（来源：上银基金管理有限公司）
Q1
选择上银国证自由现金流指数的四大理由？
A
• 优质之选，真实可靠硬实力：自由现金流反映企业实际可支配的现金，涉及企业运营各个环节，能够真实衡量盈利质量和风险应对能力，是复杂多变局势下的优质之选。
• 红利升级，攻守兼备新选择：国证自由现金流指数季度调仓选取高自由现金流率公司，剔除金融地产行业，覆盖能源、家电、汽车等相对成熟、成长性较强板块，能攻善守。
• 灵活应对，中长期表现亮眼：国证自由现金流全收益指数自2012年12月31日基日以来上涨573.34%、年化收益17.21%；连续6个自然年度实现正收益，灵活应对市场变化。
• 一键打包高现金流优质公司：上银国证自由现金流指数紧密跟踪标的指数，一键配置高现金流优质标的，布局“现金牛”工具。
数据来源：iFind，基日以来表现数据截至2025.5.16，连续6个自然年度正收益表现数据统计区间为2019.1.1-2024.12.31，国证自由现金流全收益指数2019-2024年收益率分别为17.69%、13.05%、49.15%、5.95%、28.92%、32.44%。年化收益率=[（1＋ 区间收益率）^（250／交易日天数）-1]*100%。指数过往仅供参考，不预示未来表现，也不代表本基金未来收益。
Q2
什么是自由现金流？
A
自由现金流指企业在支付所有必要的经营费用和资本开支后，剩余的真正可自由支配的现金，反映实际可支配的现金，是衡量企业财务健康状况和盈利质量的关键指标之一。
Q3
为什么更需要关注自由现金流？
A
• 客观反映，真实可靠：自由现金流涉及企业运营过程中的各个关节，相比于净利润等指标更难被会计手段调整，更能够真实、直观地反映企业的经营质量。
• 现金充足，底气更足：现金流越多，越不需要被迫融资，现金充足的企业能够分红、并购、回购股票等，代表企业具备更高风险应对能力，能够更好推动营收增长。
• 寻找不确定中的投资锚点：在复杂多变的全球局势下，能够稳健增值、穿越周期的优质投资标的受到投资者的青睐，现金流充裕的企业具备更强的抗风险能力。
• 低利率环境下的优质之选：一方面企业经营模式转向追求“高质量发展”，提质增效有望改善企业自由现金流；另一方面，利率持续下行环境中，经营状况稳健的公司更具备中长期配置价值。
Q4
自由现金流和红利有什么区别？
A
• 自由现金流是红利之源，自由现金流充足的企业具备更强的实力向股东支付红利。
• 自由现金流侧重企业的赚钱能力，更关注企业内生增长的能力；红利侧重企业对股东的回报，更关注股息率。
• 在行业分布上，自由现金流既包含现金流水平较高的传统行业，也包含能源、消费等具备市场优势和成长性较高的板块；红利以金融、公用事业等传统防御性行业为主。
Q5
国证自由现金流指数的编制规则？
A
国证自由现金流指数侧重ROE稳定性，选取全市场非金融地产行业的证券中100只高自由现金流率标的。成分股兼具大中小市值标的，500亿市值以上占比52%，100亿市值以下占比13%，为指数增加了一定弹性。
• 剔除最近半年日均成交金额排名后20%的证券、金融地产和近12个季度ROE稳定性排名后10%的证券；
• 选取近一年自由现金流、企业价值和近三年经营活动现金流均为正的证券，并剔除近一年经营活动现金流占营业利润比例排名后30%的证券；
• 最后选取自由现金流率较高的前100只证券构成指数样本。
数据来源：iFind，截至2025.5.16。指数过往仅供参考，不预示未来表现。高自由现金流率=自由现金流/企业价值。
Q6
国证自由现金流指数的行业分布如何？
A
国证自由现金流指数覆盖能源、家电、汽车等相对成熟、具备一定成长性、现金流水平较高的板块，既能把握经济复苏红利，又分散了一定风险。前五大行业分别为家用电器（13.7%）、石油石化（11.5%）、有色金属（11.2%）、汽车（9.7%）、电力设备（9.4%），合计占比55.6%。
表：国证自由现金流指数前十大成分股
数据来源：iFind，截至2025.5.16。指数过往仅供参考，不预示未来表现。
Q7
国证自由现金流指数的历史表现如何？
A
