（来源：博时基金）
2025年第二季度，在4月初中美关税摩擦背景下，尽管A股市场一度承压，但整体表现出先抑后扬的节奏，多个主要指数斩获上涨，呈现出中国经济的韧性和企业的适应力。
从结构上来看，市场风格分化加剧，银行、科技、创新药等板块领涨，而传统消费如食品、家电有所调整。与此同时，人工智能、半导体等赛道持续高景气，成为贯穿全季的亮点。
进入下半年，伴随市场回暖，投资者情绪得到提振，板块有望迎来新一轮行情，在此背景下，
哪些行业能够实现基本面与政策红利的共振
中美之间的关税博弈
是否会对产业链造成新一轮冲击
人工智能、数字经济、机器人等
新兴方向是否能跑出新一轮行情
博时基金的基金经理们在二季报中带来了他们的行业投资策略分析和宏观经济展望。
二季度报告
重点加仓景气成长板块
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二季度A股市场成功经受住了关税风波的考验，表现坚强，多数指数上涨，体现了中国经济的韧性和中国企业的竞争力。
本基金维持较高仓位，科技、消费、医药、周期均有一定配置，更趋于均衡。季度前期适当加仓受关税风波影响较小的消费，以及研发优势逐渐体现的创新药。季度后期市场企稳回升，表现活跃，本基金重点加仓景气成长板块，包括人工智能、军工、数字资产等。
二季度报告
坚持GARP投资策略
关注中长期产业趋势
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市场层面，2025年二季度，市场在外部冲击后逐渐修复。季度整体走势呈现上涨趋势，板块走势分化较大，其中国防军工、银行、通信等板块涨幅居前，而食品饮料、家电、钢铁等板块有所调整。
宏观层面，4月25日政治局会议强调：要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。
兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。
基金投资运作层面，报告期内，基金持仓相对偏向科技、制造和部分消费行业。我们对部分股票进行了调整，主要考虑到公司长期竞争力的变化，短期估值与景气度的匹配。我们将继续坚持GARP投资策略，持续关注中长期产业趋势，并通过自下而上方式来选择股票。
二季度报告
把握产业增长红利
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2025年二季度，A股市场在外部流动性扰动与内部产业趋势深化的博弈中高位震荡，小盘成长风格虽有波动，但整体占优。行业表现分化明显，国防军工、通信涨幅居前，低估值板块内部也分化较大，银行领涨，而煤炭、钢铁等顺周期板块下跌。
本基金作为旗帜鲜明的专精特新主题基金，将大部分非现金资产配置于工信部公示的专精特新“小巨人”上市企业。这类企业具有鲜明的特征，市值相对较小，尚处于成长培育阶段，业务稳定性较成熟大型企业存在差距，这导致其股票价格波动较大。
在市场风险偏好较低、追求确定性收益的环境下，专精特新企业面临一定挑战；但当市场风险偏好回升时，这类企业往往又可能受益。专精特新小巨人企业的评选较为严格，是各细分行业的龙头，这些公司成长空间较大，盈利能力较强，有一定的投资价值。许多企业深度参与机器人、AI等新兴产业的核心产业链，将有望受益于相关产业的快速发展。
同时，由于这类企业的机构覆盖度相对较低，市场定价尚未充分反映其内在价值，为主动管理型基金创造了获取超额收益的机会。本基金通过深度研究和精细化管理，在把握产业增长红利的同时，有效应对了市场波动带来的挑战。
二季度报告
继续看好技术创新驱动的人工智能算力及
应用、端侧AI、半导体国产化等产业方向
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2025年二季度，A股整体呈现先抑后扬走势，在4月初中美关税事件冲击后，A股逐步修复失地并稳步上行。
价值与成长风格在二季度均有较好表现：以银行、非银为代表的红利行业在二季度持续领涨；黄金和铜等工业金属期货价格也在二季度上行，带动黄金、铜矿等有色资源类行业表现居前；成长方向，海外算力在二季度重新获得投资者认同，实现业绩驱动的估值扩张，半导体、消费电子、游戏及计算机方向也获得广泛关注。
上证指数、创业板指等主要宽基指数在二季度均录得上涨，其中上证指数上涨3.26%，创业板指上涨2.34%，惟有科创50指数下跌1.89%。
宏观经济方面，今年二季度经济数据仍然处于“弱企稳”的状态，相较于一季度改善程度有限。中美关税问题导致的企业“抢出口”情况对月度数据构成扰动，6月国内制造业PMI49.7%，环比小幅回升0.2个百分点，但连续三个月处于荣枯线以下；其中新订单指数反弹0.4个百分点至50.2%，消费品行业PMI也改善0.2个百分点至50.4%，5月社零增速创阶段性新高；这表明本轮财政补贴有效驱动内需，消费和出口需求带动国内生产阶段性改善。
