（来源：格林基金）
本周，三大指数放量上涨，行情继续由流动性驱动，北证50指数累计涨逾16%。具体来看，上证指数累计上涨1.17%报3299.7点，深证成指涨2.53%，创业板指涨2%。本周是业绩披露期，“强预期+弱现实”得以验证，再超预期的股市政策和货币政策下，市场对“弱现实”是淡化的，行情主要由流动性驱动。国庆后，大盘从开盘的3674回落至3200-3300区间，符合我们预期。但我们未能料到成交量高居不下，这种情况下，市场选择在几个热点概念中不断轮动，主要集中在低空经济、数据要素、光伏、军工、AI应用等，行情一度扩散到北交所，加大了投资的难度，也建议投资者谨慎参与炒作。板块方面，本周光伏、家居用品、传媒、建材环保、化工、工业机械、通信设备、军工等板块涨幅居前，电信、贵金属、银行、工程机械、券商、软件等跌幅居前。从节后表现看，截止至本周五，A股中股价超过10.8日高点的股票占比约20%，100亿以下的标的占比近80%，主要集中在通信、电力设备、电子、家算计、军工、机械等成长性行业，既是一种针对上半年超跌的补涨，也是行情由流动性驱动的结果。展望后市，市场未来两周可能会进入重点事件驱动的行情，波动可能会较大。重点关注10月最后一周政治局会议中是否会决定未来赤字发债方向，以及11月初人大常委会的具体财政刺激方案。海外关注美国大选和美联储议息会。
消费板块
本周食品饮料指数上涨2.23%，中证白酒指数上涨2.21%。临近三季度业绩发布，受业绩预期和现实，以及对未来财政政策空间的想象影响，市场波动加大。在年度目标注定无法完成的情况下，部分白酒企业可能不会强制平滑业绩，反而会下修业绩，以反应市场的真实情况，帮助经销商消化库存，为来年的增长保留空间。到明年，上市公司可能集体降低增长目标。届时，酒企发货同比下降，渠道库存将逐渐去化。当前，消费板块整体估值仍具备较高的性价比，多数企业的估值修复仍有一定空间，建议持续关注。
医药板块
本周，医药生物有所反弹，各细分板块都有表现，其中CXO表现最为亮眼，近期该细分板块情绪持续上升，部分公司订单开始出现恢复趋势。市场已经进入三季报披露期，细分行业分化较为明显，部分公司基本面迎来较好的改善，建议持续关注基本面向上的细分领域和公司。除此外，创新药医保谈判即将开展，FIC属性药物有望获得较好的价格支持，实现以价换量，建议投资者加强关注。目前，医药板块估值仍然较低，我们对行业中长期发展保持乐观，建议加强对医药板块的关注。
科技板块
本周科技板块震荡上行，传媒行业表现最为亮眼，游戏、AI应用等细分领域表现活跃。市场轮动加速，对于偏主题类的行业较为有利。短期看，市场来到三季报密集披露期，业绩超预期的公司有望得到更多关注。长期看，AI仍是本轮科技行情的主线，在云端算力投资向上斜率放缓的情况下，端侧AI和AI应用有望接力行情。建议挖掘基本面改善和业绩向上的公司，加大布局力度。
石油石化板块
本周石油石化板块上涨1.41%，表现落后大盘，周内油价大幅下跌，石油开采/炼化与贸易/油服工程板块+0.39%/+1.54%/+2.21%。基础化工板块上涨4.75%，表现优于大盘，化学原料/化学纤维/农药/塑料/橡胶子板块分别+4.99%/+6.15%/+4.30%/+4.26%/+10.86%。需求侧大部分化工品价格价差保持弱势，供给侧部分子行业有主动和被动限产反抗。政策面，情绪面，资金面推动开始分化，新能源材料相关标的领涨。展望后市，期待政策持续公布，机遇与风险并存。短期建议关注与政策相关的机会，长期建议关注高景气和高股息的上游油气煤资源、具有高护城河和高成长性的龙头、结构性回暖的细分行业机会和国产化领先的新材料企业。
机械&军工板块
本周，机械指数整体上涨4.3%，专用机械指数/通用设备指数/仪器仪表指数/运输设备指数/工程机械指数分别+6.67%/+6.22%/+3.61%/+0.42%/-0.52%。本周军工指数上涨4.69%， 航空军工指数/兵器兵装指数/航天军工指数分别+5.99%/+4.72%/+2.12%。周内机械领域主题投资低空经济相关标的受政策消息催化表现较好，人形机器人相关供应商反馈Optimus已处于量产状态；军工领域远火相关标的业绩边际改善。展望未来，机械板块建议关注产品壁垒较高，国内业绩较为确定，海外风险敞口可能通过海外建厂规避的相关估值较为便宜的相关公司，同时考虑配置市场估值修复中弹性较大的相关成长股公司；军工板块建议关注远火、精确制导。
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