（来源：汇丰晋信基金）
本周市场回顾
本周A股市场呈现“权重搭台、成长唱戏”的分化格局，政策预期与外部扰动交织下，三大指数周线以震荡上行收尾。具体来看，上证指数周涨幅约1.13%；深证成指周涨1.42%；创业板指周涨2.32%。
市场情绪整体偏积极，周内日均成交额维持在1.1-1.29万亿元水平，量能较上周略有放大，显示资金参与度提升。总体来看，本周A股在震荡中积蓄上行动能，指数受3400点压制但支撑稳固，行业分化凸显政策与事件驱动逻辑。后续需关注量能变化及政策落地节奏，同时关注外围市场风险。
表一：本周各指数涨跌幅
数据来源：Wind，截至2025.6.6。过往表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。
本周通信、有色涨幅居前
中信一级行业表现来看， 通信、有色、电子等涨幅居前；家电、食品饮料、交通运输等跌幅居前。
科技板块，英伟达市值重回全球第一，博通发布新芯片推动光模块、CPO反弹；工信部《算力互联互通计划》催化算力产业链，以及国家部署10个数据要素试验区，成为本周科技走势的驱动因素（以上提及的个股仅作为示例用途，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）；
创新药方面，国产创新药在2025年ASCO年会表现亮眼，药监局加速新药审批，推动临床转化。医疗器械及海外市场拓展加速，行业国际竞争力提升。短期事件催化与政策支持构成上涨动能；
黄金连锁、电商概念等受益于消费复苏预期，叠加端午节假期区域经济激活，新消费本周继续保持活跃。
图一：本周有色、TMT板块表现较好
数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2025.6.6。过往表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。
本周重要数据及事件
5月份制造业PMI回升至49.5%
5月份中国制造业采购经理指数为49.5%，较4月上升0.5个百分点。从分项指数来看，生产指数为50.7%，较4月上升0.9个百分点，升至临界点以上，表明制造业生产活动有所加快。需求方面，新订单指数为49.8%，较4月上升0.6个百分点。
汇丰晋信宏观及策略分析师 李学伟
外部扰动缓和叠加国内新一轮增量政策落地，5月经济环比改善。
供需、进出口等分项景气较前值边际改善。其中新出口订单指数大幅回升2.8个百分点至47.5%，一定程度上反映外部扰动缓和后外贸活动的修复。同时，进口指数也较上月回升3.7个百分点至47.1%。不过受部分能源和基建链大宗品价格影响，主要原材料购进价格和出厂价格指数仍相对承压，较上月下降0.1个百分点至46.9%和44.7%。
从行业来看，装备制造业和消费品行业指数分别回升1.6和0.8个百分点至50%以上，高技术制造业指数虽有所下滑但也仍处于景气区间。
央行开展1万亿元买断式逆回购操作
中国人民银行6月5日发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。
汇丰晋信宏观及策略分析师 李学伟
央行首次发布买断式逆回购业务的操作量、操作期限预告，打破过往月底披露当月的操作情况惯例，且在资金投放上力度较大。
一方面，随着年中时点临近，银行体系流动性面临边际收敛压力，央行通过买断式逆回购向银行体系供给基础货币，将有助于保证资金面充裕，维护资金市场利率平稳运行。同时有利于稳定市场预期，推动风险偏好提升。
另一方面，优化了操作方式和信息披露方式，不仅首次披露买断式逆回购招标公告，并且同步在官网新设“中央银行各项工具操作情况”专栏，完整披露5月准备金、SLF、MLF净投放等关键数据，进一步提高货币政策透明度，而且发挥出了预期引导作用。
下周关注要点
本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺，观点具有时效性。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。
基金投资有风险，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
