（来源：汇丰晋信基金）
汇丰晋信医疗先锋混合型证券投资基金
（A类代码：012358 C类代码：012359）
风险等级：R3c中高风险
此风险等级由基金管理人评定，不同销售机构对基金的风险等级评价结果可能存在不同， 投资人购买基金时请以销售机构评定的风险等级为准。
AI+医疗，行业迎新机遇
高盈利+相对低估值，医药布局或当时
本基金A份额过往业绩表现亮眼
高纯度、更全面，把握医疗投资机遇
四大主线，捕捉医药估值修复机会
荣耀护航，实力基金公司鼎力助攻
AI+医疗，行业迎新机遇
人口老龄化：民政局数据显示，截至2024年年底，我国60岁及以上人口占比22%，人口老龄化程度进一步加深，带来庞大医疗需求的释放。
医疗支出占GDP比重较低：2023年，中国医疗卫生支出占GDP比重为7.20%，相较于部分发达国家有一定提升空间。
AI+医疗行业迎新机遇：AI加持下，医药迈入技术革新与行业重构的新阶段，积极关注板块的加速发展与投资新机。
数据来源：Wind，中国政府网，截至2023.12.31
高盈利+相对低估值
医药布局或正当时
行业维持相对高成长：中证医药指数2024年报ROE平均值、2025年度预测ROE平均值，明显好于上证指数和万得全A指数。
数据来源：Wind，截至2025.3.31。本文所载任何预测、预计或目标仅供参考，且并非任何形式的保证，市场有风险，投资需谨慎。
2021年至今估值明显下行：目前中证医药指数市盈率（PETTM）为27.73，较4年前的高点大幅下行，来到近四年平均值以下位置。
数据来源：Wind，2021.4.1-2025.3.31。市盈率-TTM：以最近12个月（四个季度）计算的市盈率。市场有风险，投资需谨慎。
本基金A类份额过往业绩表现亮眼
截至2025年3月底，汇丰晋信医疗先锋基金A类过去半年、一年业绩均显著跑赢业绩比较基准及上证指数1；过去一年、两年、三年，晨星同类2排名靠前，显示较好的获取超额收益的能力。
1数据来源：基金业绩和比较基准收益率来源自汇丰晋信，业绩经托管行复核，上证指数收益率来源自Wind，截至2025.3.31。本基金业绩比较基准为中证医药卫生指数*60%+恒生医疗保健指数*20%+中债新综合全价指数*20%。历任基金经理为：李博康(2024.12.31-至今)，吴晓雯(2023.07.15-2024.12.31)，骆莹(2021.07.12-2022.09.30)，侯玉琦(2021.07.12-2023.08.12)。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。
2数据来源：晨星，中国开放式基金-行业混合-医药分类，截至2025.3.31。各区间收益排名：过去一年：29/181；过去两年：33/145；过去三年：46/133。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。
高纯度、更全面
把握医疗投资机遇
高纯度：不低于80%的非现金资产投资于医疗先锋主题的股票。据2025年基金一季报，前十大重仓股主要分布于创新药、CXO、中药、生物制品等医药细分领域。
数据来源：汇丰晋信基金定期报告，上图所列个股仅为本基金截至2025年3月31日当天持有的重仓股，不代表基金始终持有或未来继续持有这些个股。具体持仓及其占基金净资产比例详见基金定期报告。列示个股仅作说明用途，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
更全面：股票资产的0-50%投资于港股通标的股票，捕捉A+H两地市场医疗投资机遇。据2025年基金一季报，A股占基金资产净值比例为48.59%，港股占基金资产净值比例为45.38%。
数据来源：汇丰晋信基金定期报告，上图所列持仓仅为本基金截至2025年3月31日当天持有的情况，不代表基金始终持有或未来继续持有。具体持仓及其占基金净资产比例详见基金定期报告。市场有风险，投资需谨慎。
四大主线
捕捉医药估值修复机会
基金经理李博康表示，当前位置，伴随医药公司自身基本面的改善，叠加海外授权预期的增强，我们仍看好医药板块的未来表现，相对看好四条主线：
AI相关医疗：主要是潜在受到AI助力加成的医疗服务和医疗器械领域。有一部分公司在不远的时间里，就能够看到AI落地的实质受益；
创新药：在过去的几年里，由于整体情绪较弱，有非常多的研发进展没有充分体现在股价里。当下节点，可以预期未来有越来越多的公司更新其研发、临床、商业化及出海的进展，重点关注年中的ASCO（美国肿瘤学大会）以及国家医保、商业保险丙类目录的催化；