企业利润角度，国家统计局数据显示1-5月份规模以上工业企业实现利润总额同比下降1.1%，主要受有效需求不足、工业品价格下降、上年同期基数较高等多重因素影响，但营收同比增长2.7%、毛利润同比增长1.1%，这也为企业下阶段盈利恢复创造了有利条件。
房地产市场方面，二季度国内主要城市成交改善未能持续，其中6月份一、二手房销售面积和金额同比表现较5月走弱，显示房地产市场下行预期仍未完全扭转。6月13日国常会明确指出“进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳”。
我们认为下半年政策进一步发力的概率或明显提升，建议持续关注房地产基本面及宏观经济景气度走势。
流动性方面，流动性方面，2025年二季度国内主要政策利率年内首次下调，十年期国债期货价格维持稳定。央行在2024年三次下调主要利率后，今年5月将1年期、5年期LPR同比下调10个基点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，同时多家银行宣布下调人民币存款挂牌利率，进一步推动社会综合融资成本下降。5月国内社会融资规模分别同比增长8.7%，二季度特别国债启动发行，地方新增专项债发行提速，共同拉动政府债券融资较快增长。此外5月末狭义货币M1同比增长2.3%，人民币贷款余额同比增长7.1%，这表明近期金融支持措施有效提振了市场信心，投资和消费等经济活动有回暖迹象，LPR下行后企业贷款意愿明显增加。海外方面，美联储从2024年9月下旬开始降息三次后，2025年至今尚未调整联邦基金利率，目前仍然维持4.25%-4.50%目标区间。由于美国关税谈判前景不明，投资者较为关注美国的经济下行风险，尽管短期美国房地产、非农就业和通胀等经济指标尚且平稳，但平均关税上升将降低其经济增长预期并抬升失业率水平。根据美资券商高盛最新预测，美联储有望从今年三季度开始降息三次、每次25个基点，而之前预测是在12月开启降息。美联储后续进一步降息空间也提供了国内择机降息降准的契机。
在分析宏观经济、流动性和基本面三大要素后，我们预计2025年三季度A股市场有望延续上行趋势。
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行业角度，我们继续看好技术创新驱动的人工智能算力及应用、端侧AI、半导体国产化等产业方向。
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同时也关注政策驱动的创新药、稳定币、核聚变、人形机器人等主题成长方向。
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最后，我们预计三季度国内可能持续发布具备全球竞争力的AI大模型、AIAgent应用等新产品，驱动国产算力和半导体自主可控方向的投资机会。
二季度报告
聚焦在中观产业和企业盈利层面
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宏观角度，我们年初对今年的判断是，2025年的市场会围绕外部环境的不确定性和国内相机抉择的刺激政策两个主要矛盾展开。
上半年我们看到了财政政策在需求端的发力，以以旧换新为代表的补贴政策在汽车、家电、3c、两轮车等行业起到了一定的需求拉动效果。
外部环境来看，中美贸易关税问题是上半年市场重要的波动来源，但积极的方面是，我们看到关税不确定的时间窗口和影响较大的情形已经在资本市场有了较为充分的反应。
随着贸易谈判的逐渐展开，以及更重要的是国内从政府到出口企业2018年以来的应对经验积累，贸易战的影响逐步清晰，因此对市场的影响有望在可控范围内。
展望下半年的宏观环境和资本市场，我们认为贸易战的影响会逐渐淡化，更多的投资机会把握还是聚焦在中观产业和企业盈利层面。
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从中长期的组合构建上，我们仍然更强调持有公司的盈利质量和业绩增长的确定性。
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组合操作上，尽力规避组合相对于宏观风险不确定性的敞口，在尊重基金契约的基础上，着手在中长期产业趋势通顺的行业中，寻求企业经营周期共振的优质公司，做自下而上的研究和持有，保持组合行业配置层面的相对均衡。
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组合收益来源上，我们倾向于追求组合的收益来源清晰、可追溯，赚取持仓公司业绩成长带来的收益，通过对优质公司中长期的持有来获取预期收益。
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以此相对应，组合风格上，维持较低的换手率水平，不考虑行业轮动的投资机会，通过严格的研究和选股构建投资组合。
重视对组合风险的控制：
