你别看月亮整天就这么“水灵灵”地挂在天上，
其实它可忙了。
在古时候就老有人找它，所以有“明月几时有，把酒问青天”；
要是找不到，那么“此夜若无月，一年虚过秋”，
好像这个秋天就白费了。
到了现代就更忙了，
忙到在每个人的微信登录页面奔波……
月亮整天都在忙啥？这里有一些古人不曾想到的……
月亮慢慢变圆，财富
慢慢积累
地上的年轻人们总是想着变瘦，
但是天上的月亮却总是在忙着变得圆润。
难怪相传中秋节是从唐朝开始的呢，毕竟那是以圆润为美的时代嘛。
从月初的新月，到上弦月，再到月中的满月，月亮的圆并非一朝一夕变出来的，而是一点点积累来的。
天上的月亮况且如此，地上的财富也需要一点点积累。而债券由于具备“生息”的固定收益特质，与“积累”的理念不谋而合。
（数据来源：Wind，数据截止时间：2014-2023，过往数据不代表未来，不作为指数推荐）
回顾近10年的各类债券型基金指数，复合年均涨跌幅从3%到6%不等。但如果细看每一年的数据就会发现，市场起伏不定，虽然如2014年、2015年、2019年、2020年等年份债券型基金表现普遍较好，但在2016年、2022年等年份则表现一般。稍差的时段就像新月，稍好的时段就像满月，总是首尾相交、相伴而存，所以，在行情好坏相互纠缠的债券市场中，保持长期在场，相信复利，一点一点的积累，是债券投资大道至简的道理。
十五的月亮十六圆，朔望交替
民间有谚语“十五的月亮十六圆”。那为什么中秋节是农历十五，而不是农历十六呢？
咱们上面也说了，月初是新月（也叫朔月），月中是满月（也叫望月）。确切来说，每月农历十五左右，地球运行至太阳和月亮之间。如果此时月亮被太阳完全照亮，则地上的人们将看到满月。但由于引力影响，月亮围绕地球运行的速度时快时慢。如果此时月亮“跑”得慢一些，那么我们看到满月的时间也就晚一些，就可能是在农历十六的晚上。
圆圆满满的望月惹人喜爱，然而弯弯的缺月才是常态，就如同人们总是盼望团聚，但是常常事与愿违，分离才是常态。这与苏轼的“人有悲欢离合，月有阴晴圆缺，此事古难全”说的是一个事情，每次相聚也都预示着离别。
月亮忙着围绕地球朔望交替，周期轮回。而股票市场的牛熊也是这样一轮又一轮地轮换着。投资者都喜欢牛市，很可惜的是市场并不能以个人的意识为转移，牛熊总是在切换着。
（数据来源：Wind，数据截止时间：2003.12-2023.12，过往数据不代表未来，不作为指数推荐）
以沪深300为例，回顾过去20年的走势来看，相较于市场的震荡和下行调整，持续、快速上涨的时间占比并不高。往往是要经过一轮短则三四年、长则七年的震荡后，市场才会迎来年度级别的上涨。
回到现在，上一轮行情中，沪深300是在2021年2月10日见顶，距今已经3年有余。截至9月9日，沪深300的估值（PT-TTM）为10.88倍，近10年分位点为6.85%，低于-1倍标准差水平。然而，当我们回顾过去的历次底部时，一般都会有一些显著信号：除了目前已经具备的如估值处于历史低位，成交额低迷，还有像超额流动性与新增社融增速出现转正回升，外部流动性环境边际改善等等特征。所以，对于后续市场，还需要继续关注这些指标的变化情况。（数据来源：Wind）
月饼馅那么多，你爱吃哪一味？
苏轼有诗《留别廉守》云：小饼如嚼月，中有酥与饴。
意思是月饼里有酥油和糖浆，口感丰富，就如同品味月亮一般。足见古人对于月饼之喜爱。
月饼的馅料发展到现在已经十分丰富。口味的轮转，是因为选择变得多样，在信息不发达的过去，很难发现原来月饼可以有这么多新奇口味：巧克力，陈皮，苏子，红茶，白桃，云腿松露……还有这么多“派别”：京式，广式，苏式，滇式，徽式……以爱吃、会吃闻名的苏东坡如果活在现代，怕是要比月亮还忙，忙得都没空写诗了。
铁打的中秋，流水的月饼。月饼的馅料既有老祖宗留下来的传统口味，也会随着时代推陈出新，今年流行这个，明年流行那个，如同A股的行业也在不停轮转着。
（数据来源：Wind，数据截止时间：2024.01-2024.08，过往数据不代表未来，不作为指数推荐）
今年A股的行业分化现象仍然较为明显，尤其是在1月，月度涨跌幅最高和最低的行业，相差30.58%，其他月份也基本维持在10%~20%的区间内。像高股息行业（如银行，煤炭），受AI技术刺激的TMT（通信，传媒，电子，计算机），受政策催化的如房地产，受出口逻辑影响的如家用电器，都在不同阶段领涨市场，但也难以保持连贯性和持续性。在此背景下，想要猜准风口与热点，可谓难上加难。
买月饼往往是买一盒，什么口味都有，参照这个道理，对市场进行多风格配置，如大盘+小盘的宽基组合，或许是应对当前市场的方式中的一种。
十五要团圆，投资配置宜圆满
张九龄有诗《望月怀古》云：海上生明月，天涯共此时。
如果共望着同一轮圆月，即便相距千里，也仿佛彼此就在身边。
此时，月亮在忙着看地上的人们团聚。
咱们中国人讲究一个“和”字。所谓团圆生和气，而和气生财也。
基金配置也要“团圆”。毕竟，如果只持有某一品类的基金，要么是风险暴露太高，要么是涨跌弹性太低。
虽说是团圆，但也不是一锅粥似的什么都往里放。所谓基金配置的价值并非是预测市场，而在于专业化的应对，尤其是在市场较弱时，配置的秘钥，一是管理风险，控制权益类资产的仓位，二是控制波动，通过合理的基金配置，将自己手中资产的波动率降低。所以，目前这段时间的基金配置主要是：重视现金管理，股票、债券均衡搭配。
