（来源：国海富兰克林基金）
这两年，红利资产凭着稳健的表现直接C位出道，成了大家投资的“顶流”。
不过，投红利，是不是只看股息率就行了？
究竟投资哪种红利资产、如何投资红利资产，才能真正“拿捏”时代红利？
选资产：红利升温，谁更优质？
随着鼓励上市公司现金分红等多项政策的推进，红利资产的表现相当亮眼。Wind数据显示，2024年以来中证红利全收益指数、恒生高股息率指数收益率都在市场波动里展现出盈利能力。
2024年以来A股、港股红利指数走势图
数据来源：Wind
，截至2025.6.10。
不过，在许多红利股票中选出真正的好股票，可能没那么简单。
相比较静态地看当下的股息率，要想挑选出真正有实力的高股息资产，更要关注“未来的红利”。
“未来的红利”和传统红利最大的区别，是更关注未来三年有一定预期成长的公司，要求K线有保护、股息率足够，追求的是三年之后的红利，也就是“未来的红利”。
也就是说，在选择红利股时，既考虑当前的股息收入，也综合考虑企业的长期成长性和行业的景气度。
在这个框架下，可以有效屏蔽股息率高但周期下行的资产，即使在红利指数表现偏弱的时候，也可能有比较稳定的表现。
选方法：红利与固收增强策略的高度适配
而红利的具体投资方式，可以考虑与固收增强策略来搭配。
红利资产本身有低波动、高分红的特点，既有望给基民带来一定的回报，又能有效控制回撤，有助于提升组合的风险调整后收益。这在投资逻辑上，和固收增强策略的适配性很高。
追求多样收益来源
在固收增强策略中，固定收益资产的收益来源主要是相对较稳定的票息收入，红利资产则有望提供股息收益和潜在增值，两方面合起来，追求收益来源的多样化。
我们用“20%中证红利全收益+80%中证国债”与“20%恒生高股息率+80%中证国债”组合来分别模拟A股、港股红利的固收增强策略，可以发现，过去五个完整年度，“红利风格固收增强”每年都取得了正收益。
数据来源：Wind，截至2024/12/31。指数历史数据不代表未来表现及相关类型基金业绩。
风险控制能力强
再来看看风控，红利资产通常来自成熟行业的龙头企业，“未来的红利”更是注重精选经营稳定、现金流充裕、预期成长稳健的公司，力求低波动，注重增强组合的抗风险能力。
比如国富理财+出品的固收增强型基金——国富鑫颐收益混合、国富安颐稳健6个月持有期混合、国富恒兴债券，基金经理就注重红利板块的机会，2025年第一季度报告显示，基金精选了不少A股+港股的红利类资产进行配置，前十大重仓股中，主要是行业景气度比较稳定的银行、公用事业、消费等高分红、成长稳健行业的龙头公司。另外，也搭配了少量优质的成长龙头来做进攻。
数据来源：基金2025年第一季度报告，截至2025/3/31。重仓个股仅为季度末当日持有情况，不代表完整季度始终持有或未来继续持有。 过去业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
选产品：业绩表现与卡玛比率的双维优选
在进攻端和防守端，这三只基金都保持了较高的水准。
一方面，基金季报数据显示，这三只基金在长期的表现相当亮眼：
数据来源：基金2025年第一季度报告，截至2025/3/31。历史业绩不预示未来业绩表现，基金完整会计年度业绩请见文末注释。
另一方面，以近1年维度来看这几只产品的风险控制能力，Wind数据显示，截至2025年6月5日，这三只基金的卡玛比率都战胜了同类平均，呈现出低回撤、均衡稳健的风格特征，性价比拉满。
数据来源：Wind，统计区间2024/6/6-2025/6/5；国富鑫颐收益混合A、国富安颐稳健6个月持有期混合A同类为偏债混合型基金，国富恒兴债券A同类为混合债券型二级基金。历史业绩不预示未来业绩表现，基金完整会计年度业绩请见文末注释。
红利资产的配置价值备受市场认可，如果搭配更合理的选股和组合配置，就有望走得更稳更远。这些关注红利板块的固收增强型基金，也值得大家多多关注。
