（来源：万得基金）
近两年权益市场震荡，债市走牛，叠加资本新规穿透监管，债券指数基金这类过往相对小众的品类进一步获得银行、保险等机构客户认可，同业存单指数基金等创新品种的推出也引领更多个人投资者关注这一细分领域。
在利率下行的市场背景下，费率相对低廉、久期更“卷”、几乎没有信用风险的长久期利率债品种，例如5-10年、7-10年、30年期的国债、政金债指数基金等更是喜提“热搜”。其中，由广发基金特定策略投资部总经理吴迪管理的广发7-10年国开行债券指数基金尤为投资者所喜爱。2024年基金年报数据显示，其持有人户数合计为73.05万户，是全市场持有人户数最多的债券指数基金（剔除同业存单）。
“应对大于预判，在市场有机会时敢于出击，如果决策逻辑被打破，应该果断放弃执念。”这是吴迪在10年证券从业、近5年投资管理过程中总结出的投资原则。或许也正因这种灵活应变的理念和能力，吴迪能管理策略丰富、风格不同的产品，且过去几年均取得出色业绩。
目前，吴迪在管的基金既有混合型基金，也有纯债基金及债券指数型基金，而且在管时间超1年的6只基金同类排名均在前12%。其中，广发7-10年国开行A，居于同类前2%。
步步为赢
吴迪女士，理学硕士，FRM，2014年加入广发基金，现任广发基金特定策略投资部总经理。曾任广发基金金融工程与风险管理部研究员、固定收益管理总部研究员、固定收益管理总部总经理助理、固定收益管理总部副总经理。
吴迪领导的广发基金特定策略投资部主要承担固定收益类细分策略的研发与执行，通过灵活多元的投资策略提供特定场景下的解决方案，致力于为客户提供精准的收益来源或者细分赛道的Beta。
在特定策略投资部，团队分工明确，既有擅长收益率曲线定价的基金经理，也有精于量化阿尔法策略的量化投研人员，还有协助团队把控和跟踪信用主体、提供信用债投资策略的研究员。
目前，吴迪及团队管理的所有基金中，广发7-10年国开行是最为市场熟知的旗帜性产品。作为债券指数基金，广发7-10年国开行具有费率低、持仓结构相对透明、风险相对分散等特点。在吴迪看来，债券指数基金是一个风格鲜明的工具箱，长久期产品应该是“风浪越大鱼越贵”的品种，在利率下行期表现更具弹性，为进攻型投资者提供高效的配置工具。
虽然长久期债基的弹性相对更高，但吴迪在管理时进退有度，兼顾进攻和防守。“被人称为‘石佛’的韩国围棋职业棋手李昌镐秉持的‘不得贪胜’思想带给我启发，也成为我在管理广发7-10年国开行过程中坚守的投资理念。”吴迪说，不得贪胜并非放弃求胜之心，而是要时刻保持清醒，基于不同的形势找到胜率最高的一手棋。
秉持“不得贪胜”的思想，吴迪管理的广发7-10年国开行债券指数交出了优异的成绩单。Wind数据显示，基金常年跑赢所跟踪的债券财富（总值）指数，这对于一只债券指数基金来说是具有挑战性的。
代表作持仓分析
定期报告显示，吴迪管理的广发7-10年国开行，截至2025年一季度末达到285.39亿元，是场外规模最大的债券指数基金。
从中长期业绩来看，广发7-10年国开行A近五年表现稳健，年度收益均高于3.8%。在当前市场不确定性加大的背景下，将广发7-10年国开行纳入资产配置，是投资者对抗权益高波动和低利率风险的一个重要途径。
1.中长久期，适度使用杠杆
广发7-10年国开行跟踪的是中债7-10年期国开行债券指数，其构成主要是国开行在境内公开发行且上市流通的剩余期限在6.5年至10年的债券，指数久期约为7年，其显著的特点在于更高的弹性和近似于无信用风险。
吴迪分析称，作为长期债券投资的代表品种，7-10年国开债指数基金的长久期特性确实会放大短期市场波动带来的影响；但另一方面，持有较长期限的利率债也可以享受风险溢价及骑乘收益带来的补偿。
另外，吴迪自2022年接手该基金后，适度使用杠杆，这在提升基金超额收益方面起到积极作用。她认为，“在投资过程中，通过长期持有、组合搭配、动态管理，7-10年国开债指数基金既能发挥长期收益的优势，又能达到有效控制波动风险的目的。”
2.2.跟踪效果居前
市场上跟踪7-10年国开债指数的基金共有5只，近三年，广发7-10年国开行A与跟踪指数中债-7-10年国开行债券指数 (CBA05201.CS)相关系数最高为0.99989，日均偏离度为0.039%，两大指标均在同类中表现相对较优。
虽然是被动指数基金，但要获得和指数相当的收益和曲线形态并不容易，这是因为债券指数基金并非完全被动复制，考虑到债券指数成份券过多、流动性分层、交易摩擦成本等等，仅是跟上指数收益就已经需要“主动作为”了。这也是为什么前文提到常年跑赢所跟踪的债券指数是有挑战性的。
具体投资中，吴迪表示，在保持基准指数的风险收益特征的基础上，她会通过把握好宏观大方向，捕捉信息差，平衡交易中的胜率与赔率，耐心等待拐点，力争积小胜为大胜，在中长期维度上力争跑赢指数。
2.3.持有30天正收益概率超80%
作为一只利率债指数基金，广发7-10年国开行风格稳定性较高，对择时要求低。根据历史数据，截至5月15日的过去四年里，持有广发7-10年国开行30个交易日的正收益概率为85%，收益中位数为0.8%，随着持有期增加，正收益比率和收益中位数也有所增长，而当持有期增加至130天，正收益比率达到100%，收益中位数为3.3%（过往数据不代表未来，正收益比率达到100%不等于绝对收益保证）。
2.4.持有人迅速增加，个人投资者占比高
凭借良好的业绩表现和稳定的投资风格，吴迪管理的广发中债7-10年国开受到众多投资者认可，近三年持有人户数迅速增加。由2021年底的35.85万户，增加至2024年底的73.05万户，增长超一倍，是全市场持有人户数最多的债券指数基金（剔除同业存单基金）。
值得一提的是，上述期间机构持有份额占比从88.33%降至22.07%，个人投资者快速增加成为基金份额增加的主要推动力。这表明，凭借持有成本低廉（管理费和托管费不超过0.2%/年）、持仓清晰、风格稳定等特色，广发中债7-10年国开行不仅获得机构投资者的认可，也获得个人投资者的青睐，将其作为资产组合的重要组成部分。
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