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对于股权结构、治理结构、运营管理、商业模式上存在明显瑕疵的公司予以回避。
2
控制行业集中度和个股集中度水平。
3
控制组合整体的估值水平。
二季度报告
看好包括股票和偏股型转债的
风险资产下阶段表现
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4月伊始，特朗普对全球征收关税，力图重塑贸易供应链。出于对未来通涨预期的担忧，本季度美联储两次例会均继续维持利率区间不变，也使得特朗普关税和减税法案这两大政策面临更高的成本开支。而5月份随着穆迪对美国主权债务信用等级的下调，美债在所有三大信用评级机构都失去了AAA评级。
投资者对美债的担心已经不仅仅是更高的通涨预期，而更多的体现在信用违约的风险。黄金成为新的避险资产。过去当债券收益率上升时，往往意味着较强的经济基本面，但这次不同的是：关税、财政担忧和衰退预期给高估的美元以较大贬值压力。
全球政府对赤字再融资的需求可能导致更高的利率和陡峭化的收益率曲线，过度的债务引起投资者的不安。特朗普的减税法案可能使得美国财政赤字从拜登时代的6.4%扩大到7%以上，仅次于历史上经济危机、疫情爆发和战争时期。
在高通胀和高利率环境中，美国36万亿美元的债务，叠加新的减税开支，使得货币政策成为特朗普政府的主要抓手。我们预计下半年美联储可能开启降息，从而对美元构成进一步的贬值压力。总体而言，过去美元作为投资货币，支撑了美国的财政支出；关税战削减了美元来源，其投资属性消失，变成融资货币，其凸显的信用风险则更为投资者所关注；美债从低风险资产变为风险资产。
在全球贸易战冲击下，各类资产都受到较大波动，而对债市却是利好。本季度债券摆脱一季度的疲弱走势，收益率重回去年低点。收益率曲线平行下移。尽管特朗普政策捉摸不定、时有时无，但关税水平毕竟有所提高，经济和债券定价也要反应这一点，收益率逼近前低也反映了投资者对于不确定性的谨慎心态。
受益于猪价企稳和翘尾因素消失，下半年CPI可能会有所回升到１％左右，而PPI在基数效应下也有望收窄。当前市场投资者整体组合久期已经超越去年最悲观时期，期限利差也处于历史低位，债市处于较为看多状态。上季度我们也提到，短端利率下行和贸易战进一步加码是决定债市后市走势的关键。
在贸易战有所缓和情况下，只有短端利率下行才能降低利率中枢。尽管本季度有降准降息落地和第七次存款挂牌利率下调，一年期定存利率首破1%，今年央行并未买入国债以及房价有所企稳则制约了短端利率的下行，之后的走势还要看３季度关税谈判的结果以及下半年的稳增长政策。
但长期而言，居民的财富效应才是解释短期利率的关键。本季度本基金依旧维持利率债低配。
随着利率债收益率重回前低以及市场更显拥挤，投资者重新转向信用。本季度信用债相关指数产品规模大幅增加，也反映了投资者追逐收益的心态，压低了本已极低的信用利差。二季度信用利差先下后上，信用利差期间略有压缩，仍处在历史偏低位置。
此外，等级利差依然在较低水平；而期限利差本季度是先上后下，同样也处在偏低位置。临近半年末债市利空因素有所增加，考虑到央行积极呵护流动性态度仍在、存款搬家效应下非银配置力量上升、中美贸易摩擦反复、以及基本面偏弱支撑。
综合来看预计债市震荡行情或将延续，震荡市下信用品种票息策略的配置价值更为市场看重。投资者追捧短久期信用债使得信用债的期限利差相对走阔，久期价值相对凸显。科创类债券问世，受到市场追捧，收益率和现有品种并未体现出信用分层，真正走出产业债特征还需要时间。本基金本季度维持低配信用债。
本季度正股市场受贸易战的影响大幅波动，市场先跌后升，迅速修复4月初以来的下跌幅度。转债市场同样受正股影响先跌后涨，转债指数达到历史新高。和去年下半年的恐慌不同，投资者已经接受转债市场中位数在115-125元区间波动，不会再轻易因为情绪低谷而在低位交出廉价筹码；当前市场也在120元左右反复震荡，寻找新的方向，中小盘和低评级转债有较大超额收益。
转债受益于纯债收益率较低、类固收市场资产荒、存量品种不断退出以及供给端迟迟不放量，估值可能难以压缩，尤其是偏债型转债估值和纯债YTM处于历史极值。
我们预计下半年如果经济因外需影响，相应稳增长措施会出台，执行力度会好于前两年，继续看好权益震荡上行带来的偏股型转债修复机会。本季度本基金继续有部分品种因转股退出而获利了结。本基金转债持仓比例不变。
4月份开始的贸易战重创包括中国市场在内的全球市场。但随着关税谈判的进行和特朗普时有时无的所谓交易的艺术策略被大家熟知，市场情绪逐步企稳，也修复了之前的下跌幅度。关税战之后各国总体税率有所提高，但对中国而言影响可控：
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关税谈判缓和之际的抢出口行为。
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中国出口商品的高性价比使得劳动密集型产品离不开中国。
3
