很多事情都有二八效应，股市投资也一样。
A股市场20%的时间挣80%的钱
注：上图仅作举例示意，不代表任何真实产品收益
甚至更为极致。
我们曾经做过测算，如果剔除上证指数历史上涨幅最大的20个交易日，就能由2倍涨幅变为-20%。
数据来源：Wind，小基快跑制图 测算区间：指数上市日至2022年7月31日
所以股市投资，一定要拿得住，熬过没有行情的时间。
话虽如此，但A股的波动大，不是所有人都能忍受。
下面这张图是万得普通股票型基金指数（红色）、偏债混合基金指数（蓝色）和二级债基指数（橙色）自2003年末上市以来的收益曲线。
从后视镜看，一直持有股票型基金或是收益率最高的选择。
数据来源：Wind
数据区间：20031231-20250516
但你要知道的是：
2008年，万得普通股票型基金指数下跌了50.88%；
2011年，下跌了24.72%；
2018年，下跌了24.67%。
2022年-2023年，下跌了29.22%。
彼时彼刻，谁都没有上帝视角，能够预知后事。
在剧烈的波动中，想一直拿住，太难了，多数人都被震下了车，错过了之后的收益。
所以，虽然股票型基金的收益看上去可观，但能真正落到我们口袋的可能并不多。
我们再把上面三个指数每一年的收益拿出来进行比较。
数据来源：Wind
数据区间：20031231-20250516
和股票型基金的大开大合比起来，偏债混合和二级债基的显著特点就是波动相对小。
较小的波动，有望带来更好的持有体验，你能拿住不被震下车的概率也就更高，把时间拉长的话，你实际获取的收益可能并不比股票型基金少。
所以，我们在挑选基金时，不能只关注收益，还要考虑自己对波动的承受能力，因为只有拿得住、实际能赚到手里的收益，才有意义。适合自己的，才是最好的。
如果你风险承受能力强、能淡定面对市场的大幅波动，那么，长期投资股票型基金可能是个不错的选择；
如果你对市场波动没有那么强的心理承受能力，或可关注波动更小的基金品种。
毕竟，我们投资是为了争取资产的保值增值，而不是锻炼自己的心脏。
从这个角度来说，“固收+”基金或符合我们投资理财的初衷。
“固收”主要指配置于传统的存款、债券等固定收益资产，主要包括金融债、国债、债券回购、存单等等。
而“+”，多指通常投资于股票、可转债等权益类资产。
固收资产充当了低波动的“防御盾”和对抗不确定性的“减震器”，让“固收+”基金在市场波动中有望保持从容。
权益资产则扮演了收益增强的“加速器”和捕捉股市红利的“望远镜”，让“固收+”基金力争稳健的同时也不失进取的力量。
上升到哲学层面，选择“固收+”，也是选择一种“进退有度”的人生智慧。
今年以来，股市、债市都展现出投资机遇，但也有不小的波动，“固收+”基金因此成为市场关注热点。
截至2025年一季度末，固收+基金规模达1.4万亿元左右，一个季度规模增长10%（据兴业证券）。
上面提到的偏债混合基金和二级债基都属于“固收+”基金。
融通增元债券型证券投资基金
A类：024110 C类：024111
该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%；
而投资于权益资产（股票资产、可转换债券（含分离交易可转债）以及可交换债券）的比例合计为基金资产的5%-20%；
值得一提的是，该基金还能布局港股通标的，权益资产的选择范围更大。
“固收+”基金的核心哲学，就是通过债券与股票的巧妙搭配，让不同资产各展所长，在风险与收益的平衡中，展现出“1+1>2”的投资智慧。
所以，基金经理非常重要。
融通增元债券基金，采用双基金经理搭配模式。
余志勇 / 组合投资部总经理
武汉大学金融学硕士，24年证券/基金行业从业经历，其中11年投资管理经验
历任湖北省农业厅研究员，闽发证券公司研究员，招商证券研究员
2007年4月加入融通基金，历任研究部行业研究员、 行业研究组组长、研究部总监
现任组合投资部总经理、融通新机遇等基金的基金经理。
张彩婷 / 基金经理
清华大学经济学硕士，11年证券/基金行业从业经历，其中2年投资管理经验
2020年12月加入融通基金管理有限公司，担任宏观研究员
现任融通稳信增益6个月持有期混合型证券投资基金基金经理
融通增元充分结合余志勇全行业轮动、严控回撤和张彩婷宏观研究、债券趋势交易的优势，力争将融通增元打造为攻守兼备、兼具锐度和较少回撤的二级债基，努力实现“1+1>2”的效果。
固收仓位主要由张彩婷管理，她有多年的宏观研究经验，擅长自上而下把握经济周期，精于泛利率债趋势投资、信用债挖掘及组合风险管理。
