8天长假之后，A股今日（2月5日，下同）开盘。
春节期间，DeepSeek火遍全球，叠加国内消费数据亮眼、关税利空落地等信息，A股主要指数早盘集体高开，不过随后震荡分化。上证指数表现不佳，科创板却迎来大涨。
整体来看，今日个股涨多跌少，成交量较节前明显放大。
A股重要指数今日表现（20250205）
数据来源：Wind
春节期间爆款产品DeepSeek相关板块受市场热捧，云计算、AIGC概念全线爆发，机器人、存储芯片等也表现不俗。
万得概念指数今日表现（前十，20250205）
数据来源：Wind
春节后市场会如何演绎？
DeepSeek或将带来哪些机会？
今天就来聊聊。
01.
春节期间资本市场简要回顾
资本市场
春节假期前后（1/27-2/3），全球主要股指表现分化，美股科技股下跌，DeepSeek成为全球资本市场焦点。
大宗商品方面，黄金价格再创历史新高，COMEX黄金在今日突破了2860美元/盎司。
外汇方面，美元指数上行至109.88的近期新高后（2月3日）有所回落。
国内
1月财新PMI为50.1，连续四个月维持在荣枯线上。
春节消费火爆，跨区域人员流动创新高，国内旅游市场继续火热，春节档票房继续走强。
政策方面，加速推动资本市场及指数化投资高质量发展。
海外
全球主要央行货币政策分化。
美联储暂停降息，美联储主席鲍威尔表示美联储不需要急于调整政策立场；欧央行宣布降息25个基点；日本央行决定加息25个基点。
美国加征关税预期反复。
2月1日，宣布对加拿大、墨西哥、中国加征关税。2月3日，决定暂停对加拿大、墨西哥商品加征关税，将其实施时间推迟到2025年3月4日。中国商务部表示将向世贸组织提起诉讼，并将采取相应反制措施坚定维护自身权益。此外，特朗普表示，计划很快对欧盟产品征收关税。
02.
如何看待春节后的A股市场
市场普遍期待2月“春季躁动”。
从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，或是春季做多的重要窗口期。
从日历效应看，历史数据显示（2000-2024年，据Wind数据），上证指数、沪深300、创业板指、中证全指这四大A股代表性指数，在2月上涨概率最高，分别达到75%、68.42%、69.23%、89.47%。
各月上涨概率
注：由于指数上市时间不同，上证指数数据区间为2000.1-2024.12，沪深300、中证全指数据区间为2005.1-2024.12，创业板指数据区间为2010.6-2024.12
从收益角度来看， A股在2月的强势表现得更加突出。Wind数据显示，2000-2024年，创业板指数2月份涨跌幅中位数达6.87%，上证指数、沪深300、中证全指分别为2.61%、2.42%、3.34%。
各月度涨跌幅中位数
注：由于指数上市时间不同，上证指数数据区间为2000.1-2024.12，沪深300、中证全指数据区间为2005.1-2024.12，创业板指数据区间为2010.6-2024.12
而且今年“春季躁动”的两大重要因素在于，内部政策预期有望升温，且市场此前担忧的海外不确定性或已阶段性落地。
从国内市场看，春节前，“两新”、中长期资金入市等利好政策持续推进；受海外高利率、稳汇率诉求增强的影响，货币政策出台预期有所下修。进入2月后，预计总量政策的推进与落地有望为A股平稳运行提供支撑，或有降准、降息可能，财政政策的取向和力度成为市场关注的焦点。
在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，节前偏弱的市场情绪为后续预期的再度修复提供了空间，行情有望“躁动”演绎。
从海外因素看，市场对于加征关税以及1月美联储暂停降息的预期较为充分。1月中旬起强美元定价迎来持续修复，随着美国服务业景气回落、经济增长放缓，中期看美元可能处于下行通道中，为A股资金面及基本面预期带来利好。
03.
哪些板块或更有优势？
从过去二十年的数据看，春节后至两会期间，以AI为主线的TMT板块表现突出。
主因或在于TMT科技成长驱动着我国经济新旧动能转换，在发展新质生产力的政策呼吁下，TMT板块有望继续保持收益率和胜率。特别是AI与泛AI等方向的强产业趋势品种，有望具备更高弹性。
今年随着DeepSeek口碑爆棚，影响力出圈，与DeepSeek概念相关的领域或更有望受益。
1月20日，DeepSeek发布正式开源R1推理模型，1月28日再发布Janus-Pro和JanusFlow两款多模态框架。
在后训练阶段DeepSeek大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAIo1正式版。
在发布R1模型后，DeepSeek迅速出圈，霸榜全球多个国家下载榜单第一名，美国科技巨头亦相继宣布接入DeepSeek。.
DeepSeek问世，其意义不仅仅在于拉近中美AI差异，也是商业机会、社会资本与人心共识的凝聚，是中国科技公司迎来重估与2025年科技“转型牛”主线的重要基石。
与此同时，DeepSeek大模型的“低成本+高性能”特点，亦表明有限算力也能够实现较强的模型能力，或为国产算力发展带来机遇。算力算法方面的机会，也不容小觑。
对算力算法感兴趣、又愁于个股选择的小伙伴，或可考虑相关的指数基金，布局一揽子相关公司。
中证云计算与大数据主题指数是反映云计算与大数据主题相关股票整体表现的指数，侧重人工智能算力算法和数据。
目前该指数有50只成分股，基日为2012年6月29日，Wind数据显示，截至今日该指数基日以来上涨了345.9 %（年化13.02%）。
注：中证云计算与大数据指数2020-2024年年度涨幅为13.48%、-9.94%、-23.92%、12.77%、19.67%
热 门 基 金
融通云计算与大数据指数基金由融通基金指数与量化投资部总经理何天翔担任基金经理，感兴趣的小伙伴可关注。
何 天 翔
16年证券、基金从业经历，其中10.29年公募基金投资经验。融通中证人工智能主题指数、融通中证云计算与大数据主题指数等基金经理，指基管理经验丰富。
主要参考资料：
国泰君安《持股过节后：科技依然是先锋》20250204
华福证券《春节后至两会市场规律观察》20250204
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