（来源：汇丰晋信基金）
本周市场回顾
本周指数震荡上行，周初受雅鲁藏布江水电项目开工等基建利好消息驱动，权重板块发力带动指数上行，数据要素政策落地（如数据安全条例发布），中字头及基建板块走强，科技股分化加剧，周五沪指在一度突破3600点后震荡回落。
从周线级别来看，沪指创年内新高，周线实现五连阳。深证成指本周表现强于沪指，全周也呈现上涨态势，同样收获周线五连阳。创业板指在本周的表现最为亮眼。本周上证指数上涨1.67%，深证成指上涨2.33%，创业板指上涨2.76%。
从市场情绪来看，本周A股市场的情绪明显回暖。投资者对成长性行业的信心增强，尤其是在新能源、半导体和人工智能等领域的表现，进一步巩固了市场的乐观预期。
表一：本周各指数涨跌幅
数据来源：Wind，截至2025.7.25。过往表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。
煤炭、钢铁、有色金属表现靠前
本周市场涨多跌少，中信一级行业表现来看， 煤炭、钢铁、有色金属、建材、建筑等涨幅居前，涨幅超6%。本周银行板块领跌，跌幅超2%；综合金融板块周跌1%；通信板块本周跌0.47%。具体来看：
本周因雅鲁藏布江下游水电工程开工消息刺激，建材、工程机械、建筑行业表现强势。后续随着工程建设的推进以及相关投资的落实，有望持续受益，但经历初期爆发后，需要警惕板块内部分化；
国家医保局在7月21日发布了一项关于优化医保目录的政策，提出将更多创新药物纳入医保报销范围，叠加东南亚登革热疫情刺激试剂出口需求，医药行业本周整体表现活跃，创新药概念热度较高，减肥药概念等细分领域也有不错表现；
受三家具身智能公司以及产业订单密集落地等利好因素刺激，机器人概念本周持续活跃；
碳酸锂期货上涨带动锂矿板块反弹，驱动相关个股上行；
通信板块表现较弱，一方面由于上周涨幅过大，本周的回落属于正常的技术性回调，某龙头芯片公司恢复对华出口AI芯片（H20/MI308），可能削弱国产替代逻辑的紧迫性。
图一：煤炭、钢铁、有色金属表现靠前
数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2025.7.25。过往表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。
本周重要数据及事件
7月LPR维持不变
7月21日，7月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%，均维持不变。
汇丰晋信宏观及策略分析师 李学伟
7月LPR报价持平，符合市场预期。一方面，央行5月已出台一揽子金融支持政策，包括降准0.5个百分点、降低政策利率0.1个百分点等，效果有望继续传导；另一方面，美联储7月议息会议“按兵不动”概率较高。总体而言，无论是从两会定调或是央行例会表态来看，支持性货币政策立场不改，以助力实体经济基本面企稳复苏。
海南自贸港封关12月18日启动
海南自贸港将于今年12月18日启动全岛封关运作。发改委会同有关方面制定了现阶段的封关政策措施，包括实施更加优惠的货物“零关税”政策、实施更加便利的通行措施、实施更加高效精准的监管模式。
汇丰晋信宏观及策略分析师 李学伟
海南全岛封关运作将实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度，是海南自贸港建设的标志性工程。封关后，更多海外商品在海南进口将享受关税优惠。海南有望建设成新的国际贸易中转站，吸引外部投资和客流，也标志着我国进一步扩大对外开放的决心。
