（来源：平安基金微视界）
6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上宣布创业板正式启用第三套上市标准，支持优质未盈利创新企业上市，这意味着创新企业不盈利也能上市，A股大门将为其敞开，这不仅有利于解决高研发投入企业的融资困境，也有助于推动资本市场从“利润导向”向“成长性导向”转变，更标志着中国资本市场服务实体经济迈入新阶段。
其实创业板第三套上市标准早在2023年2月获批，却因市场环境等因素迟迟未实际启用。此次正式开闸后，意味着符合标准的未盈利创新企业将加速申报创业板IPO。
创业板前两套上市标准均要求企业达到盈利门槛，导致大量研发投入大、商业化初期的创新企业被拒之门外，而第三套标准取消了盈利要求，更看重成长性和技术价值，仅要求企业满足：①预计市值≥50亿元，②最近一年营业收入≥3亿元。
这一调整打破了创业板过去"盈利至上"的旧规，将估值锚点从短期利润转向技术价值与成长潜力，为具备技术壁垒+商业化基础的企业提供境内融资通道，直接助力新质生产力发展。
境内企业申请在创业板上市的市值以及财务指标条件
来源：深交所官网。净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准，净利润、营业收入均指经审计的数值。预计市值是指股票公开发行后按照总股本乘以发行价格计算出来的发行人股票名义总价值。具体详见《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024年修订）》（深证上〔2024〕340号）。
创业板投资价值再审视
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聚焦“新质生产力”核心领域
创业板聚焦于创新型企业，如信息技术、生物医药、新能源、新材料等，这些行业代表了中国经济转型发展方向，具有广阔的市场空间和增长潜力。而反映创业板市场整体表现的创业板指（399006）则由创业板中市值大、流动性好的前100只股票组成，能够全面反映创业板市场的运行情况，电力设备、电子及医药生物等新质生产力赛道 占比高，成长性突出。在打破“盈利枷锁”之后，有望涌现更多“成长性释放”的创新企业。
数据来源：Wind，20100531-20250704，行业分类标准为申万一级行业分类。以上信息仅为指数成份股行业分布介绍，不构成任何投资建议，不作为投资者收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的行业构成可能会动态变化。
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长期表现亮眼
回顾历史，成长股在历次牛市中表现相对占优，吸引了众多投资者的关注和参与，展现了一定的成长潜力和投资价值。创业板指数自基日以来的年化收益率为11.44%，年化夏普比率为0.24%，均高于上证50、沪深300、中证500等指数，展现出较高的收益弹性。
数据来源：wind，20100531-20250704。年化收益率指期间平均收益率的年化值，夏普比率指每承受一单位总风险产生的超额收益，年化夏普比率=(年化后的平均收益率-无风险收益率) / 年化后的波动率。指数历史表现不代表未来，投资须谨慎。
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指数估值处于较低分位
当前创业板指市盈率PE（TTM）为32.38倍，处于指数基日（2010年5月31日）以来14.41%分位，即估值低于指数历史85.59%的时间，仍然具备一定性价比优势。
数据来源：Wind，20100531-20250704，指数市盈率表现不代表未来，投资须谨慎。
创业板第三套标准的落地，不仅是上市制度的革新，更是资本服务国家创新战略的历史性转身。作为中国资本市场服务“新质生产力”的核心阵地，其投资价值或正迎来历史性机遇，正成为投资者分享中国创新崛起的重要载体。
对于关注创业板投资价值的普通投资者，不妨用指数定投的方式布局分批介入，通过下跌时多买、上涨时少买的纪律性投资，平均持仓成本，避免因短期大幅波动导致追涨杀跌。当我们用指数布局这些“今天亏损、明天可能改变世界”的创新企业时，实质上也成为了中国产业升级的共同投资人。
当然这条路注定需要耐心：芯片研发要十年磨一剑，新药临床需千次试验，但正如创业板指过去十五年穿越牛熊的轨迹所示：唯有陪伴核心创新成长，方能收获时代馈赠。
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