（来源：银华固收交易）
今日资金面整体均衡。早盘，大行融出适量，城农商融出持续收敛，非银融出适量，信用隔夜报在1.5%附近，后逐渐下行至午盘1.45%附近成交；7d在1.51-1.52%附近成交，供需均衡；14d成交在1.55%附近。午后隔夜资金供给较充裕，成交价维持在1.45%；7d供需两淡，在1.51%附近有少量成交，机构轻松平盘。今日21d跨月成交在1.6%附近，1-2m期限在1.57附近有少量成交。
央行今日开展847亿元7天逆回购操作，投标量847亿元，中标量847亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日340亿元逆回购到期。
【7月11日利率债结果】
2Y 250012X1 加权利率:1.3582% 边际利率:1.3794% 全场倍数:3.6倍 边际倍数:1.05倍
3Y 250010X2 加权利率:1.3735% 边际利率:1.4022% 全场倍数:3.12倍 边际倍数:4.22倍
2Y需求尚可，费后低二级0.7BP发1.3953，倒挂一般；
3Y需求尚可，费后低二级0.2BP发1.4129，倒挂一般。
25湖北债63,2505652,一般债,5Y,26.4274亿,票面1.55%,全场26.38,边际2.42
25湖北债64,2505653,一般债,7Y,75.5768亿,票面1.66%,全场25.94,边际1.62
25湖北债65,2505654,一般债,10Y,74.7028亿,票面1.74%,全场26.09,边际11.17
25湖北债66,2505655,普通专项,1Y,27亿,票面1.4%,全场24.7,边际4.81
25湖北债67,2505656,普通专项,2Y,4.05亿,票面1.42%,全场25.58,边际1.78
25湖北债68,2505657,普通专项,5Y,3.33亿,票面1.55%,全场26.85,边际1.14
25湖北债69,2505658,普通专项,7Y,5.424亿,票面1.7%,全场26.44,边际1.25
25湖北债70,2505659,普通专项,10Y,13.5079亿,票面1.74%,全场27.74,边际1.29
25深圳债39,2505662,高校专项,10Y,1.77亿,票面1.67%,全场15.42,边际1.28
25深圳债40,2505663,其他专项,15Y,7.93亿,票面1.84%,全场15.28,边际1.23
25深圳债41,2505664,其他专项,20Y,13.58亿,票面2%,全场15.91,边际2.13
25深圳债42,2505665,其他专项,20Y(15.5104),10.87亿,票面2.02%,全场15.79,边际5.19
25深圳债43,2505666,其他专项,30Y,20.27亿,票面2.04%,全场15.19,边际9.72
25深圳债44,2505667,社会事业专项,30Y(25.517),6.85亿,票面2.04%,全场15.07,边际11.08
25深圳债45,2505668,其他专项,2Y,6.65亿,票面1.37%,全场16.23,边际4
2025/7/11短融发行结果
【1.7】25乐山国资SCP004 0.49Y 5e AA+/-- 【1.4-2.4】
【2.28】25华电江苏SCP019 0.28Y 10e AAA/-- 【1.43-1.63】
【1.85】25桐昆控股SCP007(科创债) 0.7Y 3e AA+/-- 【1.4-1.86】
【1.78】25亳州城建CP001 1Y 2.6e AA/-- 【1.7-2.2】
【1.49】25长电SCP003 0.4Y 15e AAA/-- 【1.3-1.9】
【1.5】25长电SCP004 0.47Y 15e AAA/-- 【1.3-1.9】
【1.5】25吉利SCP007(科创债) 0.74Y 30e AAA/-- 【1.3-1.7】
【1.52】25杭金投SCP002 0.56Y 10e AAA/-- 【1.35-1.75】
【1.65】25泰州城建SCP005 0.25Y 2e AAA/-- 【1.4-1.8】
【1.5】25苏交通SCP016 0.71Y 20e AAA/-- 【1.2-1.62】
【1.78】25中国城乡SCP002 0.51Y 5e AAA/-- 【1.48-1.78】
【2.48】25陕建集团SCP007(科创债) 0.74Y 10e AAA/-- 【2-2.48】
2025/7/11信用发行结果
【2.35】25碧水源MTN002(绿色科创) 2Y 5e AA+/-- 【2.05-2.65】
