在海外投资持续升温、QDII额度告急的背景下，互认基金着实火了一把。
官方数据显示，截至6月底，北上互认基金累计净汇出金额达到278亿元，较去年底的174亿元增长104亿元。这也意味着仅今年上半年，北上互认基金净申购超100亿元，为去年同期的2.9倍。
数据来源：外汇管理局，2024.06.28，市场过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
影响力持续扩大，让不少投资人好奇究竟北上互认基金是一种怎样的理财工具？同样投资海外市场，它和QDII基金又有何区别？听小编来给您唠一唠。
北上互认基金
为了满足两地投资者跨境投资需求，2015年7月，内地和香港两地基金开始互认。
在香港注册、设立、运作的基金，经过中国证监会批准后可以在内地销售，这类产品被称为“北上互认基金”；相应地，在内地注册的基金产品，经过香港证监会的审批后，也可以在香港市场销售，这类基金被称为“南下互认基金”。
境外投研团队支持
北上互认基金，由香港本地注册经营并持有香港资产管理牌照的机构运作，其中既有中资机构的香港子公司、港资机构还有国际资管机构或其在港分支机构。以国际资管机构为例，其拥有的全球投资专家团队分布于不同国家和地区，对全球市场拥有更悠久及丰富的投研经验，或可为北上基金提供更强的投研支持。
互认基金各类型基金管理人（规模占比）
数据来源：Wind，截至2024.5.31。市场过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
亚太地区投资为主
当前QDII基金以股票型、指数型产品为主。互认基金依托国际投研团队，几乎都为主动管理类产品，其中债券型产品占据了近半壁江山，且以亚太地区的美元债投资为主。
互认基金各类型（规模占比）
数据来源：Wind，汇丰晋信整理，2024.08.14。市场过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
随着美国通胀压力缓解，9月美联储降息预期显著升温，当前美元债既可锁定较高的票息收益，又有望获得债券价格上涨带来的资本利得，可谓双管齐下。而从过往表现来看，美联储第一次降息后的3个月、6个月、9个月、12个月，亚洲投资级别美元债的表现往往更优。
美联储第一次降息后各期间总回报
数据来源:彭博、汇丰投资管理，1998-2021.总回报为1998至2021年间美联储减息后的平均总回报。亚洲美元投资级别债为洲际交易所美银美林亚洲美元投资级别债券指数、美国国债为彭博美国国债总回报指数、美国投资级别企业债为彭博美国企业债券总回报指数。过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
额度仍充沛：
当前亚洲美元债似乎是不错的品种，那么借道北上互认基金布局，额度还有多少呢？与QDII基金受外管局审批额度类似，香港互认基金在内地销售，首先受限于3000 亿元人民币的总额度限制。如前文所述，目前内地累计净汇出金额278亿元，离3000亿元还有很大距离。另外，单只基金还会受两地销售比例限制，当前这一比例为1:1。这意味着，如果某只基金在香港销售得更好，它在内地等比例获得更多额度。好消息是，6月《香港互认基金管理暂行规定》做了最新修订，并就《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，未来两地销售比例有望从1比1放宽至1比4，投资的容量将大大增加。
份额更丰富：
选中基金后，不少投资人发现同一只互认基金下设有不同份额，这些份额之间有何区别？我们知道QDII基金份额的主要区别是销售费用。而互认基金一般会根据不同币种、是否定期派息、是否需要对冲汇率风险等，设置不同份额，为投资者提供更多样的选择。
● 不同币种：人民币、美元、港元、澳元等份额
● 是否定期派息：累积（不派息）份额、派息份额
● 是否需要对冲汇率风险：对冲份额、非对冲份额
当前派息份额需要缴纳20%的税收、对冲份额会有一定的锁汇成本。在美元强势的情况下，持有人民币的投资者购买人民币非对冲的累计份额，除了享受底层资产的收益外，还可以额外享受汇率上涨的红利。在美元弱势的情况下，可以选择对冲份额，但要结合锁汇成本看是否值得。总体来看，在汇率波动较为剧烈的环境下，对冲及非对冲份额会呈现不同的收益风险特征，投资者需要考虑汇率走势、收益目标以及风险承受能力等因素，选择适合自己的份额。
信息披露更频繁：
基金不是一锤子买卖，对于持有人来说，产品的持仓动态也非常重要，可能会影响进一步的投资决策。与QDII基金按季度披露持仓信息不同，北上互认基金属于香港发行基金，通常每月披露其十大持仓、行业及地区分布、信用评级分布、组合久期分布或股票特点等信息，让投资人更为了解产品的情况。这些信息通常可在基金公司官方网站上查阅。
