（来源：民生加银基金）
复杂多变的市场中，善守能攻的二级债基热度正在提升，中金数据显示，2025年一季度末，二级债基一季度规模达7,692亿元，环比增长13%。二级债基为何能够受到投资者的青睐，今天我们就来聊一聊~
兼具股债所长 二级债基的独特优势
二级债基通常将大部分的资产配置于国债、金融债、企业债等固定收益类产品，力争获取稳定利息收入，同时将一定比例的资产投资于股票市场，增强基金主动获取收益的能力。通过攻守兼备的资产组合寻找风险与收益的最佳平衡。
2022年以来，A股市场经历了漫长的回调，直到2024年“924”新政发布开始回暖，在此期间，代表A股整体表现的万得全A指数累计下跌33.76%，如果只持有股票资产，对于投资者而言是很大的心理考验。但同时期，二级债基指数却走出了相对平稳的曲线，表现出较强的抗回调能力。
数据来源：Wind，数据区间：2022.1.1-2024.9.23。基金指数业绩不代表该类型单只基金实际业绩表现，指数过往业绩不代表未来表现，也不作为产品业绩表现的保证。万得混合债券型二级指数、万得全A指数代码分别为885007.WI、881001.WI。
而2024年“924”股市回暖以来，二级债基凭借可直接配置股票资产的优势，相较一级债基（仅能投资可转债）与纯债基金展现出更强的策略灵活性。Wind数据显示，自2024年9月24日至2025年6月5日，二级债基指数涨幅为6.19%，同期一级债基及纯债基金指数涨幅分别为3.66%、1.6%。
数据来源：Wind，数据区间:2024.9.24-2025.6.5。基金指数业绩不代表该类型单只基金实际业绩表现，指数过往业绩不代表未来表现，也不作为产品业绩表现的保证。万得混合债券型二级指数、万得混合债券型一级指数、纯债债基代码分别为885007.WI、885006.WI、930609.CSI。
股市上涨之后 二级债基还适合买吗？
首先，A股的回暖建立在过去3年的调整之上，虽然已经积累了一定的涨幅，但从估值（市盈率PE-TTM）来看，仍处于中等水平，仍然具备相对较好的投资性价比。例如，万得全A指数当前市盈率为19.19，为近十年60.39%分位，近五年68.63%分位。（数据来源：Wind，截至2025.6.5）
其次，由于二级债基仍是以债券投资为主（占比80%以上），所以即便遇到股市回调，也能展现出一定的防御性。从万得混合债券型二级指数和万得全A指数近十年表现来看，二级债基在股市上涨期间，有较为明显的涨幅，而在股市回调阶段，则呈现震荡慢涨走势。
数据来源：Wind，数据区间：2015.6.5-2025.6.5。基金指数业绩不代表该类型单只基金实际业绩表现，指数过往业绩不代表未来表现，也不作为产品业绩表现的保证。万得混合债券型二级指数、万得全A指数代码分别为885007.WI、881001.WI。
因此，对于长期布局者而言，无论你是资产配置型投资者，已经配置有股票型资产，想要降低投资组合整体波动，还是长期配置型投资者，想要选择“震感”较小、不用频繁交易的基金产品，二级债基或可作为选择之一。
民生加银增强收益债券
二级债基匠心之作
通过以上数据分析，想必你已经对二级债基的优势有所了解，不妨关注一下民生加银固收团队打造的匠心产品，民生加银增强收益债券基金（A类：690002，C类：690202），它具备以下亮点~
老将掌舵 力争精准捕捉机遇
谢志华：民生加银增强收益债券基金经理
民生加银基金固定收益部总监，同济大学计算数学硕士，具有19年证券从业经验，其中13年公募基金管理经验，固收投资实战经验丰富，严控回撤，擅于通过自上而下与自下而上的有机结合，力求捕捉大类资产拐点与主流赛道投资机会。（年限统计截至日期2025.6.5）
动态调节 攻守有方
民生加银增强收益债券采用“固收增强”策略，动态调节股债配比，力争寻找风险与收益的最佳平衡。
数据来源：民生加银增强收益债券2025年第一季度报告，数据截至2025.3.31。
业绩亮眼 同类排名靠前
业绩是投资能力的最佳说明，民生加银增强收益债券近期业绩亮眼，近一年同类排名靠前（21/462）。【排名来源：银河证券基金研究中心，同类范围：普通债券型基金(二级)（A类）。基金获得的业绩评价不构成对基金业绩的保证，截至2025.3.31。】
数据来源：民生加银增强收益债券2025年一季报，数据区间：2009.7.21-2025.3.31。基金过往业绩不预示其未来表现。
数据来源：业绩来源产品定期报告，截至2025.3.31。基金过往业绩不预示其未来表现。
民生加银增强收益债券成立时间为：2009年7月21日。
民生加银增强收益债券A 2020-2024年净值增长率及业绩比较基准收益率分别为：10.42%/-0.06%、2.42%/2.10%、-8.46%/0.51%、-5.37%/2.06%、7.26%/4.98%。
民生加银增强收益债券C 2020-2024年净值增长率及业绩比较基准收益率分别为：10.03% /-0.06%、2.00%/2.10%、-8.87%/0.51%、-5.70%/2.06%、6.86%/4.98%。
数据来源：产品定期报告，截至2024.12.31。管理过该基金的基金经理包括：邱世磊(2019.8.12-2021.6.1)，关键(2021.4.14-2022.6.1)，现任基金经理谢志华自2022.5.25起开始管理本基金。
风险提示：本基金是债券型证券投资基金，通常预期风险收益水平低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金，为证券投资基金中的较低风险品种。本基金可根据股票一级市场资金供求关系、股票二级市场交易状况、基金的流动性等情况，参与新股发行申购、增发新股申购等权益类资产投资，同时可适当参与股票二级市场投资，以增强基金资产的获利能力。投资并持有前述权益类资产，可能加大基金净值的波动，放大投资亏损。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人及其所管理的基金产品获得的奖项和评价结果不构成对本基金业绩表现的保证。投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证本基金一定盈利和最低收益。基金有风险，投资需谨慎。