【1.98】25天津医药MTN003(科创债) 3Y 2e AA+/-- 【1.55-2.15】
【1.7】25赣国资MTN003(科创债) 3Y 10e AAA/-- 【1.6-1.8】
【2.09】25天宁建设MTN002 3+N 3e AA+/-- 【1.6-2.3】
【2.43】25沛县城投PPN004 5Y 7.1e AA/-- 【1.8-2.8】
【1.7】25京东方集MTN004(科创债) 5Y 10e AAA/-- 【1.3-2.3】
【2.06】25金隅MTN005 3+N 15e AAA/AAA 【1.6-2.6】
【2.07】25昌阳投资PPN001 0.49Y 0.75e AA+/-- 【1.8-2.8】
【2.85】25西安高新MTN012B 5Y 5e AAA/-- 【2.25-3.25】
【2.33】25西安高新MTN012A 3Y 5e AAA/-- 【1.75-2.75】
【2.48】25天齐锂业MTN001(科创债) 3Y 4e AAA/-- 【2-2.5】
【2.07】25青岛城发MTN001 3Y 1.65e AA/-- 【1.8-2.8】
【3.25】25乳山国运MTN001 5Y 11e AA/-- 【2.8-3.5】
【1.92】25赣水投MTN002 3+N 8e AAA/AAA 【1.6-2.4】
【1.85】25锡公用MTN001 5Y 9e AAA/-- 【1.5-2.5】
【1.9】25晋焦煤MTN002 3+N 30e AAA/AAA 【1.4-2.2】
【1.94】25浙能源MTN003(科创债) 10Y 15e AAA/-- 【1.6-2.4】
【1.97】25苏新国资MTN003 5Y 4.8e AA+/-- 【1.7-2.3】
【2.68】25云投MTN008 5Y 10e AAA/-- 【2.22-2.72】
【1.9】25苏州高新MTN003 3+N 4e AAA/-- 【1.5-2.5】
【2.1】25津创环保GN001 3Y 3e AA+/-- 【1.9-2.7】
【1.84】25上饶城投PPN003 1Y 10e AA+/-- 【1.6-2.6】
【2.14】25淮北建投MTN007 3Y 5e AA+/-- 【1.8-2.8】
【2.16】25如皋经贸MTN004 5Y 5e AA+/-- 【2-2.5】
【2.08】25首钢MTN005B(科创债) 5+N 5e AAA/AAA 【1.8-2.6】
【1.95】25首钢MTN005A(科创债) 3+N 10e AAA/AAA 【1.6-2.4】
【1.98】25圆通速递MTN001 3Y 5e AA+/-- 【1.8-2.3】
【2.1】25嘉兴高新MTN002 5Y 2.2e AA+/-- 【1.6-2.6】
【3.1】25济南建工MTN001A 3+2 4e AA+/-- 【2.5-3.5】
【1.95】25镇江城投MTN005 3+2 4.7e AAA/-- 【1.8-2.3】
一级市场（7月14日发行） （一级组）
7月14日
今日簿记利率债
利率债2361亿=国债1530亿+政金债360亿+地方债471亿
国债
10:35-11:35
25贴现国债41 300亿元 0.2493年 - 混合式
25特别国债04 400亿元 20年 - 荷兰式
25特别国债05 830亿元 30年 - 荷兰式
国开
14:30-15:30
25国开06(增21) 60亿元 365D 1.54% 荷兰式
25国开14(增18) 50亿元 3年 - 荷兰式
农发
14:00-15:00
25农发贴现06(增发) 30亿元 91D - 荷兰式
25农发13(增11) 120亿元 3年 1.59% 荷兰式
25农发15(增8) 100亿元 5年 1.59% 荷兰式
今日簿记地方债
一般政府债
16:00-16:40
25陕西债28 85.6473亿元 10年 荷兰式
专项政府债
15:00-15:40
(政府专项债) 25云南债21 89.8772亿元 7年 荷兰式
(政府专项债) 25云南债24 44.1543亿元 7年 荷兰式
(政府专项债) 25云南债22 100亿元 10年 荷兰式
(政府专项债) 25云南债25 4.974亿元 10年 荷兰式
(政府专项债) 25云南债23 69.2685亿元 30年 荷兰式
16:00-16:40
(再融资专项债) 25陕西债29 52.5752亿元 5年 荷兰式
(再融资专项债) 25陕西债30 24.5亿元 15年 荷兰式 提前偿还
明日短融发行信息
25象屿CP005 1Y 20.00e AAA/-- 【】
