（来源：万得基金）
选项A.黄金
避险属性突出
作为一种不可再生且不生息的珍贵金属，黄金与股、债等资产之间的相关性较弱；在“黑天鹅”事件爆发时，往往展现出杰出的抗风险能力。
近两年间，大国博弈不断升级，在政治、经济和军事领域的相互制裁频出，使市场情绪和风险偏好转向保守、安全，黄金自然备受青睐。
数据来源：Wind，统计区间为2002年10月30日至2025年6月16日。历史数据仅代表过去，不预示未来。
今年以来，黄金的投资逻辑发生了改变。从前，金价与美债收益率呈显著的反向关系，黄金要“买在美元危机时”；而如今，由于“美元霸权”受到挑战，包括各国央妈在内的全球资金出于旺盛的避险需求，推升金价步步走高。
近期，已然处在高位的金价遭遇连续回调，也让不少客官患上了“恐高症”和“错失恐惧症”：现在是“倒车接人”的好时机吗？如果不上车的话，会错过后续的金价上涨吗？
对此富二想说，客官们不如用配置的思维来看待黄金的投资机会。如果地缘冲突等利好金价的因素有所减退，黄金有可能出现较为明显的调整；但如果代入中长期的视角，用小额轻仓、逢低分批布局金ETF（518680）的方式来做黄金投资，容错率则可能大得多。
选项B.原油
短期表现较强
原油作为全球最大宗的工业品，其价格受到供需关系、地缘博弈和金融市场这三大核心因素的共同影响。
➢供需关系：是影响价格的最根本因素，体现原油的商品属性
➢地缘博弈：作为“现代工业血液”，国际局势是其敏感神经
➢金融市场：与美元挂钩的，让原油与全球金融市场深度绑定
通过复盘过去几轮地缘冲突中各类资产的表现，可以发现动荡的时局对油价的短期提振较大；尤其是当冲突影响到主要产油国或油气运输通道，油价短期暴涨的概率比较大。不过，立足于长期来看，油价依然取决于供需平衡。
全球主要原油产区及原油运输要塞多数分布在中东地区，如果地缘局势缓和，叠加当前原油供应和库存量并未发生实质性变化，油价或会出现回落。
选项C.军工
自主可控卫国重器
军工板块是地缘冲突的“直接受益者”，受益于情绪面的短期提振。不过，站在基本面的角度来说，军工板块的投资逻辑已超越传统避险逻辑，成为兼具“事件驱动弹性”与“长期成长确定性”的战略性资产。
其核心价值源于三大维度：1）国防安全是国家必选消费，不受经济周期扰动；2）技术外溢：军事技术创新向民用领域扩散，打开长期增长空间；3）全球格局重塑：中美博弈下，军贸出口从“边缘替补”跃升为“主流选项”。
在此催化下，军工板块的投资逻辑从“事件催化”向“产业革命”转变，在资本市场中属于兼具高景气和高弹性的赛道。但需注意，军工股波动性较高，需结合订单兑现节奏与估值合理性布局。对军工板块感兴趣的客官，不妨关注一下军工龙头ETF（512710）。
选项F.权益类
红利，依然“港港的”
在震荡反复的市场环境中，红利板块凭借相对稳定的现金流、较强的盈利能力、显著的低估值，较好地扮演着权益类资产中的“稳定器”角色。其中，港股中的红利股更是“隐藏款”。
以富二家的恒生红利ETF（513950）紧密跟踪的恒生港股通高股息低波动指数为例，相较于A股的同类型指数，股息率优势更显著。
数据来源：Wind，截至2025-06-05。指数过往业绩不预示其未来表现，亦不作为相关基金产品业绩保证。历史数据不预示未来，历史股息率不是未来分红情况的保证。
落实到持有人实际收益的层面，恒生红利ETF（513950）自2024年以来，连续7次实施双月分红；其联接基金（A类019260/C类019261）自2024年9月以来，在过往9个月内，月月实现分红。
注：恒生红利ETF（联接基金）经过基金管理人每双月（每月）评估，在符合基金收益分配条件下，可安排收益分配。基金历史分红情况不预示未来，不构成对基金业绩表现的保证。
左手是较稳健的业绩表现，右手是历史上可持续的分红，红利资产或可作为中长期的“底仓”之选，这不香吗！
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