从年初DeepSeek横空出世点燃AI狂潮，到创新药、半导体轮番领涨，2025年科技主线的投资机遇如浪潮奔涌。
把握科技成长红利，基本已成为市场共识。
然而，科技股的剧烈波动，难免令人陷入两难：既渴望分享时代红利，又担忧资产大幅波动带来的“心跳加速”…
有没有一种可能，在控制风险的同时，更稳健地把握这份时代红利？
一种融合“债券稳定性”与“科技成长性”的创新工具——科创债ETF，或许正在成为破局的关键探索方向。
这不是一个生硬的拼盘，而是一个应时而生的底仓选择。
它的逻辑在哪里？简单说：在股市不稳的时候，债券是“防守”；而这类“科创公司债”，能让你在稳健中，保持对中国未来增长引擎有一些参与感。
听上去不太熟？我们慢慢说。
资产荒下的科技破局新答案
相比于国债、金融债、可转债……对于哪怕是常常关注债市的投资者，科创债的面孔还是有点生疏的。
科创债的全称是“科技创新公司债”，是专门由科技企业发行、资金用于科技领域的信用类债券。
它并非最近才冒头，早在2021年就启动了试点，2022年政策正式落地，如今制度框架日渐完善，已经逐步形成了一个具备规模、信用和流动性基础的新市场。
为什么说现在是时候认真看看这类债券？
第一，它在“稳”这一侧已经站稳了脚跟。
科创债的主要发行人是一些大型央企和地方国有企业旗下的科技类子公司，主体信用等级普遍较高。
从隐含评级来看，截至2025年6月底，AAA和AA+的高评级债券占比已从2022年的61%上升至71%，构筑起较强的信用防线。
与此同时，政策推动下的放量效应也很明显：
截至6月底，科创债存量已达2.45万亿元，其中信用债占比高达87%；
5月单月发行额达到3653亿元，净融资同比增长近3倍；
7月初发行累计已超6200亿元，二级市场成交日益活跃。
从信用结构到流动性条件，科创债已初步具备“主流配置品种”的雏形。
第二，“科技”这条线带来了更具吸引力的收益逻辑。
相比传统产业，科技企业具有更强的成长属性与技术壁垒，而这类基本面特征也正通过收益率体现出来。
2025/05/30
数据显示，截至今年5月底，在12年及以上久期区间，科创债的到期收益率显著高于一般公司债，收益溢价优势明显。这是市场对其“科技创新属性”给出的认可。
更重要的是，科创债所募集的资金高度聚焦于国家战略科技方向，如先进制造、新能源、智能装备、关键材料等。
这意味着，投资科创债不仅是获取相对稳健回报的方式，也是一种低波动参与科技红利的路径。
可以说，科创债是在“债券的安全边际”之内，嵌入了科技成长的“成长期权”——这是对当前资产配置中“稳”与“进”的一次再平衡尝试。
它的出现，也让我们第一次在债券ETF中，看到了“未来的影子”。
科创债虽好，ETF才是普通投资者更聪明的入口
尽管科创债兼具高信用等级与成长属性，看似是“进可攻、退可守”的理想资产，但对大多数个人投资者来说，想直接参与仍然并不容易：
信用评级层次不齐、条款结构复杂、公开信息分散，加上债市定价机制本身专业门槛较高，想靠自己挑并不现实。
相比之下，ETF通过指数化方式，将稳中求进的策略打包成一篮子透明、低成本、可交易的债券组合，大大降低了参与门槛，也让投资变得更具可操作性。
当然，ETF的核心仍在于其跟踪指数的质量。选择什么样的指数，决定了你投资的基础是否扎实、收益能否可持续。
目前市场上首批10只科创债ETF，分别跟踪如下三个指数：
6只跟踪中证AAA科技创新公司债指数；
3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数；
1只跟踪深证AAA科技创新公司债指数。
华西证券研究所
从综合比较来看，中证AAA科技创新公司债指数在覆盖范围、信用结构、久期安排和收益表现上更为均衡，具备相对明显的优势。
我们可以从四个方面来看它为何更适合长期配置：