25临沂城投CP003 1Y 5.10e AAA/-- 【1.50-1.76】
25黄石国资CP002 1Y 2.40e AA/-- 【】
明日中票发行信息
25夏商MTN001(乡村振兴) 2Y+2NY 5.00e AA+/-- 【】
25畅途租赁GN001 2Y 1.00(1.00~2.00)e AA+/-- 【】
25国新租赁MTN003 2Y 25.00e AAA/AAA 【】
25国网租赁MTN004 2.04Y 11.00e AAA/-- 【】
25钟楼新城MTN002 3Y 2.00e AA/-- 【1.80-2.10】
25华电MTN001(能源保供特别债) 3Y+3NY 20.00e AAA/-- 【】
25蓝星MTN003 3Y+3NY 15.00(0.00~15.00)e AAA/AAA 【1.50-2.50】
25楚天智能MTN002 3Y 5.00e AAA/-- 【】
25深圳地铁MTN002A 3Y 8.00(0.00~13.00)e AAApi/AAA 【】
25渝惠通MTN002 3Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【】
25西安高新MTN013A 3Y 5.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.75-2.75】
25苏交通MTN007 3Y 20.00e AAA/-- 【】
25宣城国资MTN002 3Y 10.00e AA+/-- 【1.50-2.50】
25安阳钢铁MTN002(科创债) 3Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【3.60-4.80】
25辽港集团MTN004 3Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.50-2.50】
25云铜股MTN001 3Y 5.00e AAA/-- 【】
25射阳城建MTN001 5Y 5.00e AA/-- 【2.30-3.50】
25西安高新MTN013B 5Y 5.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【2.25-3.25】
25深圳地铁MTN002B 10Y 5.00(0.00~13.00)e AAApi/AAA 【】
25西汇投资MTN001 5Y+5Y 5.00(0.00~5.00)e AA/-- 【2.00-3.00】
25郑州公用MTN001 15Y 3.00e AAA/-- 【2.00-2.65】
7月14日
今日簿记ABS
无
25成都农商行科创债01 09:00-18:00 15亿元 5Y AAAsti/AAA 无担保 中信建投证券,国投证券,浙商银行,国泰海通,东方证券,中国银河,中信证券,光大证券,国开证券 1.6-2.1
25青岛银行债01 09:00-18:00 40亿元 3Y -/- 无担保 国泰海通,兴业银行,恒丰银行,中国银行,渤海银行,华夏银行,华泰证券,中银证券 1.5-2.1
25中证S3-小公募 中信证券 7月14日 30亿元 (未设基础规模) 92D -/- 无担保 招商证券,中金公司 1-2 上交所
江门市新会新控集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种一) 7月14日 合计发行9.85亿元 3Y+2Y 1.7%-2.7% -/- 无担保 东吴证券,国联民生承销保荐,国泰海通 深交所
今日同存价格较昨日窄幅波动，交投需求以短期为主。
今天利率交投一般，国债期货先下后上，主要受股债跷跷板影响，早盘收益率上升至阶段性高点，午后指数冲高回落，长债收益率下行。
今日存单市场清淡，一级发行冲击大，股市跷跷板效应明显。全日分期看国股存单，7月底1.47；9月底到期1.53；12月底到期1.565；3月底到期1.625；6月到期1.6275。
银行间短债市场需求清淡。AAA Q3在1.56-1.65，Q4在1.59-1.68，26Q1在1.61-1.71，26Q2在1.64-1.74。
今日中票交投一般,收益小幅上行，需求集中在1-4年AAA品种,收盘成交在估值+1附近。
今日公司债企业债交投一般,收益小幅上行，需求集中在1-4年AAA品种,收盘成交在估值+2附近。银行债交投活跃,午后情绪好转,收益较昨日变动不大,收盘成交在估值附近。
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