上一篇文章《银行又开始主卖A类基金和引导客户赎旧买新了》发出后，有些从业伙伴发出疑问，如果把这部分收入真正都不收了，股东怎么看，又怎么赚钱和养活那么多人呢？
其实，银行和券商的路线会不完全一样，银行顶多是壮士断臂，少收一部分利润【以ZH为例，全部打折一年少20亿收入（测算方法见文后），对于一年1500亿左右的净利润相比，相当于1.3%，时间换空间】，券商则会更加艰难，所以需要削峰填谷，化骨疗伤，过程更多需要通过并购重组、分支裁撤和个人出清的方式来展开，当然终局则又可能是一片星辰大海。
这篇我们就来聊聊这个话题，我要讲的逻辑主要是两点：
第一，不管主动还是被动，愿意还是不愿，银行、券商都一定都要走降费降佣这一步（对于银行、券商而言，就是降低手续费、销售服务费以及后续的管理费尾随佣金分成）；
第二，都降完之后又要如何赚钱，怎么养团队？
这两个问题，我们分别回答：
01
所谓的A类基金产品费率全面打一折以及推广C类基金，核心目的都是这一条-“最大化地降低投资者的一次性费用”，但是，请注意，为客户省钱只是第一步，但是这是极其重要的一步，因为这是一种机制设计，只有进入这种设计机制，才能够最大化的减少让客户“赎旧买新、频繁操作”只为多赚取客户手续费的内在动机，而减少了这些错误的投资行为，变成了长期投资，长期持有，自然客户赚钱的概率也就大幅提高了。
当然，紧接着，我们可能会想，如果只是单方面让利，这件事会不会不持久？这也不是健康的商业模式啊，你为客户，客户也会为你，最终还是希望能够实现共赢，只有共赢的商业模式才是持久的啊。
没错，走过了“最大化降低投资者单次费用”的重要一步之后，特别是将首发产品的认购费也打一折之后，紧接着行业可能就会发生两件可能的变化：
（1）行业重新发，轻持营，拼命发新产品（特别是大量重复低效且无创新的产品）的格局会从此改变；（这种模式本身就不是资管机构驱动的，而是由财富管理机构的商业模式倒逼驱动资管机构这样做的，国外很多知名机构都是产品线齐全，但同一类型产品并没有那么多，知名的基金经理甚至只有一只产品）
（2）基金投顾版图，缺席了基金投顾的银行系会真正走向舞台中央。财富管理的转型，其实是无银行不成席的。而基金投顾业务，作为财富管理的核心机构银行却全面缺席，只有一次性费率降无可降了，才会为投顾费（按时间收取、按规模收取）的收取留足空间。
02
降手续费，甚至后续继续降销售服务费，走完整个降费降佣的进程之后，财富管理机构和资产管理机构的权、责、利才能更加分明。
此时，财富管理机构想要生存和发展，就要真正开始收取投资顾问费（其实现在的申购费和赎回费、包括销售服务费以及管理费的尾随佣金分成都是投资顾问费的变相收取方式，但是这种一次收费+持续收费的模式就催生了平台利益和客户利益不一致的土壤），而此时就会彻底地将平台利益、客户利益在商业模式上做到全面的打通，完成从卖方投顾模式向买方投顾模式的转变。而那时，投资者实际支付的总费用（率）也会比现在的总费率（低），但是每一笔费用都能得到更“专业”和“公正”的服务。
我最近又一次看完了《约翰·博格与先锋集团：一个人改变一个行业》这本书，先锋领航是美国第一家也是唯一的一家真正地实现了持有人就是公司所有人即公司股东的公司，所以它叫做共同基金，是实至名归。先锋领航集团从1974年启航到目前成为全球最大的公募基金公司之一，管理规模截止2020年底突破7.1万亿美金，书中说约翰博格就是一个“道德至上”的人，几乎所有的有关先锋领航集团的重大决策，他都是以持有人的利益为第一出发点，纯粹的利他最终也换来了先锋领航集团的巨大成功。
2019年初，约翰博格离世，而属于他的思想和价值观被传承下来，继续引领着先锋领航集团前行。这些故事发生在美国，资管机构倒逼财富管理的改革，资管机构的自我革命发生在前。在中国的当下，有些故事也在上演，结合本土国情，未来会如何，让我们拭目以待。
p.s.为什么是20亿左右收入的下降，去年7月18日，ZH宣布坚定不移推进财富普惠，银行代销公募基金将全面实施买入费率一折起时，因为根据ZH 2023年年报数据显示，其代销非货基金销售额2968.09亿元（“非货基金”剔除了统计口径中的货币基金，通常包括债券、混合与股票类基金），全口径实现代理基金收入54.57亿元。如果粗算一下，用0.75%作为其代销这些基金收取认申购费的平均水平，那么因为这次降费，其零售中间业务收入将出现20亿左右的下行！
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（转自：巴蜀养基场）