劳动密集型产品出口可以稳住就业而对高科技产品的打压有助于中国的自主创新，市场机会就在这些交锋中展现。
美国减税法案的通过则有助于减低外部需求下降的风险，而我国全年5%的经济增速目标可能实现。无风险收益率的不断下降使得权益资产具有突出性价比。存量财富效应，而非当期收入因素，才是决定居民消费倾向的关键。本季度我们调整了部分持仓，依旧维持权益的高仓位。
综上所述，上半年资本市场经历了一次贸易战的压力测试，投资者从最初的担忧中迅速复苏，反映了中国供应链的强大和市场的韧性。相比股市急盼贸易战的降温，而债市则定价经济当前的压制因素。股债都觉得自己有较好的未来。
展望下半年，随着贸易谈判更多细则的出台，市场的不确定性会趋于下降，有利于资产价格的回暖。存量财富效应的企稳才能拉动边际消费，才能对大类资产的重定价产生影响。
我们依旧看好包括股票和偏股型转债的风险资产下阶段表现；因为绝对收益率和信用利差处于历史低位，利率债和高等级信用债可能跑输。
二季度报告
军工产业或仍具备持续性
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2025年二季度，受新一轮贸易战影响，市场经历了前低后高的宽幅震荡。军工行业指数在经历短暂下跌之后迅速获得了修复。报告期内本基金维持了高仓位，结构上根据产业链的复苏节奏，适度提升了导弹产业链的配置比例。
同时维持了在军工AI、无人机、卫星产业链、信息安全等细分领域的投资比例。适当降低了整机厂的配置。组合在二季度总体把握住了军工行业的结构性机会获得了相对积极的超额收益。
展望三季度，我们军工产业可能具备持续性。
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一方面军工产业本身就是逆周期行业受宏观经济影响较小。
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另一方面作为高端制造业的代表军贸出口打开了行业估值提升空间；随着下半年阅兵时间的临近及周边地缘政治的催化。军工在三季度可能具备持续表现。
二季度报告
均衡配置成长与高股息板块
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2025年二季度资金流出美国，IMF在4月下修了2025年全球经济增速，6月初OECD更新了对全球经济增速的预测，美国增长放缓较为显著，而全球通胀在关税战的背景下IMF将美国的CPI由年初的2%上修至4月的3%。
此外市场预期OBBB法案（美丽大法案）在众议院的通过将加剧美国债务负担，因此2025年二季度美债利率维持高位，美元加速贬值，资金流入欧洲与亚洲，上半年港股表现强势。
2025年二季度基金增加新消费仓位，维持成长风格。
2025年三季度美国美丽大法案即将落地，以及美国关税执行，全球通货膨胀与美债收益率可能维持高位，而美国信用弱化将导致美元持续弱势。
上半年中国为刺激消费、扩大内需出台了一系列政策，提振了消费信心与扩大了内需。
而上半年因为中美关税压抑的出口表现，关税落地后整体出口也将触底回升。
港股挂牌公司今年以来业绩也上修，以及多数A股挂牌优秀企业申请H股挂牌，因此港股在业绩上修与流动性提升下，整体估值仍具一定吸引力。
基金风格均衡配置成长与高股息板块，2025年三季度基金维持高仓位在成长板块，盈利能见度较佳的个股将更聚焦；看好的方向，互联网、新能源车、TMT、人工智能、机器人、创新消费行业。
二季度报告
倾向哑铃型布局，
即高胜率或高赔率的创新药公司
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本季度医药行业表现有所回暖，尤其是创新药行业，表现较为突出。
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一方面，大体量向外授权持续落地，海外大药企扫货，带来创新药公司管线重估。
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另一方面，国内政策持续支持鼓励，相关政策陆续落地，体现了监管自上而下对创新药行业的支持。
在本季度，创新药板块普遍出现重估行情，市场对大多数创新药公司进行了又一轮价值发现。我们仍然看好创新药板块行情，认为行情已从所有创新药公司普遍重估的第一阶段进入考验实际兑现的第二阶段，真正能谈成好的BD合作、产品放量超预期的公司仍有望表现突出；此外，小部分遗珠也有待进一步发掘。
因此，我们将倾向哑铃型布局，即高胜率或高赔率的创新药公司。此外，我们也看好业绩表现突出的板块，如骨科、创新药上游；部分业绩有望改善的板块，我们也做了提前配置，如医疗设备。
此外，我们认为AI、脑机接口等新技术将改变医疗体系运行方式，但由于医疗机构的预算约束，短期相关上市公司报表变化不大，但我们相信，随着时间推移，这一变化将改变行业，我们将持续积极研究和发掘这些帮助改变行业的公司。
二季度报告