传统药企：创新业务发展迅速，在营收中的占比和自身增速都在加速提升，未来也可能会做国际化拓展的优质平台型公司，当前估值具备一定的性价比，市场形象和认知上也存在一定的预期差；
过去受到业绩、估值、情绪等多方面不确定性带来折价的资产，如CXO（医药外包）。首先，这些公司在全球同类公司中的竞争力，以及对于全球医药行业的赋能是明确的；其次，当前位置这些公司的估值依然受到不确定性的折价，未来仍有一定的修复空间。
文件所载观点均基于文件制作当时市场环境作出，既不构成未来汇丰晋信旗下基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。
荣耀护航
实力基金公司鼎力助攻
专业投资团队，实力护航
投研团队共计63人，拥有多名CFA。
投资风格稳健且有完善的新旧结合制度，确保在人员变动时，投研流程及投资方法持续一致。
获业内权威奖项认可，实力认证
数据来源：汇丰晋信，截至2025年3月31日。
基金经理
深耕医药行业研究多年，对于短、中、长期行业趋势均有细致的剖析和判断。
兼具产业、买方、卖方视角，善于利用多维度信息，发掘医药行业中的高景气度赛道和个股，积极寻找低估值和预期差中的投资机会。
复旦大学生物技术学士，约翰·霍普金斯大学生物技术硕士。曾任Frost & Sullivan医药行业顾问、兴业证券股份有限公司医药行业分析师、汇丰晋信基金管理有限公司研究员。现任汇丰晋信医疗先锋混合型证券投资基金 基金经理。
资料来源：汇丰晋信，截至2025.3.31
我们始终坚持投资策略的有效性，整合整个投研流程，实践系统性的、工业化的投资方法，保证公司旗下产品的风格特征是持续的、统一的，不会因为市场风格变化而变化，不会因为基金经理变化而变化。
汇丰晋信医疗先锋混合A过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2021年基金合同生效未满6个月不予列示业绩，2022年-26.58%(-16.32%)，2023年-12.52%(-11.79%)，2024年-19.82%(-10.52%)。汇丰晋信医疗先锋混合C过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2021年基金合同生效未满6个月不予列示业绩，2022年-26.94%(-16.32%)，2023年-12.96%(-11.79%)，2024年-20.19%(-10.52%)。期间基金经理为：李博康(2024.12.31-至今)，吴晓雯(2023.07.15-2024.12.31)，骆莹(2021.07.12-2022.09.30)，侯玉琦(2021.07.12-2023.08.12)。
数据来源：汇丰晋信，业绩经托管行复核，截至2024.12.31。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。
【基金风险揭示书】
本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
基金的特有风险：汇丰晋信医疗先锋混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）是一只混合型基金，股票投资比例范围为基金资产的50%-95%，投资于医疗先锋主题的股票不低于非现金基金资产的80%，将维持较高的股票持仓比例。如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于医疗先锋主题的上市公司，不低于非现金基金资产的80%属于上述投资方向所确定的内容，而市场整体并不全部符合本基金的选股标准，因此在特定的投资期间之内，本基金的收益率可能会与市场整体产生偏差。本基金除了投资于A股上市公司外，还可在法律法规规定的范围内投资港股通标的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。本基金投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%，本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它股票型基金。
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