明星基金经理具有稀缺性。
每一位明星基金经理离职都会引起笔者的感伤，他们的离开是公募行业的损失，是投资者的损失，也是我们媒体的损失。
近期，栾超、董伟炜、陈立和王垠四位明星基金经理重新回到公募引起不小关注，他们投资风格鲜明，长期业绩不俗。
这几位明星基金经理集中复出，也算是最近为数不多的好消息了。
1、栾超：交易高手
据了解，栾超2023年11月加入华安基金，现任北京权益团队负责人、基金经理。
栾超的投资框架立足产业景气度，从产业景气度中挖掘个股投资机会，并同时兼顾收益率和回撤控制，以在牛市中实现弹性业绩，而在熊市中抵御风险。
具体而言，从宏观角度进行大类资产配置和 行业景气度筛选，同时注重微观层面的公司成长性发掘。业绩的非线性增长是股价大幅上涨的核心原因，而产业景气是实现这一增长的重要特征和前提。
因此，栾超重视盈利预测，独立挖掘和产业链调研，并注重企业自身的成长性以及行业和企业的周期性，主要通过行业和选股来获得Alpha。
投资方法上，栾超有3个特点：
第一、擅长交易，换手率高。
新华优选成长在栾超任期内，平均换手率约800%。有券商做过拆分，栾超超额收益中有62%来自选股，组合的实际净值要高于持股不动的模拟净值，栾超是个交易高手。
第二是择时，但不算太成功。
2018年，栾超将“新华优选成长”的股票仓位从92%最低降至62%，躲过了2018年的大跌。
但直到2019年底，才将股票仓位加回去，也因此在一定程度上拉低了2019年的收益，不然就是“有5年同类前25%”了，业绩更加亮眼。
第三是偏好成长股。
在栾超的投资框架中，“产业景气度”居于核心位置。他从产业景气度出发，寻找那些长期发展空间大，同时中短期景气度又向上的行业和个股，希望赚EPS（每股收益）增长的钱。
所以看持仓的话，新华成长优选以大盘成长股为主，重仓电子、电力设备，还有部分消费、医药龙头，机构抱团股含量比较高，这是他2020年、2021年业绩比较好的另一个原因。
也因此，在2022年表现一般，基金跌了27.04%，处于同类50%-60%的位置。
不过，2023年栾超表现亮眼，减仓新能源，加仓AI，新华优选成长2023年只跌了5.18%，同类前14%。
总的来说，栾超风格是偏成长的，也拿了较多机构抱团股。但他属于比较灵活的那种，并不是一味跟风，而是有自己的想法，核心是产业景气度。
同时，他也是一位交易高手，通过交易搓出了不少超额收益。但不擅长择时，2018年有过出彩表现，但2019年因为仓位不够，拉低了收益，之后就没有大仓位的择时了。
2、王垠：回到了梦开始的地方
王垠早些年先是在华夏基金和招商基金任职，后于2023年5月至2023年11月在北京源峰私募基金工作，但半年后的11月10日，王垠又重返招商基金。
王垠证书状态变更记录，基金业协会
有分析人士指出，王垠重返公募原因可能有两个：
其一，业绩和考核压力可能是王垠离开招商基金的主要原因，然而私募的压力相对于公募来说，有过之而无不及。
其二，源峰虽然是头部PE，但是随着去年11月关于私募、公募的新规逐渐落地，对私募影响深远。
王垠回归招商基金后空窗期有半年时间之久，今年5月开始管理基金。
不过王垠算是回到了梦开始的地方，和老搭档余芽芳共管他们的成名作“招商瑞庆”。
招商瑞庆曾经是火极一时的“固收+”，2019-2021年曾连续12个季度正收益，在余芽芳和王垠共管期间最大回撤不超过5%。
不过在王垠离职后画风突变，最大回撤一度超过10%。
在2021年的时候，余芽芳和王垠曾接受过“点拾投资”的专访，他（她）们说：
1）王垠负责股票部分的投资，余芽芳负债债券部分的投资；
2）他们有一个共同的目标，力争为持有人带来年度正收益；
3）在实现正收益的同时，还定了一个严格的回撤目标，最大回撤不超过5%。
看业绩表现的话，他们基本实现了所定的目标，招商瑞庆最大回撤不超过5%，2022年之前每年都是正收益。
也希望王垠和余芽芳这对“股债CP”再次重逢，能够为投资者继续带来稳定收益。
