一场“非共识”的前瞻性胜利。
来源丨投中网
今天，极智嘉（Geek+）正式登陆港交所，荣登全球AMR仓储机器人第一股。
财务数据显示，这家行业头部明星企业的毛利率从2022年的17.7%提升至2024年的34.8%，2024年终端客户复购率达74.6%。按2024年公司收入24.09亿元人民币计，极智嘉已成为全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商，且已连续六年保持该领先地位。在中国科技企业普遍陷入内卷式竞争的背景下，这些数字显得尤为亮眼。
在极智嘉的早期资方中，我们又看到了一个熟悉的VC身影：祥峰投资。这家专注早期“硬科技”投资的新加坡背景VC，早在2017年便投资了极智嘉的A+轮融资，其后更是在2018年和2022年持续加注。
“非共识”的前瞻性胜利
2015年，机器人赛道的投资远不如今天热门。在那个扎堆投互联网项目的时代，祥峰已提前10年布局机器人及智能制造赛道，并将其列为主要投资方向之一。
当前势头正劲的几家创新科技企业，如极智嘉、芯驰、宇树、松灵等，祥峰都是在pre-A轮或A轮的融资中布局，这几家企业的成功，无疑证实了祥峰对全球产业格局变迁、以及中国创新科技和产业升级的长期预判，“硬科技”也一直是祥峰最舒适的投资赛道。
用祥峰管理合伙人夏志进的话说，技术进步永不停歇，只有持续跟踪，才能踩准技术与市场爆发的前奏。
祥峰和极智嘉的结缘要追溯到10年前：中国电商行业的爆发直接带火了仓储物流行业，小件货物收发吞吐量和效率要求，都给传统的人工分拣方式带来巨大挑战。彼时，全球巨头亚马逊已经部署上万台搬运机器人，而中国电商规模更大、时效要求更高，必须有自己的自动化方案。
祥峰敏锐地察觉到这个行业的巨大潜力。
当时，国内仅有少数几家企业涉足该领域，而极智嘉的产品表现尤为突出。为验证其产品技术，祥峰深入极智嘉在广东肇庆的合作仓库实地考察，最后得出结论——无论搬运速度、稳定性、客户反馈，极智嘉产品的表现都稳居第一。
如今，极智嘉已成长为全球AMR（自主移动机器人）领军企业，而祥峰的早期押注也成为科技投资“守正出奇”的典型案例。回望最初的选择，祥峰“投对”的本质，是独立判断与产业深耕的叠加，而非简单“投势”。
因为在当时全球仍将中国视为“低成本制造基地”的背景下，祥峰已敏锐捕捉到产业升级的确定性趋势——中国必然会向上突破高技术附加值产品领域，低端组装不可持续，产业价值链的重构是必然的。
这个研判基于两个底层观察：一个是成本优势的边际递减，一个是技术跃迁的窗口期。
基于此，祥峰积极布局芯片、机器人、半导体、材料等“硬科技”领域。如今，已经到了投资收获期，祥峰早期投资的数家创新科技企业已成长为细分领域龙头，陆续开始IPO进程。
耐心陪伴和多样化退出并举
与互联网投资“三四年就能催生一个独角兽”不同，硬科技企业的发展需要投资方“耐得住性子”。毕竟投资To B科技企业，平均需要8-10年才能达到上市规模。
2017-2018年间，机器人领域企业的融资估值曲线相当平缓，那时的投资人对这个赛道的关注和热情远不如半导体。这种冷热不均的市场反应，需要投资人有足够的耐心和定力。而恰恰祥峰做到了，一等就是8年。
在极智嘉的成长历程中，电商的爆发是其早期发展的关键切入点，但祥峰认为，真正推动其快速拓展的，是把握住了两大历史性机遇。
一方面，极智嘉敏锐地捕捉到中国企业出海浪潮的红利。当宁德时代等制造业巨头在全球布局生产基地时，极智嘉的解决方案也随之走向海外市场。
另一方面，一个跨国企业在中国采用极智嘉方案获得满意使用体验后，会自然将其复制到欧美日等其他市场。祥峰投资管理合伙人夏志进指出，这种“中国验证，全球复制”的模式，正在成为国内前沿科技企业国际化的新范式。
极智嘉从创业初期就锁定日本市场，到逐步拓展东南亚、澳洲、欧洲、美国等区域，每一步都走得扎实稳健。尤其在日本市场，占有率远超第二名，这种先发优势至少领先竞争对手三到五年，这种时间差形成的壁垒，是后期竞争者难以逾越的。
作为投资方，祥峰在极智嘉国际化进程中也提供了重要赋能，比如引荐东南亚首批客户、对接渠道资源、协助组建本地团队等。
特别是在早期客户验证这个最艰难的环节，没有本地团队支持，跨国企业很难信任一个陌生品牌。祥峰便利用其全球网络帮助极智嘉完成了关键突破，而一旦建立首批标杆客户，后续拓展就会形成飞轮效应。
除去产品技术和市场战略上的因素，极智嘉的团队无疑也是其成功的核心要素。
祥峰管理合伙人夏志进表示，强大的学习能力和高效的执行力是极智嘉团队突出特质，同时又能在理想主义与求真务实这两端做好平衡。
说到理想和务实的平衡，是投资和创业共同面临的课题。值得一提的是，在退出策略上，祥峰也展现出相当灵活和成熟的智慧。
在退出方式上，除了IPO，祥峰同样看中并购市场的潜力。祥峰中国早年的项目91助手、摩拜单车等都是以并购形式实现亮眼的退出业绩，近期则以Databricks、创响生物、葆元医药等案例为代表，祥峰被投企业在科技和医疗领域的收并购案例正在稳步增长。毕竟科技企业成长的长周期特性，意味着从早期募集到退出渠道的多元化，都需要更有耐心和灵活度的布局。
总结一下，祥峰的投资智慧是，在自己擅长的领域深入研究，独立研判，长远布局，耐心陪伴，灵活应变，才能在这个不确定的时代获得超越周期的回报。
