（来源：安信基金）
9月24日以来，各项振奋人心的政策“大礼包”，促使权益市场迎来了久违的回暖。其中，被动指数型基金指数9月24日以来涨幅居前。
数据来源：同花顺iFinD,2024.9.24-2024.10.9
然而，如果我们将镜头拉远，放眼长期，却能看到另一番景象：长期来看，偏股混合型基金指数通常能够大幅跑赢沪深300，相对被动指数型基金指数也有着显著的超额收益。
数据来源：同花顺iFinD,2014.10.9-2024.10.9
长期视角下，主动管理型基金是如何跑赢指数的呢？我们不妨从两个简单的符号（β和α）说起。想象一下，我们投资了一个水果摊。如果整个水果市场因为天气好、节假日等原因生意兴隆，那么我们的水果摊也会跟着受益，这是由市场环境带来的收益，我们也称之为β收益。
α收益则是我们通过自己的洞察和努力，让精选出更有市场价值的、更鲜甜可口的水果放在摊位，在水果旺季赚到更多的钱，就能让我们的生意超越市场平均水平。
简而言之，β收益是市场整体趋势带来的收益，会随着市场的波动而波动；α收益则是超越市场平均水平的收益，是投资者通过主动管理策略获得的。
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指数型基金收益主要源于β
如果把股票指数理解为满仓，那么被动指数型基金通常是以不低于90%的仓位跟踪标的指数。这样的投资策略使得被动指数型基金能够在较大程度上复制指数的走势，捕捉市场波动带来的β收益。近期股市反弹势头强劲，被动指数型基金跟上大盘涨幅，因此在短期内表现较好。
增强指数型基金被看作指数基金的“加强版”，其中大部分资金仍然用来紧密跟踪指数，但也赋予了基金经理一定的自由度。以安信中证500指数增强A为例，投资标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于非现金基金资产的80%，而在剩余的20%空间里，基金经理可以运用选股策略，调整成分股的比重，以期获得超越指数的收益。
数据来源：安信基金，同花顺iFinD，2018.11.29-2024.9.30，请投资者关注指数的波动情况。
02
优秀主动权益基金创造“α+β”收益
与被动管理相比，主动权益基金的收益影响因素更加复杂，基金经理的操作空间也更大。一方面，宏观环境对基金净值会带来影响，这部分β收益取决于市场；另一方面，基金经理能够充分发挥选股的主观能动性，力求赚取高于市场平均水平的α收益。
α收益的获取能力在很大程度上取决于基金经理的管理水平。需要投资者在市场中打磨一套能够持续、稳定获得超额收益的投资框架。安信基金张明就认为，基金经理的核心价值就在于坚持自己的投资风格，并获得显著的超额收益。
张明的代表产品安信企业价值优选始终秉持“以好价格买入好公司”的投资理念，自2017年3月29日成立以来，截至2023年末，已连续6年完整年度收益跑赢沪深300超6%，同期市场452只偏股混合型基金中，能做到这一点的仅有3只。可见，长期视角下，优秀的主动管理型基金经理往往展现出卓越的获取α收益的实力，跑赢指数。
数据来源：安信基金，同花顺iFinD，截至2024.9.30。安信中证500指数增强A成立以来业绩/业绩比较基准为：81.67%/31.23%;中证500指数自2019年度至2023年度的完整年度涨跌幅为：26.38%、20.87%、15.59%、-20.31%、-7.42%；安信中证500指数增强A自2019年度至2023年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：30.51%/25.09%、32.90%/19.94%、19.45%/14.83%、-17.56%/-19.30%、-0.37%/-7.01%；基金成立日：2018-11-29；本基金历任基金经理为：徐黄玮(20181129-20230328)、朱舟扬(20211231至今)。安信企业价值优选A成立以来业绩/业绩比较基准为：131.60%/18.67%；安信企业价值优选自2017年度至2023年度的完整年度或区间业绩/业绩比较基准增长率分别为：21.55%/9.62%(自生效)、-18.52%/-10.52%、44.68%/18.49%、37.19%/12.51%、4.26%/0.15%、-7.20%/-8.00%（转型前）、2.39%/-3.69%（转型后）、-1.11%/-8.77%；基金成立日：2017-03-29；本基金2022年8月8日由安信合作创新主题沪港深灵活配置混合型证券投资基金转型而来。基金经理管理的同类产品：①安信优质企业三年持有A自2022年度至2023年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：-12.83%/-12.01%、-15.14%/-8.87%；基金成立日：2021-11-09；本基金历任基金经理为：陈一峰(20211109至今)、张明(20211109至今)。②安信价值回报三年持有A自2020年度至2023年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：39.87%/16.62%(自生效)、-0.23%/-3.16%、-12.62%/-14.78%、-16.51%/-7.44%；基金成立日：2020-02-26；本基金历任基金经理为：陈一峰(20200226至今)、张明(20200226至今)。③安信价值发现两年定开自2020年度至2023年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：34.33%/23.01%(自生效)、6.66%/-3.51%、-7.81%/-15.93%、-0.41%/-8.20%；基金成立日：2020-04-30；本基金历任基金经理为：陈一峰(20200430至今)、张明(20200430至今)。
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