博众精工
重点机构：华夏基金、富国基金、易方达基金、天弘基金、嘉实基金、中欧基金、景顺长城基金、泉果基金
调研摘要：
问题一：2025年一季度亏损的原因？
答：主要原因是公司订单增加，费用前置且设备尚未进入验收期。
问题二：2025年一季报中经营活动产生的现金流量净额为0.48亿，去年同期为-4.98亿的原因？
答：主要原因是公司加强应收应付款项管理，以及加大对逾期款项的催收力度所致。
问题三：请问公司的各个业务板块是如何布局的？
答：公司在2017年之前主要聚焦消费电子应用领域，2017年开始进入新能源汽车行业，2020年开始布局半导体高端装备板块。目前公司业务主要以3C消费类电子和新能源汽车为主，中长期来看，公司会形成消费电子、新能源、汽车自动化、半导体、高端仪器等多方位发展的局面。
问题四：公司今年在消费电子领域的发展重点是什么布局？
答：公司在消费电子领域，主要从事消费电子生产中的组装、检测、量测等环节的自动化设备、全自动柔性生产线以及核心关键零部件等设计、研发、生产和销售。 主要布局如下：
(1)坚持“横向拓宽、纵向延伸”战略方向：公司的自动化设备及产线已实现覆盖包括手机、平板电脑、TWS蓝牙耳机、智能手表、笔记本电脑、AR/MR/VR设备、电子雾化等全系列产品。
(2)绑定行业大客户，聚焦柔性模块化生产线、AR/MR/VR设备等重点项目：公司基于对消费类电子产品工艺流程的深刻理解和前期的研发积累，颠覆性地推出覆盖整个FATP段的柔性模块化生产线；公司在AR/MR/VR产品生产制造领域已深耕多年，目前能够提供多领域、全方位、多功能的自动化设备，获得了客户的高度评价。
(3)开拓新客户、拓展新业务：公司也在横向开拓其他客户和市场，把成熟的技术复制到其他客户及其他产品线，如开拓华为、三星等客户，以及拓展电子雾化、穿戴医疗等产品市场。
问题五：公司在海外布局情况？
答：公司早在2016年就成立了新加坡子公司，为日后大力拓展东南亚及国际业务提供了良好的投资平台，2022年继续增资新加坡子公司，并在新加坡实际开展业务，也为分子公司向海外拓展业务提供了支持。同时，公司跟随3C大客户的脚步，相继成立了越南等国外子公司，公司还布局了欧洲板块，在匈牙利设立了子公司。2025年，公司将持续加大对越南子公司的资金、人力和技术的投入，更好的为大客户提供配套服务。
券商研报：
博思软件
重点机构：
富国基金：刘兴旺
泉果基金：张希坤、王苏欣
华夏基金：郑晓辉
调研摘要：
1、电子凭证推广政策发布，公司在其中提供哪些服务？
答：公司积极响应《关于推广应用电子凭证会计数据标准的通知》的号召，凭借自身在电子凭证处理领域的深厚积累，以及在预算管理一体化和内控一体化等方面领先的市场覆盖能力，持续优化产品和服务，为企事业单位提供完善、易用的解决方案，全方位支持企事业单位顺利、高效地开展电子凭证会计数据标准应用及财税数智化升级。具体来说：
(1)系统适配改造，助力全流程无纸化处理
公司凭借多年来在电子凭证处理领域的技术积累和实践经验，针对不同单位的特点和需求，提供个性化的系统适配改造方案。
对于会计信息化水平较高的大中型企业，公司协助其与电子凭证开具分发平台直连，通过使用财政部发布的免费工具包或自主研发的工具包，对会计信息系统进行深度改造，实现符合标准的电子凭证全流程标准化、无纸化、自动化处理，提高财务处理效率和准确性，降低人工干预和错误风险。
对于行政事业单位，尤其是使用预算管理一体化系统的单位，公司提供与预算管理一体化系统无缝衔接的解决方案，确保电子凭证能够集约化、批量化归集和处理，满足行政事业单位财务管理和预算管理的规范化要求，提升财务信息的质量和透明度，为政府部门的决策提供有力支持。
(2)平台支撑，拓展应用范围
公司研发的电子凭证开具分发平台、公务支出服务平台、内控一体化平台等严格按照相关政策规范和电子凭证会计数据标准的要求，向接收端单位开具、分发和处理符合标准的电子凭证。公司不断优化平台功能，提升平台的稳定性和可靠性，确保电子凭证在开具、传输、接收、存储等各个环节的数据安全和完整性，为电子凭证会计数据标准的广泛应用提供坚实的平台支撑。同时，公司积极拓展平台的应用范围和服务内容，与更多的电子凭证开具端和接收端单位建立合作关系，推动电子凭证在各行各业的普及应用，促进产业链上下游企业之间的信息共享与业务协同。
(3)专业服务与培训，保障顺利实施与应用
政策的落地实施离不开专业服务和培训的支持，为此，公司组建了一支专业的服务团队，为各级财政及企事业单位提供全方位的技术咨询、实施指导和售后服务。技术支持人员深入了解电子凭证会计数据标准的政策要求和技术细节，能够及时响应客户的需求，解决客户在实施过程中遇到的各种问题，确保系统的稳定运行和电子凭证的顺利处理。同时，公司将组织开展系列培训活动，面向单位财务人员、信息化管理人员以及相关平台操作人员，详细介绍电子凭证会计数据标准的应用流程、操作方法和注意事项，提高他们的业务水平和操作技能，为电子凭证会计数据标准的推广应用提供有力的人才保障。
