（来源：汇添富基金）
今日要闻
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国务院总理将参与2025年全球人工智能大会并致辞，提振相关板块情绪。外交部发言人宣布，国务院总理将于7月26日出席在上海举行的2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞。
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价格法时隔27年重新修订。国家发改委、市场监管总局就价格法修正草案公开征求意见。修正草案完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争；完善价格串通、哄抬价格、价格歧视等不正当价格行为认定标准。
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“反内卷”政策不断加码，有望推动市场过度竞争格局改善。2024年下半年以来，我国宏观政策对“内卷式”竞争的关注度不断提高。2024年7月首次提出“强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”。2024年12月中央经济工作会议和2025年政府工作报告都提出“综合整治‘内卷式’竞争”。2025年7月中央财经委员会第六次会议进一步细化整治“内卷”的内涵，“治理企业低价无序竞争”、“提升产品品质”。此外，各部委、行业协会持续表态，相关配套措施也陆续出台。
文中数据来源：Wind，数据截至：2025-07-25，指数历史涨跌不预示其未来表现
市场表现
今日市场窄幅震荡，小幅收跌
上证综指下跌0.33%，沪深300下跌0.53%，中证800下跌0.36%，中证500上涨0.1%，创业板指下跌0.23%，中证1000上涨0.08%，全A成交额约1.82万亿元，较上日减少0.06万亿元。
风格上看
成长、金融表现较好，消费、稳定表现较差。
分行业看
表现相对靠前的是：计算机（1.3%），电子（1.26%），轻工制造（0.54%）；表现相对靠后的是：食品饮料（-1.68%），建筑（-2.01%），建材（-2.1%）。
文中数据来源：Wind，数据截至：2025-07-25，指数历史涨跌不预示其未来表现
市场观点
指数创新高后，上周市场情绪延续强势一举突破3500点，券商板块为主要的带动。展望后市，券商引领市场上台阶后，市场往往将围绕这个新的中枢运行。行业上看，券商突破后20个交易日内，以军工、医药、TMT、美护为代表的成长行业和化工、机械、新能源等α机会较多的行业领涨概率较大。逻辑上看，7月是全年最看业绩的月份之一，市场将更加注重交易现实，关注基本面的兑现，景气投资或更加有效。一级行业看，中报业绩预告中的业绩线索主要集中在资源品+AI算力+券商。二级行业中，集中在资源品、AI算力、券商。此外还有军工、出口链等细分行业。 其中，7-8月是钢铁、化工、有色等资源品以及军工板块高胜率窗口，资源品背后是旺季+涨价的确定性支撑，近期“反内卷”政策的部署更加强化了这一逻辑。军工方面，一方面是“2323”的订单交付节奏下，业绩具备边际改善的确定性，另一方面也是八一、阅兵、国庆等行业重要节点临近下政策和订单预期的密集催化。今年随着“五年计划”交界节点和阅兵事件临近、中国武器全球竞争力提升，确定性有望更强。而AI则是6月以来，基于股价位置、产业催化等各个维度显示AI等科技板块有恢复空间，AI依然是位置合适、值得关注的细分领域。
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