本周，A股小幅反弹，沪指终结周线7连阴。上证指数涨0.72%，深证成指涨1.82%，创业板指涨1.69%。行情方面，周一股市地量下跌，周二国家队资金护盘反弹。百度自动驾驶概念拉动汽车及零部件板块领涨。此外，本周上市公司集中披露业绩预告，前期跌幅较深同时业绩报喜的公司显著上涨，如半导体、部分消费股。美国CPI数据好于预期，但美股不涨反跌。M1同比负增长扩大，表明宏观经济向上的拐点仍需等待。下周召开三中全会，关注会议内容。
消费板块
本周消费板块先抑后扬，总体小幅上涨。头部白酒企业在需求弱复苏环境下更加重视渠道秩序和长期战略，控货举措显现成效，主要单品的批价继续企稳回升。啤酒行业上半年销量有所承压，结构上延续较为平缓的高端化趋势。社零增速有所回升，软饮料龙头增长势能强劲，冻品短期需求较为平淡，休闲食品二季度淡季行业平稳运行，头部企业继续积极拥抱新兴渠道。纺织服装品牌表现分化，头部企业海外开店数稳步增加，出海带来的增长逐步得到确认。当前，消费板块估值水平整体处于中长期中枢偏低位置，部分优质公司的“自由现金流折现值/市值”处于历史较高水平，建议大家关注白酒、啤酒、白电、男装、化妆品、医美、运动服饰等板块的投资机会。
医药板块
医药板块本周初大跌后反弹，受益于国内限制转融券、美国降息预期，部分前期超跌的个股迎来较好反弹。此外，本周板块内多家公司发布了上半年的业绩报告，多数公司的业绩表现亮眼，进一步推动了相关公司股价的上涨。短期来看，下半年行业受基数效应、政策的负面影响减弱，表现可能优于上半年。建议投资者持续关注创新药支持政策落地、医疗设备以旧换新工作的推进，寻找投资机会。目前，医药板块估值相对较低，我们对行业中长期发展保持乐观，建议加强对医药板块的关注。
科技板块
本周科技传媒板块表现分化。其中光模块、果链、半导体表现强势，周五受美国降息预期影响，美股科技巨头股价回调，带动了A股相关映射公司的下跌。整体来看，在宏观经济形势未见明显复苏迹象的情况下，部分资金选择了科技创新作为配置方向，AI特别是AI终端成为本轮行情的主力军。展望后市，建议持续关注前期股价处于低位的优质公司，同时跟踪大模型和相关应用的进展情况，逐步加大科技板块的配置力度。
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