低利率时代背景下，叠加股票市场震荡持续，投资者获取无风险收益以外的超额收益难度加大，对于风险承受能力较低，且又不满足于银行利息收益的投资者而言，还有哪些更好的家庭理财小窍门吗？
低利率+震荡市，债基“收蛋”的小秘密
数据显示，过去20年间万得全A与中债综合指数的走势，在多数时间呈现明显的股债“跷跷板”现象——一方在上涨区间，另一方通常是下跌行情。
股债“跷跷板”现象凸显
数据来源：Wind, 时间：2004/7/1-2024/6/30。请注意：未来市场不是过去的简单重复，我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。指数表现与单只基金业绩表现不同，不代表基金的业绩表现，不作为未来收益保证或投资建议。
具体来看，过去20年间较为明显的股债“跷跷板”现象共有6次。其中，2005/10/24-2008/1/10间，股债涨跌幅差距一度达到498.73%，而2011/9/21-2012/7/20间，股债涨跌幅差距小至17.74%。
6次较为明显的股债“跷跷板”现象统计
数据来源：Wind,2004/7/1-2024/6/30，指数表现与单只基金业绩表现不同，不代表基金的业绩表现，不作为未来收益保证或投资建议。指数的具体信息以官方指数公司发布的权威信息为准。
当前的市场情况下，利率下行或有利于债券，主要是利率下降提升了存量债券的吸引力，推高了债券价格。但投资者可能会注意到，与债券市场的指数走势相比，债券基金的整体表现可能要比债市平均水平略好一些。
比如，一定程度上反映债市整体走势的中债-新综合全价(总值）指数为例，过去一年期涨幅为3.32%，而Wind纯债债基指数涨幅为3.50%（Wind，均截至2024年6月30日）。
中债-新综合全价（总值）指数
与纯债债基指数最近一年走势
数据来源：Wind，截至2024年6月30日，指数表现与单只基金业绩表现不同，不代表基金的业绩表现，不作为未来收益保证或投资建议。指数的具体信息以官方指数公司发布的权威信息为准。
一般来说，以下几种因素或可使得债基整体表现超出债券市场平均水平。
首先，债券型基金普遍使用杠杆策略，即债券型基金资产总值或持仓水平，一般高于资产净值。比如市场上的中长期纯债基金截至2024年6月末的平均杠杆率为120.66%。(Wind，算术平均，中长期纯债基金的统计口径为：剔除中短债基金的纯债基金)这意味着，债券基金有100元的时候，可以通过加杠杆借借钱，用120元来投资。
其次，债券型基金基金经理在不同的情况下，会使用两种方法，一种是久期策略，即根据利率的变化趋势，主动拉长组合久期或者缩短组合久期；另一种是信用利差策略，即利用不同信用等级的债券之间利差曲线的变化，在不同信用等级债券中进行配置，争取收益。
在过去一段时间，久期策略被广泛使用。按照国盛证券的统计，2024年第二季度末，中长期纯债、一级债基、二级债基的加权平均久期，分别较一季度末增长了0.37,0.64和0.26年。
8月7日以来，虽然债券市场出现了一些调整和震荡。但我们认为债市的长期配置价值依然存在，从当前来看，展望未来的一个季度，美联储降息或有较大概率落地，我国货币政策“以我为主”的空间更大，债券市场中短端配置价值或仍能得到货币政策周期的支持和确认，长端则需要关注交易拥挤程度和符合监管导向。
市场变化莫测，但同时万物皆有“周期”。如果拿捏住周期，应对市场就可能做到攻守有道，进退有据。比如当下股债“跷跷板”效应愈演愈烈，构建一套有相对稳健风格的债券资产为主的投资组合，或许就是解题思路之一。
优选货基，争取稳中求进
通过优选和灵活配置不同类型的债券型、货币市场基金，或是流动性好，回撤相对可控选择。适合短期闲置资金的投资，如果投资流动性要求较高，这样的投资风格是一个较好的选择。
以中信保诚基金旗下产品为例，中信保诚薪金宝货币A(000599)产品规模适中，流动性较好。聚焦中短久期的中信保诚至泰中短债A(004155)，债性纯正，今年以来净值增长率4.88%，而同期业绩比较基准增长率为2.34%，显著超越其同期业绩比较基准增长幅度，过去一年同类排名第3(3/161)。两者组合配置，或可在变化莫测的市场中稳步前进。(业绩数据已经托管行复核，数据截至：2024.7.31；排名数据来源：银河证券中国公募基金长期业绩榜单；同类基金为中短期纯债债券型基金(A类)，数据截至：2024.7.31，数据发布时间：2024.8.1。基金的过往业绩不代表未来表现，基金净值具有波动性)
债性纯正，力争降低波动
主要投资于纯债基金，以不同久期、不同券种、不同策略的纯债基金为主，不投资权益类资产的产品或许是降低投资波动的较优选择。纯债组合策略的特点是风格较为稳健，适合中长期稳健投资的投资者中久期纯债基金和中短久期纯债基金或是令人满意的选择。
以中信保诚基金的固收产品线为例，有多只中长久期纯债基金业绩较为亮眼，比如中信保诚景华A(550012)、中信保诚稳达A(006177)，投资标的多以高等级信用债和中长端利率债为主，适度杠杆，并辅以波段交易力争收益。业绩表现上来看，中信保诚景华A(550012)今年上半年净值增长率4.54%，近一年位列同类基金排名19/803；中信保诚稳达A(006177)今年以来净值增长率5.51%，最近一年净值增长率排名同类前2%(13/803)。(备注：中信保诚景华A业绩数据来源： 基金二季报 ，数据截至：2024.6.30，同期业绩比较基准业绩：3.87%；中信保诚稳达A业绩数据已经托管行复核 ，数据截至：2024.7.31，同期业绩比较基准业绩：4.65% ；排名数据来源：银河证券，数据截至：2024.7.31，同类基金为：长期纯债债券型基金(A类)，排名发布时间： 2024.8.1 。基金的过往业绩不代表未来表现，基金净值具有波动性)