现金方面
留好现金，进可攻，退可守。在债市高位震荡、股市低位震荡的背景下，无论是对于债券类资产还是股票类资产，加仓或补仓的资金量和节奏或许都要“轻”一些。
债券方面
货币宽松、经济较弱的情况下，债券类资产的占比往往可以稍稍高一些。关注未来利率的趋势，如果利率持续下行，会对债券价格起到一定支撑作用。品种方面，利率债、金融债受益可能较为明显；久期方面，相比短期债券，中长期债券受扰动的程度可能较大。
股票方面
由于外部地缘政治事件、美国利率居高不下、内部经济复苏相对缓慢等多重原因，当前A股低位震荡，市场风险偏好较低。所以，后续可多关注美联储降息周期的到来以及经济内生动能修复的情况。考虑到市场主线并不明显，过于关注某单一行业或板块的风险较大，所以可以从更均衡的角度关注主要宽基指数。
月亮不下班，它也不下班
天上的月亮一刻不停地繁忙轮转。你以为它下班了，其实是去照地球另一半的人了。
和月亮一样“不下班”的，还有货币型市场基金。由于货币型市场基金是自申购确认日起开始享受收益，即便是节假日，比如这次的中秋节，也是会有收益的哦~
虽然9月17日才是正日子，但从周末就要开始休中秋假期了。
提示大家
如果有想享受今年中秋假期时的货币型基金收益的小伙伴，还请记得在9月12日（本周四）15：00前成功存入活期通哦~
念叨两句
英国小说家威廉·毛姆的小说《月亮与六便士》以法国印象派画家保罗·高更的生平作为素材，塑造了查尔斯·斯特里克兰这样一位在现实与理想间抉择的人物。六便士代表现实，月亮则代表高高在上的理想。所以“满地都是六便士，他抬头却看见了月亮”非常难得。
捡起六便士固然重要，但是偶尔，我们确实应该多抬头看看月亮，眺望遥不可及的理想也好，想念聚少离多的人也罢。
华夏基金提前祝各位夏粉儿中秋节快乐！
活动
🔆活动一
中秋假期，你准备去哪里玩儿呢？
家里蹲、刷剧、看书学习充电，还是奔赴旷野、感受山川湖海？
在评论区聊聊吧，
假期回来后，抽10个6.6元假期归来小红包~
🔆活动二
活动规则：
1.活动截止时间：2024年9月17日24点。
2.活动一：活动结束10个工作日内抽出10位优质回答客户，每位赠送6.6元微信红包，兑换码将以回复私信/留言形式发送，请注意查收；活动二：点击“阅读原文”参加抽奖，金额随机，总数2万个，抽完即止。中奖客户所获赠的微信红包将在华夏基金公众号中推送，可能稍有延迟，请耐心等待。收到服务通知后请24小时内领取红包，如因个人原因导致未及时领取，请在活动结束7天内联系我司客服查询和补发，过期无法进行查询和补发操作。同一微信号/手机号/银行卡/身份证等与用户身份相关的信息，其中任意一项或者多项存在相同，均被视为同一用户，同一用户仅可参与活动一次，不可重复参与。
3.文中数据仅供参考，任何单位和个人未经授权严禁转载和使用。
5.活期通是华夏基金推出的以货币基金为基础的智能零钱账户，买入活期通账户即购买对应的货币基金。活期通账户对接10只货币基金（华夏现金增利货币A、华夏薪金宝货币、华夏惠利货币A、华夏沃利货币A、华夏财富宝货币A、华夏快线货币A、华夏天利货币C、华夏货币A、华夏现金宝货币C、华夏收益宝货币A)，通过智能快取每日快速取现额度可达10万元（单只快取每日最多1万元）。快速取现最终以银行到账时间为准，如遇到银行系统繁忙，可能出现延迟到账。快速取现服务非法定义务，取现有条件，依约可暂停。普通取现如遇银行系统繁忙或故障等原因，可能会导致到账稍慢（极端情况可能导致T+1日上午前不能到账），最终以银行实际到账时间为准。赎回款提前半日到账（T+0.5日）属增值服务，非法定义务，销售机构不保证实际到账时间。通过银行卡闪购或活期通购买大部分基金可享受0折申购/认购费率优惠（部分基金及特殊业务场景除外），具体折扣以实际购买页面提示为准。9月12日15点前进行普通赎回，9月13日起不享受活期通收益，不能享受中秋假期收益“5连击”。
参考材料：
招商证券：20220319《招商证券A股投资启示录（十九）：A股历史大底是如何炼成的？》
风险提示：
1. 购买货币基金不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构；管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现。
2. 上文提到指数及基金信息不构成投资建议。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。产品过往业绩不代表未来表现。
3. 基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。
4. 投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。
5. 指数的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
6. 基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
7. 中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
8. 本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。