据了解，在股票组合管理上，王垠认为择时是其实现管理目标的关键环节，由于其具有周期研究员背景，在自上而下的宏观研究上有一定积累，通过对宏观数据、国内外流动性、估值水平等变量的跟踪，把握择时机会，在一年中把握一两次确定性较高的机会，在高胜率的情形下加仓，而在其他多数时段保持低仓位，处于防御状态。个股选择上，优选下跌空间不大、安全边际较高的个股。
3、陈立：寻找有爆发力的板块重仓进入
陈立与王垠一样，在私募兜兜转转又回到公募。
陈立拥有17年的基金行业从业经验，曾任银华基金医药行业研究员，后加入金鹰基金，长期任职，曾担任金鹰基金权益投资部总经理，2022年离职后短暂转战私募基金，2024年回归公募，加入鑫元基金，现任鑫元基金首席权益投资官。
业绩方面，陈立的代表产品为金鹰主题优势混合，管理产品8年又280天，累计收益率215.23%，年化收益率高达13.99%。
见证多次牛熊转换之后，陈立发自内心地感受到了“对优势行业深度研究”与“立足能力圈做投资”的重要性。
于是，他颇为看重中观投资策略，他倾向于在对个股和行业基本面进行深度研究的前提下，结合政策和产业环境，寻找有爆发力的板块投资机会，然后重仓进入。
在投资机会的把握上，陈立重点关注四个要素。
第一、在具有长期发展空间的行业中进行深入研究，持续积累对产业、公司的深度认知。他认为这样的投入产出效果比较好，投资收益的确定性也相对高。
第二，需要重点考察企业是否具有良好的盈利模式。企业的战略和实施路径，重点聚焦于竞争优势突出、有较深护城河的企业，认真细致探究收入、利润、现金流等能够快速持续增长的动力来源。
第三，需要考察企业管理层是否优异，公司治理是否完善健全。
第四，考察公司的财务状况是否能够适合企业的发展状况等等，也就是对公司企业的财务分析进行比较深入地研究。
4、董伟炜：“成长+分散”的选手
董伟炜入行比较早，2007年上海财经大学硕士毕业后加入光大保德信，任产品经理助理、产品经理。2010年5月转到投研方向，任研究员，2015年5月开始管理基金。
管理时间较长的2只基金业绩都挺好。光大国企改革管理5年零172天，涨了68.17%，同类前13%，光大行业轮动管理2年零280天，涨了120.36%，同类前5%。
2020年11月，他跳槽到汇华理财（中国首家合资理财公司，东方汇理和中银理财分别持股55%、45%）任权益配置总监。
据《中国基金报》的消息，在汇华理财，董伟炜管理的产品是“汇华理财汇泽灵活配置”。
这是产品净值走势，2021年跑赢偏股混合型基金指数，2022年之后的熊市中最大回撤是21.69%，只相当于偏股混合基金指数的一半左右。
回撤小，可能和投资经理减仓避险有关，也可能和产品仓位本身就不高有关。
2022年1季度、2022年3-4季度、2023年3季度后，几次大跌中仓位都有明显降低。
投资方法上，董伟炜将自己的策略称之为“增强GARP策略”，在传统GARP策略（Growth at a Reasonable Price，合理估值下的成长）的基础上赋予成长因子更高的权重。优选处于成长曲线加速形态的个股，在关注估值的同时，优先考虑成长空间，如果空间不大，则会抛弃。
所以看收益，2019、2020年的成长股牛市中，光大行业轮动表现特别优秀。
另一个特点是持仓比较分散，单一行业仓位约20%，十大重仓股集中度约35%。
董伟炜说，他希望通过胜率解决收益率的问题，所以构建组合时会适度分散。
另一只基金“光大国企改革”，在分散的同时，还持有较多价值股。
看净值走势，在董伟炜管理期间，和范妍管的“圆信永丰优加生活”走势比较接近，也和“偏股混合型基金指数”走势接近。
总的来说，可以把董伟炜看出“成长+分散”的选手，业绩蛮好的，均衡配置的“光大国企改革”走势和范妍管的“圆信永丰优加生活”接近，也和“偏股混合型基金指数”接近。
偏成长的“光大行业轮动”爆发力比较强，在成长股牛市中有出色表现。
