转自：懒猫的丰收日
01
最近问军工的小伙伴比较多，系统盘下~
1）指数基金
有基金跟踪，且军工占比较高的指数是这几个：
看收益的话，有区别，但也不是特别大。
以跟踪基金规模最大的3个指数为例，大方向是同涨同跌的。但因为军工也有不同细分方向，不同时期炒作不同的细分方向，某个指数也会阶段性表现比较好或比较差。
所以，对于军工，没必要太纠结，就选跟踪基金规模最大的那3个指数就好啦~
可选择面也挺窄，很多管理费竟然收“1%/年”。
“鹏华中证国防ETF”费率最低，管理费收“0.3%/年”，但这只基金没有场外联接基金。
规模最大的是“国泰中证军工ETF”，规模超百亿，管理费按“0.5%/年”收，但这只ETF也没有场外联接基金。
“广发中证军工ETF”也跟踪“中证军工”，有场外联接基金，其中“广发中证军工ETF联接F”持有满7天免赎回费，销售服务费按“0.01%/年”收，比较优惠，不过目前F份额只能通过广发基金直销渠道申购，三方平台还未代销。
2）主动基金
军工主题基金主要是这几只：
从业绩上看，表现较好的是“长信国防军工（宋海岸）”、“中欧高端装备（李帅）”，过去2年跑赢中证军工较多，去年9月24日以来也跑赢中证军工。
李帅管的“中欧高端装备”回撤还比中证军工指数要小，是几只军工主题基金中表现最好的。
对比历史走势，主要是2024年初控制住了回撤，这一波表现也比较突出，抓住了2波机会。但大方向上和中证军工同涨同跌，军工主题基金相对指数并没有特别明显的优势。
还有冯福章，
曾经的“军工皇帝”，2014-2020年连续7年包揽新财富最佳分析师军工行业第一名，也是唯一获得白金分析师称号的装备和军工行业分析师。
2022年3月，他发行“招商高端装备”时引起了不小的轰动，但从业绩上看，也就建仓期相对中证军工跑出了超额收益，其他时间表现不尽如人意。
冯福章任期内，“招商高端装备”跌了33.16%，跑输中证军工指数20多个点。军工在这只基金中的占比也越来越低，2022年底占到基金仓位的40%，2024年底仅剩22%。
所以，还是那句话：
军工主题基金相对指数并没有特别明显的优势。
考虑到军工内部细分领域也挺多的，不同时期市场炒作不同主题，简单一些，看好军工直接选跟踪基金规模较多的那几个指数就可以了。
02
也简单说说军工的基本面。
首先，基金经理对2025年的军工业绩爆发是有期待的。
中欧基金的李帅说的很直白，
2021-2024年，一共才完成了“十四五规划”军工订单总量的60%，2025年如果能完成剩下的40%，那相对2024年就是300%的增长，即使完成20%，那相对2024年也是一倍的增长。
再加上今年4季度开始“十五五规划”，军工存在困境反转的可能，大周期拐点可能已经到来。
券商也预期军工行业业绩将爆发，
2025年业绩预期同比增长94.07%，2026、2027年分别同比增长50.78%、27.2%。
其次，军工并不缺乏催化题材。
上上周炒的是兵装重组，下半年还有阅兵、十五五规划，再加上地缘局势紧张也利好军工，中国武器装备在印巴空战中大放异彩，也有望打开军贸的长期成长空间，军工并不缺乏政策和地缘上的炒作由头。
但看公募基金对军工的持仓，持续下滑。
2022年3季度，军工行情高点时，对军工的持仓市值占比超过6%，2024年4季度下滑至4%附近，今年1季度进一步下滑至3.5%附近。
虽然军工基金经理看好困境反转，但落实到真金白银上，基金经理整体还是选择用脚投票，可能要等到军工业绩好转，或能看到明显好转的迹象后，资金才会回来。在这之前，可能还是题材炒作对军工的影响更大一些。
03
行情方面，
上周五冲高回落后，今天大盘横盘震荡，收盘涨0.02%。
因为量化新规实施，成交量萎缩较多，今天成交1.23万亿，较上周五少了2200亿。
参考3月下旬的行情，这个时候最怕的就是成交量萎缩，一鼓作气再而衰三而竭，3500点上方套牢盘较多，如果不能量价齐升快速冲破3500点，还真不排除行情再跌回来的可能，希望不会这样~
板块上，
电力和地产表现较好。电力ETF今天涨了2.02%，地产ETF涨了1.72%。
地产涨是因为有小作文传“深圳要放松地产政策”。上周五，新闻报道住建部赴广东、浙江调研时强调，促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义。
但看行情，隔一段时间就有资金博弈地产困境反转，但从中赚到钱的估计不多。所以，你是选择蹲守旧经济，博弈困境反转，还是选择拥抱新经济，追寻星辰大海呢？
电力上涨是因为持续出现高温天气，用电负荷增长快。
我统计了过去10年，全指电力指数的月度涨幅，7、8月天气热的时候涨跌概率各一半，反倒是热起来之前的5、6月份上涨的概率更高一些，等到9、10月天气转凉，下跌的概率高达70-80%。
电力板块存在一定的季节炒作规律，但并不明显~
另外就是互联网，
周末外卖大战，中概持有人如期买单。美团开盘跌4%，阿里巴巴跌2.6%，京东跌1.8%。不过，后面又涨回来了，阿里巴巴、京东收盘翻红，美团跌幅收窄至1.5%。
我看了几个互联网龙头去年9月以来的走势，
去年9.24行情中，腾讯表现最差，美团、京东、拼多多表现较好。春节后的科技行情中，则是阿里巴巴一枝独秀。
但看总的涨幅，却是慢吞吞的腾讯表现最好。去年9月11日以来，腾讯涨了37.38%，阿里巴巴涨了31.34%，大幅领先京东、美团、拼多多。
这轮行情其实挺让人郁闷的，说是牛市吧，但行业之间旱的旱死，涝的涝死，行业内部个股分化也极其严重，选错股票的话收益并不理想，来回横跳的话还可能赚不到钱。
结构性行情就是这样，木得选，只能适应。慢即是快，不妨试着降低下要求，牛市中跑赢指数本身就很难，坚守自己擅长的方向等风来，可能收益比频繁换仓更高。
最后的话：
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（上图来自且慢APP，截止时间：2025年7月1日）
（转自：懒猫的丰收日）