国证自由现金流全收益指数中长期表现亮眼，自2012年12月31日基日以来上涨573.34%、年化收益率达17.21%，显著跑赢中证红利全收益指数（263.44%）、沪深300全收益指数（106.63%），超额显著；Sharpe（年化）为0.7507，优于同期中证红利全收益指数（0.5492）和沪深300全收益指数（0.3186）；策略稳定且有效，连续6个自然年度实现正收益。
表：国证自由现金流全收益指数
连续6个自然年度实现正收益
数据来源：iFind，截至2025.5.16。年化收益率=[（1＋ 区间收益率）^（250／交易日天数）-1]*100%。Sharpe计算公式为（平均收益率-无风险收益率）／收益率标准差，年化Sharpe计算周期为周，无风险收益率为一年定存利率（税前）。Sharpe值越高，投资组合性价比越佳。指数过往仅供参考，不预示未来表现，也不代表本基金未来收益。
Q8
国证自由现金流指数的基本面如何？
A
从估值来看，国证自由现金流指数估值适中，性价比高，滚动市盈率PE-TTM为11.84，低于沪深300和中证500指数。
国证自由现金流指数盈利能力突出，关注企业ROE的稳定性和持续性，近三年净资产收益率ROE高于中证红利指数和沪深300指数，优势显著。
收益率ROE优势显著
数据来源：Wind，估值数据截至2025.5.16，沪深300和中证500指数滚动市盈率分别为12.56、28.84，净资产收益率数据统计区间为2022.1.1-2024.12.31。指数过往仅供参考，不预示未来表现，也不代表本基金未来收益。
Q9
国证自由现金流指数的拟任基金经理是谁？
A
🔹 本基金将由双基金经理共同管理，实力出基。
🔹 拟任基金经理卢扬
✨ 权益投研部总监、权益投资总监
✨ 18年证券行业从业经历，其中8.5年公募基金管理经验
✨ 坚守价值投资，均衡分散配置
🔹 拟任基金经理黄璜
✨ 权益新生代
✨ 6年证券行业从业经历，其中1年公募基金管理经验
✨ 深入挖掘，敏锐洞察
拟任基金经理卢扬在管上银鑫卓混合A，荣获国泰海通、银河三年期双🌟🌟🌟🌟🌟评级，成立以来收益率47.66%，大幅超越业绩比较基准，近2年、近3年收益率排名分别为前5%（144/2987）、前11%（224/2176）。
注：从业年限截至2025.3.31，更多基金经理从业经历见文末风险提示。
注：上银鑫卓混合A收益率、业绩比较基准收益率数据来源于定期报告，截至2025年3月31日。收益率同类排名数据来源于国泰海通证券（原海通证券）《基金业绩排行榜》，截至2025.3.31，报告发布时间为2025.4.1，同类型分类为混合型-主动混合开放型-强股混合型。评级数据来源：国泰海通证券（原海通证券）《基金业绩排行榜》，截至2025.3.31，报告发布时间2025.4.1，同类型分类为混合型-主动混合开放型-强股混合型；银河证券《银河证券基金评级结果》，数据截至2025.3.31，同类型分类：混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。
Q10
上银基金的公司实力如何？
A
上银基金成立于2013年8月，股东为上海银行股份有限公司（股份占比100%）。依托于上海银行的强大背景，乘着大资管时代的东风，上银基金已逐步成长为一家专业高效、经营稳健、特色明显的公募基金管理公司。
公司成立以来发展势头稳健，管理规模持续增长。截至2025年一季度末，公司总资产管理规模2478亿元，其中公募资产管理规模2265亿元，非货规模1667亿元。
上银基金聚焦投研能力建设，强化投研引领作用，完善“投委引领、专委深化、小组攻坚”的一体化投研中心，设立宏观策略、行研、信评、转债、FOF、量化六大专业小组，打通研究断点，形成了信息共享、策略联动的研究平台。投研团队协同共享，倡导积极、务实的投研文化。
注：基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。数据来源于上银基金，截至2025.3.31。
Q11
本基金的投资比例、风险收益特征？
A
