“本想养基数蛋，蛋却碎一地！”
"数蛋"这个说法流行于债券基金（以下简称债基）投资者中，通常是指投资者在购买债基时，对债基的收益进行预期和计算的过程。这个比喻源自养鸡场的母鸡下蛋，投资者就像养鸡的人，希望母鸡能稳定地产蛋，即债基能稳定地产生收益。
tips“数蛋”是基民对债基收益的统计方式，基金单日净值上涨1个bp，也就是上涨0.01%，代表收到一个“蛋”，单日上涨多个bp则被称为“恐龙蛋”。
从去年开始，债基无论是从规模还是净值来看都交出了一份不错的成绩单，尤其是进入今年下半年，尤其是7月下旬，央行超预期“降息组合拳”落地后，债市明显走强，短期、中长期纯债型基金指数在8月7日双双创下历史新高，也让“数蛋人”延续着每日计算收益的快乐。
像"数蛋"一样计算基金的收益，希望投资能够带来稳定的回报，这也暗示了投资者需要关注债基的运作情况。就像养鸡人需要关注母鸡生长环境、母鸡的健康和产蛋情况一样，要知道三伏天的高温、高湿对母鸡的产蛋量有很大影响。而进入8月债市也开启了“高温、高湿”模式，连续数日的震荡调整，让众多“数蛋人”寝食难安。
图：今年以来10年期国债收益率（%）
其实只要是投资就会伴随风险，要知道债基主要投资于债券市场，包括国债、企业债、金融债、可转债等，其特点是收益相对稳定，风险相对较低，但是并不代表此类投资品只涨不跌，不受市场调整的影响。
不过从长期角度看，受各种风险因素影响，债基净值也会有所波动，并不是一直平稳向上的。我们可以从wind一级债基（885006.WI）近十年（统计区间：2015-07-01至2024-06-28）的走势（图1、白线）可见一斑，而从收益率角度看虽有波动但历史长期收益还是很可观的，该指数近十年的累计收益达38.44%，折合年化可达到3.79%。
图：近10年来wind一级债基指数走势
数据来源：wind 统计区间：2015-07-01至2024-06-28，，指数历史业绩不预示未来表现，不作为相关基金未来业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。
所以接下来我们是否能“安心数蛋”，债基是否还有配置的价值，就要看看市场大环境是否适合“母鸡”生长下蛋。
从近期监管部门频频“喊话”的意图是希望利率走势更加平稳、市场投机氛围可以适度冷却，参与机构普遍回到长期配置的轨道上，而非意在让利率趋势出现彻底反转。从宏观经济数据来看，2024年4月至7月期间，经济表现有所放缓，生产端数据尚可，需求端则整体偏弱，外需表现优于内需。进入三、四季度预计经济稳增长的压力将进一步加大，要实现全年经济增速的目标，宏观政策需持续发力，更加强劲的财政支持必要性较高。在地方政府、居民和企业等主体资产负债表扩张能力受限的背景下，中央政府或是承担起资产负债表扩张的更合理选择。国债利率的持续下行或在某种程度上为财政政策发出了信号，暗示需要通过更多债券发行来支撑经济增长。
当前债券市场的波动更多受政策因素影响，短期内市场情绪降温，交易难度增加，但从中长期来看债市机会仍在，债市长期配置价值不改。
最后用12字与“数蛋人”共勉：站得高，看得远，等得起，熬得住！
鹏扬基金成立于2016年7月6日，由多位拥有20年左右经验的老将领航。截至2024年6月末，在优良业绩带动下，鹏扬基金管理资产总规模1588亿元，累计投资收益超过200亿元，分红超88亿元。
风险提示：鹏扬基金总规模、公募基金规模相关数据来源于鹏扬基金，统计截至2024年6月30日。本微信内容是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息，但本公司不保证该等信息的准确性和完整性。在任何情况下，文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本文涉及行业仅供参考，任何投资建议或承诺，也不代表本公司未来长期必然的配置方向。基金投资有风险，入市需谨慎。
