2024年以来，银行股历史性狂飙。
中证银行指数2024年大涨34.71%；截止7月10日，2025年以来再度大涨19.36%。
7月10日中证银行指数一度涨至8570点，突破了2007年牛市高点，创下了历史新高。
数据来源：Wind
横向比较，银行更是把A股其他行业板块远远甩在身后。
数据来源：Wind 数据截止日期：20250711
从“事后诸葛亮”的角度，能找到不少银行股上涨的理由：
比如
中长期定期存款利率已跌破2%大关，银行大额存单、通知存款等昔日“高息”产品的利率优势也在减弱；而截至7月10日收盘，当前42家A股上市银行的股息率（TTM），超过半数在4%以上。
高股息率的银行股吸引了很多风险偏好较低、追求实现稳定收益的资金，甚至不少人喊出了“存银行不如买银行”的口号…
再比如
随着银行股表现强势，量化资金会捕捉到这种持续上涨的趋势，对银行股的行情推波助澜。
不过踏空银行股行情的人还是很多。
然而，“树不会涨到天上去”，即使有再多利好，银行股也不可能一直涨。
截止7月11日，中证银行指数的市盈率（TTM）估值达到7.49倍，已经高于近十年97.25%的交易日。
另一方面，股息率正在不断下降，中证银行指数的股息率已经从4月末的6.69%跌至当前的4.87%。
中证银行指数市盈率及股息率
数据来源：Wind 数据截止日期：20250711
从基本面来看，银行业正承受着一定的盈利压力。
根据安永报告数据，2024年度上市银行利息净收入合计为4.3万亿元，同比下降2.20%。而利息净收入的下降，主要是因为银行净息差持续收窄。
此外银行业还面临着资产质量下行的压力，金融监管总局数据显示，截至一季度末，商业银行不良贷款余额3.4万亿元，较上季末增加1574亿元；不良贷款率1.51%，较上季末上升0.01个百分点。
如果没有扎实的基本面支撑，银行股能否继续强势可能要打一个问号。
银行股投资者表示，每天活在上涨的恐惧中，都在讨论什么时候见顶
银行股作为高股息的行业，也是很多红利指数的重仓行业：
比如在中证红利指数中，银行板块权重为25.6%；
在中证港股通央企红利指数中，银行板块权重为23%；
在中证红利低波动指数，银行板块权重为20.9%。
由于银行板块已经积累了较大的涨幅，很多人也在寻找含“银”量较低的红利指数。
这里就有一只——
中证诚通央企红利指数（931132）
含“银”量为0。
即成分股中没有银行股。
中证诚通央企红利指数行业权重（%）
数据来源：Wind 数据截止日期：20250712
“四大行”不也是央企么？为啥不在成分股中？
大家比较熟悉的国有大行等银行是财政部监管的金融类央企，
而诚通央企红利指数的成分股为国资委监管的央企上市公司，
所以诚通央企红利指数的成分股中没有银行股。
7月12日，中证银行指数大跌2.35%，不少红利指数都受到影响而走跌，而诚通央企红利指数当日上涨0.20%。
数据来源：Wind
注：中证诚通央企红利指数近5年的自然年度涨幅为：+19.49%（2024年）、+5.57%(2023年)、-9.19%(2022年)、+26.12%(2021年)、+0.34%(2020年)
此外值得一提的是，诚通央企红利指数是A股首只使用预期股息率选股的红利指数。
预期股息率=(过去一年股利支付率×分析师预期净利润) ÷过去一年日均总市值。
“预期股息率”综合考虑了上市公司历史股息支付率与预期的利润水平，采用这一指标选择投资标的，有望较好地兼顾公司分红意愿和盈利能力。
而目前市场上的红利指数，基本都是用过去12个月的股息率来筛选高股息公司。但这往往难以代表企业未来的分红意愿。
“含银量”为0的红利指数
中证诚通央企红利指数不含银行股
并创新性使用预期股息率
场内：央企红利50ETF
代码：159336