本基金投资于股票资产（含存托凭证）的比例不低于基金资产的90%，投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于非现金基金资产的80%，投资港股通标的股票不超过股票资产的10%；每个交易日日终在扣除股指期货、股票期权、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金保持现金或到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。股指期货、股票期权、国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。
本基金的标的指数为：国证自由现金流指数。
本基金为股票型基金，其预期风险与收益理论上高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。本基金为指数型基金，主要采用组合复制策略及适当的替代性策略跟踪标的指数，理论上具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
活动规则：1、以上奖品随机抽取，非100%中奖。兑奖时间：2025年6月16日—2025年6月20日，周末兑奖暂停开放。获奖人员请于兑奖时间内进行兑奖，如超出领奖期限，则视为主动放弃奖品；如获奖人员个人账号存在风险，则不予兑奖；
6.参考本活动将视为同意以上规则。
注：拟任基金经理卢扬，硕士研究生，2004年5月-2006年7月，任中信建投证券研究所分析师；2008年5月-2010年7月，任中国国际金融有限公司分析师；2010年7月-2016年10月，任上投摩根基金管理有限公司行业专家、基金经理；2016年11月-2019年3月，任申万菱信基金管理有限公司权益投资部总经理、基金经理；2019年3月-2020年4月，任上海联创永泉资产管理有限公司权益投资总监、投资经理；2020年5月，加入上银基金，2020年8月起担任基金经理，从业年限数据截至2025.3.31。拟任基金经理黄璜，硕士研究生，2019年3月加入上银基金，历任上银基金高级研究员、基金经理助理等职务，2023年11月起任基金经理，从业年限数据截至2025.3.31。
上银鑫卓混合成立于2020年1月21日，其业绩比较基准为沪深300指数收益率×70%+中债综合全价指数收益率×30%，A类份额2020-2024年收益率/业绩比较基准分别为56.55%/17.12%、12.65%/-2.73%、-28.01%/-15.20%、-3.42%/-7.37%、23.25%/12.21%，成立以来至2025年3月31日收益率/业绩比较基准收益率为47.66%/-0.73%。C类份额设立于2022年5月20日，2022-2024年收益率/业绩比较基准分别为-5.23%/-2.07%、-4.01%/-7.37%、22.52%/12.21%，成立以来至2025年3月31日收益率/业绩比较基准为8.74%/0.62%。现任基金经理任职情况：卢扬2020.8.17至今，历任基金经理任职情况：赵治烨2020.1.21-2021.1.29，程子旭2020.1.21-2020.5.12。以上数据来源于定期报告。
截至2025.3.31，除上银鑫卓混合外，卢扬目前管理以下2只偏股混合型基金：①上银鑫恒混合成立于2020年11月18日，其业绩比较基准为沪深300指数收益率×70%+中债综合指数收益率×30%，A类份额2021-2024年收益率/业绩比较基准分别为11.85%/-2.73%、-29.49%/-15.20%、-6.54%/-7.37%、10.62%/12.21%，成立以来至2025年3月31日收益率/业绩比较基准收益率为-20.68%/-11.25%。C类份额设立于2022年1月17日，2022-2024年收益率/业绩比较基准分别为-24.84%/-12.59%、-9.27%/-7.37%、9.96%/12.21%，成立以来至2025年3月31日收益率/业绩比较基准为-29.85%/-10.19%。现任基金经理任职情况：卢扬2020.11.18至今。以上数据来源于定期报告。②上银资源精选混合发起式成立于2025年3月21日，其业绩比较基准为中证内地资源主题指数收益率*80%+中证港股通综合指数收益率*10%+中证综合债券指数收益率*10%，无6个月以上业绩展示。现任基金经理任职情况：卢扬2025年3月21日至今。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