主动超配了新质生产力相关行业
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2025年二季度，中国股市经历了一次“国际贸易环境变化”的冲击。虽然很快达成临时性关税协议，但贸易环境的不确定性升高，导致不少企业推迟或调整了资本开支计划，出口型制造业的上游产业链面临阶段性调整。
不过，在股票市场波动加大的背景下，宏观政策更为友好。市场流动性充裕，市场情绪较为积极，中小市值个股表现相对突出。其中，沪深300指数上涨1.25%，中证500上涨0.98%，中证1000上涨2.08%，中证2000上涨7.62%，北证50指数上涨13.85%，万德微盘股指数上涨22.16%。小盘股相对大盘股表现更为突出。
不仅市值风格差异较大，行业差异也有所强化。
综合金融、国防军工、综合、银行、通信等几个行业涨幅居前，且均超过10%；
食品饮料、家电、钢铁、汽车、建材则均以下跌报收，其中食品饮料行业的跌幅超过了5%。
此外，科创AI指数二季度下跌5.17%，也跟一季度的上涨18%呈现阶段性差异。
在上述背景下，本基金的投资操作日益趋向谨慎。二季度，我们进一步降低了个股的风险暴露，持股更加分散，投资组合向业绩基准靠拢。
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从因子配置的角度上看，长期超配成长因子的战略方向没有变化，但对小市值因子的风险敞口则提前进行了限制。
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从行业暴露的角度上看，我们依然主动超配了新质生产力相关行业，这一逻辑将贯穿2025年全年。
本基金将继续在控制风险的情况下，坚持暴露长期有效的因子，坚持在经济结构转型的背景下主动超配景气行业，坚持量化结合主观的科学分析方法，力争持续取得相对基准的超额收益，为投资者创造稳健回报。
二季度报告
针对当前市场特征
构建量化策略配置模型的组合
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截至2025年5月，规模以上工业企业营业利润增速-1.1%，营业收入利润率4.97%。受此影响，4月和5月金融机构的存款余额同比增速超过了贷款增速。
同时，房地产投资和第一、二、三产业投资增速的下降使得固定资产投资增速从一季度末的4.5%下降到5月末的3.7%。
二季度中国进出口贸易顺差继续保持着震荡上行的态势。中国进出口商品价格指数持续回升的同时，国内CPI和PPI震荡走低。
伴随债券市场长短期利差（10年-1年期国债利差）到5月份跌到低点后缓慢回升，长短期国债利率均未能突破3月高点而在六月份缓慢下行。
A股市场2季度大小盘风格涨幅接近，大盘价值指数上涨5.5%而大盘成长指数下跌3.4%，大盘价值风格显著领先于大盘成长风格。
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一级行业方面，涨幅超过7%的包括银行、非银、军工和通信，而跌幅较大的行业有食品饮料、家用电器、钢铁、建材和汽车等行业。
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整体而言，偏消费的行业指数表现明显弱于其他行业指数。
本基金在2025年二季度综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了较高的股票仓位。
在策略的配置方面，整体上坚持顺势而为，动量与反转相结合，在二季度战胜了沪深300指数。
未来本基金将持续运用科学的量化方法，寻找和把握基本面和市场面的长期规律，跟踪和捕捉市场多种风格的变化趋势，并针对当前市场特征构建量化策略配置模型的组合。
博时汇融回报一年持有期混合、博时核心资产精选混合、博时厚泽匠选一年持有期混合、博时数字经济混合、博时优质精选混合、博时卓远成长一年持有期股票风险等级为中风险。（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）
博时创新经济混合、博时专精特新主题混合、博时回报严选混合、博时成长回报混合、博时新收益混合、博时回报混合、博时军工主题股票、博时港股通领先趋势混合、博时健康生活混合、博时智选量化多因子股票、博时量化多策略股票风险等级为中高风险。（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）
风险揭示书
尊敬的投资者：
投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
如果您购买的基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、上述内容涉及的基金产品均由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
