（来源：东吴基金）
大家好，我是东吴权益基金经理赵梅玲，从业17年以来，成为基金经理的近九年以来， 我经历市场多轮涨跌变化行情，这些年来，在调研中、直播中，作为一名坚守消费投资的基金经理，我常常被问及：如何在市场的喧嚣中保持定力？如何在热点轮动中守护坚守自身能力圈？答案或许潜藏在我的职业经历和投资理念中——它无关短期的纷扰，而关乎长期的坚守。
东吴权益基金经理 赵梅玲
始于热爱 选择专注
2007年，我从武汉大学经济学硕士毕业后，便开始了消费行业的研究工作。彼时，初入行的我，怀着对消费品企业的新奇开启了消费品行研之路：一瓶饮料如何成为国民品牌？一家连锁餐饮如何在竞争中突围？这些问题驱动我不断探寻优秀消费企业的商业模式。从研究员到基金经理，这条路上最深刻的感悟是：投资需要不断深耕，更需要专注。
消费行业的魅力在于它的“烟火气”——它和每一个的生活息息相关，它随着经济和理念的变迁不断演变，蕴藏了复杂的商业逻辑。
2021年以来，消费板块经历了一轮深度的回调，不少人质疑是否应该“转向”？甚至是否应该追逐热门赛道？也有人问我，为何十七年来始终扎根于消费行业？我想我的回答是：作为基金经理，要坚守自己的能力圈，能力圈并非画地为牢，而是对自身研究和认知边界的坦诚。A股市场轮动频繁，市场永远不缺热点与风口，但我认为与其被市场风格所左右，不如深耕一隅，用时间和专业构筑投资能力的护城河。同时，在我看来，投资市场的起伏就像是钟摆运动，来去之间或蕴藏周期往复的智慧。
回归初心 从企业的内在价值出发
“流水不争先，争的是滔滔不绝。”短期的高光或许吸引眼球，但长期的复利可能才是真正的价值所在。面对波动，我选择回归初心——分析企业的内在价值、分析消费企业的商业模式。消费行业的韧性源于需求的稳定性，一家优秀的企业，能够在周期中不断调整姿态，找到新的增长点。而作为基金经理，我的职责是在市场恐慌时保持理性，在狂热时保持克制。
展望后市，我国财政刺激持续发力见效，从需求端来看，消费领域的结构性机会或值得关注。首先，政策驱动的“以旧换新”和设备升级浪潮，或将率先惠及家电与医疗器械行业。家电行业受益于绿色智能消费趋势，龙头企业有望通过技术迭代抢占市场份额；医疗设备则因基层医疗补短板及国产替代加速，可能迎来新一轮采购周期。
其次，受益于消费补贴政策的餐饮供应链， 上游食材加工、冷链物流等环节或将受益于行业集中度提升与效率优化。此外，经历2021年以来的四年左右的调整，内需消费龙头或已进入估值洼地，其现金流稳定性和品牌护城河有望为其估值修复提供支撑。
最后，港股消费板块亦不容忽视， 部分标的兼具低估值与高成长性，在跨境消费复苏及政策红利催化下，或成为超额收益的重要来源，我们将重点关注港股消费的阿尔法机会。
写在最后：愿大家都能实现自己人生中的长期复利
从业十七年，我深刻体会到，A股虽然波动起伏，热点轮动，但市场从不会永远偏爱投机者，愿意深耕、懂得坚守的人也有望获得市场青睐。未来，我依然会坚守消费领域，用专业与耐心，致力穿越消费周期。
最后，在三八女神节之际，我也想借此机会向所有在职场与生活中默默耕耘的女性致以最真挚的祝福——祝大家节日快乐，愿每一位女性都能够实现自己人生中的“长期复利”！
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风险提示：
基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
责任编辑：石秀珍 SF183
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