2、公司如何展望单位电子凭证业务未来发展？
答：公司将紧紧抓住电子凭证的发展主线，加大资源投入与市场拓展力度，凭借前瞻性的战略布局与高效的执行能力，聚焦电子凭证业务全面推广，为企事业单位提供电子凭证的全流程无纸化整体解决方案，同时强化SaaS 运营模式，加大省市县平台推广应用，不断提升电子凭证业务相关的在手订单及收入金额，为未来业绩高质量发展打下扎实根基。
3、公司行政事业单位侧电子凭证业务目前进展？
答：公司作为电子凭证会计数据标准服务保障单位、票务服务平台试点单位，公司的电子凭证相关产品已成功在财政部及多个省份落地应用，公司已为超过 6，000家预算单位和企业提供了电子凭证会计数据标准改革区域级平台服务，覆盖中央、省、市、区县、街道五级应用，分布 10 余省50余市县区。公司面向行政事业单位提供的电子凭证相关产品，主要采用以 SaaS 模式为代表的可持续性的每年收费的模式。公司将持续深耕电子凭证业务领域，全力推动产品在更多地区与行业的应用布局，积极打造标杆示范案例，构建公司新的增长曲线。
券商研报：
祥生医疗
重点机构：招商基金
调研摘要：
1.请简要介绍公司在2024 年研发方面的具体工作。
2024 年公司持续加大研发投入，研发费用近 8000 万元，占营业收入的 16.99%，全年新增专利授权 48 项，其中新增发明专利授权30项；新增知识产权申请66项，其中发明专利申请15项。截至年报报告期末，公司累计拥有发明专利151项(其中有效授权国际专利 10 项)。同时，2024 年公司新增国内市场准入许可 5 项，涵盖了台式智能超声设备 SonoMax、全球首款最轻薄笔记本超声设备 SonoAir 等代表性产品，为国内市场提供更多智能化解决方案；国外市场准入许可35项，覆盖了中东、欧洲、美洲、非洲等多个国家和地区。公司SonoFamily系列产品持续不断推陈出新，充分展示了公司研发实力。
同时，公司多年来还一直坚持在超声设备衍生领域的不断投入，积累了包括"乳腺人工智能超声机器人"、"视觉识别和分析"、"机器人运动精密控制"等在内的多项创新产品和领先技术。
2.请介绍一下公司2024 年分红方案的具体情况。
公司自2019年上市以来，一贯重视股东回报工作，坚持实施高分红分配方案回馈广大投资者。2024年公司年度利润分配方案已经5 月 16 日年度股东大会通过，具体如下：向全体股东每 10 股派发现金股利人民币10元(含税)，合计派发现金红利1.12亿元(含税)，占公司当年度合并报表归属上市公司股东净利润的比例为79.62%。
自公司上市以来，年平均分红率为61.71%，累计分红金额达人民币4.6亿元，彰显了对投资者的高度重视。
3. 请介绍一下2024年年报研发章节提及的超声机器人新产品。
"乳腺人工智能超声机器人"主要是针对近年来全球发病率最高的癌症-乳腺癌，着眼于解决目前国内乳腺癌群体性筛查困境，结合超声、机器人和人工智能技术，实现大范围的患者筛查入口，建立乳腺健康的筛查+转诊+治疗机制，逐步形成从筛查到诊断最后到乳腺癌共享保险机制的有中国特色的乳腺健康管理模式。在设计环节，该技术在公司已研发的乳腺人工智能筛查系统基础上，增加了集触摸屏、电动检查床、六自由度机械臂、超声影像自动传输、AI辅助阅片等在内的原创一体化设计，结合快速识别病患特征的智能化信息系统和影像云平台辅助诊断技术，能够实现病患的大规模扫描与数据跟踪管理。
4.请简要介绍一下公司在人工智能产品方面的具体工作，特别是产科方向有没有 AI 赋能传统超声技术的拓展应用呢？
公司作为国内超声AI诊断领域的先行者，较早就开始在AI技术赋能传统超声方面布局，目前已经在乳腺疾病、颈动脉、甲状腺、产科、肝脏等领域的AI辅助诊断上处于行业前列。其中乳腺超声分析软件于2022年就获得了医疗器械注册许可。当前，在超声AI领域祥生医疗深度布局超声智能技术生态，以"超声人工智能+专科模型"双引擎驱动全场景革新，实现动态图像识别、疾病自动检测与测量、智能化诊断流程优化及多模态AI融合，建立覆盖设备研发-影像采集-诊断决策的智能化标准框架，打造"精准筛查-智能诊断-个性康复"三位一体服务网络，支持乳腺、肝脏、心血管、颈动脉、甲状腺、妇产科等多个临床学科的智能化诊断，具体包括实时图像分割、病灶特征提取、自动化测量以及结构化报告生成等功能，重构超声医学全流程决策路径。
具体到产科的人工智能应用方向，公司目前已经发布了基于国内外行业相关标准的覆盖全孕产期的智能解决方案，系统能够自动追踪胎儿体位，并支持实时自动获取标准切面，胎儿生长指标自动识别，发育参数自动测量等系统性量化识别结果，智能推荐最佳测量帧，自动生成胎儿检查报告，显著提高筛查精准度与工作效率。上述产科超声成熟技术已经广泛搭载于公司产科超声产品线，受到海内外用户的欢迎，通过人工智能云平台 SonoAI 再赋能，形成的SonoAir智能超声解决方案荣登英国BBC"女性健康"专栏。
券商研报：