权益仓位主要由余志勇管理，他有近10年“股债搭配”型基金权益部分的投资经历，对绝对收益投资理念理解深刻，擅长自下而上选股，重视估值和投资纪律，偏好于通过左侧布局获取收益，以及通过交易平滑净值波动。
融通通鑫是余志勇当前在管时间最长的基金，从该基金2015年6月15日成立以来一直担任基金经理。
Wind数据显示，截至2025年4月30日，融通通鑫成立以来累计回报达88.40%（基金业绩已经托管行复核，同期业绩比较基准为-5.05%），净值屡次创出新高。
注：数据统计区间为2015/6/15-2025/4/30，基金业绩已经托管行复核；同期业绩比较基准与沪深300指数取自Wind；基金净值走势图左轴为融通通鑫混合基金的净值单位，沪深300指数、业绩比较基准为该基金的可比价格，拟合计算公式：指数数据对应左轴为可比价格，可比价格计算公式：起点价格等于同期基金净值，后面的所有价格=起点价格*（1+指数从起点计算的涨跌幅），指数的重要点位已标注。历史业绩不代表未来表现。
管理固收+基金，不能只看收益，控制回撤同样重要。
从中期维度来看，余志勇管理的融通通鑫近3年在平衡净值涨幅与回撤控制表现出色。
我们用展示收益回撤比的数据指标——卡玛比率（年化收益率/最大回撤）来衡量，融通通鑫近三年的卡玛比率在422只同类基金里排名第2（卡玛比率同类排名取自银河证券2.3.5 灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)，截至2025年4月30日）。
融通通鑫近3年投资表现（截至2025.4.30）
注：所有数据截至2025.4.30，基金业绩已经托管行复核；近3年的业绩比较基准为1.50%，取自Wind；基金净值的涨幅、回撤、收益回撤比（卡玛比率）的同类平均表现与同类排名均取自银河证券2.3.5 灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)
注：余志勇当前在管4只公募基金（不同份额基金只统计A类）：融通通鑫成立于2015年6月15日，2020年-2024年的业绩分别为15.39%、7.22%、12.51%、2.24%、5.02%，同期业绩比较基准分别为13.50%、-1.20%、-10.80%、-4.68%、10.35%。余志勇自2015年6月15日开始管理至今，2023年8月5日增聘刘舒乐共同管理至今；②融通新机遇成立于2015年11月17日，2020年-2024年的业绩分别为17.47%、8.24%、18.38%、0.46%、4.70%，同期业绩比较基准分别为13.50%、-1.20%、-10.80%、-4.68%、10.35%。余志勇自2015年11月17日开始管理至今，2023年7月22日增聘刘舒乐共同管理至今；③融通通慧成立于2016年9月20日，2020年-2024年的业绩分别为23.28%、7.98%、-3.96%、-0.69%、2.70%，同期业绩比较基准分别为6.68%、0.54%、-5.19%、-1.31%、7.78%。余志勇自2019年5月16日开始管理至今，2024年9月28日增聘刘舒乐共同管理至今；④融通稳健增长一年持有期成立于2021年9月16日，2021年9月16日-2021年12月31日的业绩为2.79%，同期业绩比较基准为0.38%，2022年-2024年的业绩分别为-1.87%、0.81%、4.95%，同期业绩比较基准分别为-3.33%、-0.62%、7.56%。余志勇自2021年9月16日开始管理至今，2024年6月19日增聘刘舒乐共同管理至今。数据来源于基金定期报告，业绩经托管行复核，仅供参考，不代表未来表现。
融通增元债券基金的风险等级为R2中低风险（管理人评级），适合风险承受能力C2及以上的投资者。
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。
尊敬的投资者：
根据有关法律法规，融通基金管理有限公司作出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、材料中展示的基金（以下简称“本基金”）由融通基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.rtfund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