灵活配置 投资不累
在降息、流动性回升、经济增长动能提升的背景下，债券吸引力提升的同时，权益市场也或能迎来表现机会。从这个角度看，利率下行阶段，长期或可关注可投股债类资产的产品也是一个较好的、相对进取一些的选择。
一方面，可投股、债类资产的产品能帮我们挖掘多资产机会，另一方面，其策略以债券投资为主，注重防御的同时，也可择机挖掘权益市场带来的投资机会。
中信保诚增强收益债券(LOF)(165509)往期投资主要以高等级信用债和部分债性转债作为底仓，在控制好信用风险和流动性风险的前提下，积极把握长端波段交易机会。其可投资范围股债兼备的特点，让产品在攻守方面更为灵活，上半年净值增长率为5.28%。(业绩数据来源：基金二季报，数据截至：2024.6.30，同期业绩比较基准业绩：3.87% 。基金的过往业绩不代表未来表现，基金净值具有波动性）
注：以上内容不作为投资承诺，基金的投资策略、配置的行业、具体的投资标的及比例将视市场情况在合同允许的范围内进行调整。
备注：中信保诚稳达，2018/8/31成立，业绩比较基准为中证综合债指数收益率。A类近五年历史业绩/基准业绩：2019-2023：3.69%/4.67%、5.62%/2.97%、4.52%/5.23%、2.57%/3.32%、3.98%/4.81%。C类近五年历史业绩/基准业绩：2019-2023：3.67%/4.67%、2.15%/2.97%、4.50%/5.23%、2.56%/3.32%、3.75%/4.81%。2023/10/27起增设E类份额，截至2024/3/31，因该类份额成立时间尚不足半年，暂不展示业绩。历任及现任基金经理：吴胤希（20180831-20201022）、邢恭海（20200820-20240515）、顾飞辰（20231106-至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。
中信保诚至泰中短债，于2020/2/7由成立于2017/6/6的信诚至泰灵活配置混合型证券投资基金变更注册而来。业绩比较基准为中债综合财富（1-3 年）指数收益率*80%+一年期定期存款利率（税后）*20%。A类历史业绩/基准业绩：2021-2023：2.31%/3.51%、1.84%/2.48%、2.12%/3.19%。C类近历史业绩/基准业绩：2021-2023：2.21%/3.51%、1.73%/2.48%、2.02%/3.19%。2024年5月28日新设E类份额，由于未满6个月，暂不展示其业绩。历任及现任基金经理：杨旭(20170606-20180928)、提云涛（20170914-20191230）、缪夏美（20180914-20200115）、杨穆彬（20220713-20230831）、席行懿（201901230-至今）、顾飞辰（20231019-至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。
中信保诚增强收益债券LOF（165509）成立于2010年9月29日，业绩比较基准为中证综合债指数收益率。其近五年净值增长率/业绩比较基准增长率分别为，2019-2023：7.12%/4.67%，21.21%/2.97%，16.53%/ 5.23%，-12.22%/3.32%，-1.16%/4.81%。历任及现任基金经理：2010-09-29至2016-07-24：王旭巍2016-07-25至2016-08-04：王旭巍 宋海娟2016-08-05至2020-10-14：宋海娟2020-10-15至2021-04-25：宋海娟 陈岚2021-04-26至2023-11-06：宋海娟2023-10-19至今：吴秋君。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。
中信保诚景华，2020/3/3成立，业绩比较基准为中证综合债指数收益率。A类历史业绩/基准业绩：2021-2023：3.43%/5.23%、1.80%/3.32%、3.07%/4.81%。C类历史业绩/基准业绩：2021-2023：3.34%/5.23%、1.74%/3.32%、18.36%/4.81%。2024/3/12设立D份额，因成立时间不满6个月，暂不展示期业绩。历任及现任基金经理：吴胤希（20220809-20230905）、席行懿（20200303-至今）、陈岚（20231212-至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。
风险提示：
本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
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