构也做相应的调整。正是基金经理这样前瞻性的行业配置能力和持仓调整，为前海开源沪港深新机遇A提供了正向收益贡献。截至2025年7月24日，该基金今年以来收益率为15.18%（业绩比较基准13.40%）。（数据来源：基金定期报告、Wind，截至20250724，过往数据不代表未来表现，基金投资需谨慎。）
崔宸龙表示：“基于近两年市场生态的深刻变化，我们逐步完善了攻守兼备的配置策略。未来在宽基产品管理中，我们将延续这一风控思路：当市场呈现快速上行态势时，将适时增加防御性板块及现金流确定性较强的资产配置权重，以有效控制组合回撤，争取实现收益的稳健积累。”
图4：前海开源沪港深新机遇A行业配置（占基金净值百分比）
Wind，行业分类：申万一级行业指数，截至20241231
新质生产力战略已进入政策兑现与产业爆发双周期，前海开源研究优选混合将以前瞻视角锚定五大核心赛道，由高端制造投资先锋崔宸龙执舵，成为投资者提供把握时代红利的优质工具。
数据来源：基金定期报告，前海开源基金，截至20250630。过往数据不代表未来表现，管理人管理的其他产品的业绩不代表本基金业绩的保证，基金投资需谨慎。崔宸龙在管产品共计7只：1.前海开源公用事业股票成立于2018年3月23日，史程于2018年3月23日-2020年7月20日期间任职，崔宸龙自2020年7月20日起开始任职。本基金业绩比较基准为MSCI中国A股公用事业指数收益率×80%＋中证全债指数收益率×20%，2020年-2024年，基金业绩及业绩基准收益分别为56.99%/5.13%、119.42%/23.51%、-26.02%/-16.07%、-13.67%/2.63%、7%/14.16% ；2.前海开源新经济混合A成立于2014年8月20日，丁骏于2014年8月20日-2020年5月11日期间任职，魏淳于2020年5月11日-2021年6月3日期间任职，崔宸龙自2020年10月27日起开始管理，业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+中证全债指数收益率*30%，2020年-2024年，A类基金业绩及基准收益为60.15%/20.09%、109.36%/-1.72%、-22.36%/-14.45%、-20.37%/-6.52%、4.30% / 9.06% ；3.前海开源沪港深智慧生活成立于2016年1月26日，崔宸龙于2021年6月24日开始任职，本基金历任基金经理为：栾菲（20160126-20170301）、赵雪芹（20160126-20200720）、谭荐丰（20200720-20210409）、范洁（20200720-20210729）、魏淳（20210729-20221027），业绩比较基准为沪深300指数收益率×70%＋中证全债指数收益率×30%，2020年-2024年，基金业绩及其基准收益分别为26.82%/20.10%、-4.84%/-1.72%、-28.14%/-14.45%、-10.85%/-6.52%、9.06% / 13.43% ；4.前海开源沪港深非周期股票A成立于2019年3月13日，史程于2019年3月13日-2020年7月20日期间任职，王霞于2020年7月20日-2022年10月27日期间任职，崔宸龙自2020年7月20日开始管理，业绩比较基准为恒生指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%，2020年-2024年，A类基金及其基准收益分别为48.92%/-1.69%、-11.26%/-10.18%、-29.83%/-11.26%、-6.36%/-9.97%/ -0.98% / 16.32% ；5、前海开源新兴产业混合A成立于2020年04月13日，崔宸龙自2021年11月18日开始管理，本基金历任基金经理为：史程（20200413-20210426）、刘小明（20200422-20211118），业绩比较基准为中证新兴产业指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+银行活期存款利率（税后）×20%，2020-2024年，A类基金及其基准收益分别为64.72%/27.88%、-3.03%/0.29%、-24.14%/-20.09%、-14.24%/-11.95%、-13.81% / 12.79% ；6、前海开源沪港深新机遇A成立于2016年08月30日，崔宸龙自2023年1月13日开始管理，本基金历任基金经理为：曲扬（20160830-20191205）、肖立强（20181016-20191231）、刘小明（20191205-20211118）、肖立强（20211118-20230113），业绩比较基准为沪深300指数收益率×40%＋恒生指数收益率×40%+中证全债指数收益率×20%，2020年-2024年，A类基金及其基准收益分别为3.31%/10.01%、2.91%/-6.40%、-16.98%/-13.82%、-6.99%/-8.88%、5.22%/ 15.49% ；7、前海开源研究驱动混合A成立于2025年6月10日，崔宸龙从成立之日起开始管理，业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率*30%+银行人民币活期存款利率(税后)*20%。
前海开源公用事业股票、前海开源沪港深非周期股票A产品风险等级为中高风险，适合C4及以上投资者购买。前海开源新经济混合A、前海开源新兴产业混合A、前海开源沪港深智慧生活混合、前海开源沪港深新机遇混合A、前海开源研究驱动混合A产品风险等级为中风险，适合C3及以上投资者购买。前海开源研究优选混合型证券投资基金产品风险等级为中风险 (评级来自银河证券)，适合C3及以上投资者购买。以上评级来自银河证券。不同的销售机构采用的评价方法不同，本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能存在不一致的风险，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。
风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人可能会根据市场情况在符合《基金合同》约定的前提下调整投资策略和资产配置比例，导致投资收益不及预期。市场有风险，投资须谨慎，市场观点具有时效性。