1）覆盖范围更广，指数代表性更强
中证指数纳入了沪深两市所有符合条件的公募科创债，成分券数量达到810只，显著多于上证指数的670只和深证的146只。
覆盖面越广，指数就越能反映整体市场表现，也能更好地分散单一债券的波动风险，为ETF提供更加稳健的跟踪基础。
2）信用门槛更高，安全垫更扎实
三大指数的成分券主体评级均为AAA，但中证和上证进一步设定了隐含评级需在AA+及以上的条件，使得高信用占比高达99%，以央企和地方国企科技子公司为主，信用结构极为稳健。
相较之下，深证指数虽然目前AA+及以上占比也达到了87%，但因其规则未设限制，未来评级结构可能存在波动空间。
3）久期结构更平衡，利率友好性更佳
从期限分布来看，三者的中短久期（1-5年）比例都较高，但中证指数中5年以上久期成分券占比接近18%，在不显著提升波动的前提下，为收益打开了空间。
其修正久期为3.88年，既能有效参与利率下行周期，又不过度暴露于长端风险，结构更加适合当前利率环境下的稳健配置策略。
4）历史收益表现更具优势
以2022年12月30日至2025年7月3日为观察期，中证与上证AAA科技创新公司债指数表现相近，累计收益显著高于深证版本。
这意味着，在相同评级标准下，更合理的指数编制方式确实带来了更优的收益表现。
综合来看，中证 AAA 科技创新公司债指数在样本覆盖全面性、收益与风险平衡上表现更为突出，是追求长期稳健收益投资者的适宜跟踪标的。
把握“科技债”机会，选择一只靠谱的ETF很关键
面对这样一个兼具信用稳健与成长潜力的新兴债券品种，投资者真正需要的，不仅是一篮子好债，更是一只产品结构成熟、管理专业、运作高效的ETF。
这也是我们关注科创债ETF华夏（场内代码：551550，联接认购代码：551553）的原因。
它紧密跟踪中证AAA科技创新公司债指数，覆盖范围广、指数质量高，同时在产品机制与管理能力上，也展现出强大的综合实力。
从配置价值来看，几个优势还是蛮明显的：
（1）流动性好，买卖灵活
支持场内 T+0 交易，当天买入、当天就能卖，资金调动非常灵活。另外，它还支持债券与ETF份额之间的高效转换，便于在不同资产之间切换，提升整体资金使用效率。
（2）费用亲民，信息透明
综合费率仅0.2%/年（管理费 0.15%、托管费 0.05%），在同类债基中处于较低水平，尤其适合长期持有；每日披露成分券与申赎清单，持仓结构清晰可见，投资者可以做到“看得明白，拿得安心”。
（3）管理人综合实力一流
华夏基金是国内最早布局ETF业务的机构之一，早在2004年就推出了国内首只ETF，至今已拥有超过20年ETF管理经验，是行业内ETF产品线最齐全、规模领先的管理人之一。
在信用债领域，华夏也早早建立了业内首批信用研究团队，形成覆盖行业广、内部评级体系成熟的研究体系，为债券类ETF提供了坚实的底层支持。
对于那些希望分享中国科技成长红利、但又不愿冒股权高波动风险的投资者而言，科创债ETF华夏正是一个聪明且可控的选择。
写在最后
在“低利率+高波动”的市场环境下，个人投资者面临的挑战前所未有。一方面，我们希望资产配置能足够稳健，承压不慌；另一方面，也不愿完全与时代增长脱节。
科创债的兴起，恰好为这种“矛盾的诉求”提供了解法。它在信用、流动性和收益表现上已具备主流债券的基本盘，同时因锚定科技创新方向，具备更多长期成长潜力。
而以科创债ETF华夏（551550）为代表的产品，则将这种“稳中求进”的配置逻辑，通过指数化工具转化为可持有、可交易、可长期配置的形式。
它既可以作为固收底仓中的增强型补位，也可以成为组合中承担“低波动参与科技红利”的策略组件。
对普通投资者来说，面对科技投资的复杂与债券市场的专业门槛，这是一种更聪明、更从容的参与方式。
—— / Cong Ming Tou Zi Zhe / ——
排版：唐唐
责编：艾暄
