（来源：ETF智选）
在开始今天的行业话题之前，院长先给大家看两个指数的长期对比。
微盘股指数，从2000年开始至今的年化收益是27.27%，涨了400多倍。而沪深300年化则是4.87%，涨了2倍。收益差距非常大。
但是从最大回撤来看，两者基本一样，都是72%左右：
为了方便给大家展示，院长这里用的是一家私募基金投研平台提供的数据。
这里面的夏普率和卡玛比率都是比较专业的指标，用来衡量投资的风险回报比的，两个数字都是越大越好。
夏普是计算每承担一份波动风险（向上向下皆可）能拿到多少收益，卡玛是计算每承担一份最大回撤能拿到多少收益。
可以看到，微盘股指数的风险回报比，差不多是沪深300的6-8倍。
这个其实就跟指数的编制方式和成份股有非常大的关系。
首先，沪深300是大市值指数，微盘股是小市值指数。
大市值指数，要求个股大幅上涨后才能进入指数成份股，进入成份股后出现大幅调整，再调出成份股。每一次调入-调出的过程，就是一个追涨杀跌的过程。
小市值指数，天然的要求个股大幅下跌后才能进入指数成份股，这就是一个高抛低吸的过程。
其次，沪深300绝大多数都是成熟期企业，微盘股指数则含有较大比例的成长期企业。成长期企业的业绩弹性高，股价波动自然也高，涨起来当然预期收益率更高。
大家可能不知道，如果基金公司要使用一个指数来发ETF或者指增产品，是要交指数使用费的。
最典型的例子，就是这两年比较火的A500指数。
其实A500相对沪深300的年化收益优势并没有特别大，但即使是这点优势，也足够维持9只规模在100亿元以上的A500ETF。指数编制机构收费收到手软。
所以指数编制机构，这两年也是在不断推陈出新，为大家编制更好的指数。
除了宽基外，我们现在也能够找到巨量的专精型的ETF作为配置工具，这是过去的牛市中从来没有过的。
比较典型的例子，就是各种以“创业板”、“科创板”打头的主题指数，比如说，创业板人工智能指数，对应创业板人工智能ETF华夏（159381）。
创业板人工智能指数，要求是在创业板上市的、涉及存算和网络设备、数据和软件服务、场景应用等人工智能相关领域的，市值前50名的公司。
选出来的成份股，则是这样子的：
这几家公司，大家应该相当熟悉了——从2023年来就一直比较火的CPO，人工智能中最底层的“算力卖水人”。
因为这三家的半年报预告远超预期，这段时间涨了一大波。创业板人工智能指数也是非常受益，最近1个月跟着涨了20.80%。（来源：国证指数网，截止7.22）
创业板人工智能指数是一个比较典型的有局部优化的主题指数。
相比一般的全市场的人工智能指数，创业板人工智能指数排除了主板上市的、含人工智能量不太高的老牌软件股，使得CPO的含量明显提高，基本面受益的逻辑更加扎实。
相比老的中证通信设备指数，创业板人工智能指数则是排除了一些与人工智能关系不大的传统通信硬件商，软件公司更多，相对更加轻资产，因此整体弹性更高。
我们可以看到，在CPO含量差不多的情况下，创业板人工智能指数的总体收益表现比旧的通信设备指数要好不少：
前几天院长已经给大家分享过，目前就是一个牛市思维，强者恒强。当CPO板块的半年报比预期更好的时候，市场更愿意去交易它年报超预期，而不是担心它年报不好。
因此，如果大家还想继续配置CPO板块的话，可以重点关注一下创业板人工智能ETF华夏（159381）。
除了CPO外，人形机器人最近也是一个比较重要的热点。之后我们也会给大家分析一下中证机器人指数及其对应的机器人ETF（562500），大家也可以提前关注起来。
