本期【基金经理来信】中，富安达权益投资部总监、基金经理申坤表示，市场维持震荡，关注中报业绩高增长的行业。
上周，A股市场呈现为缩量调整，在宏观经济数据上，根据国家统计局数据，今年1至5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%，延续年初以来的增长态势。这表明，随着宏观政策效应持续释放，市场需求稳步恢复，工业生产平稳增长，规模以上工业企业效益延续恢复态势，利润继续保持增长。
尽管如此，我们也要看到，国内有效需求仍然不足，内生动力有待加强，工业企业效益恢复基础仍不牢固。我们认为，考虑到国内工业企业盈利增速回落，复苏偏弱的局面或仍待改善。对于房地产市场，北京地产政策有所优化，但对市场信心提振可能有限。后续我们密切关注7月中旬即将召开的重要会议。
海外方面，近期的表现以震荡为主。在美国大选首场总统辩论后，特朗普支持率有所上升，这增加了市场的不确定性。
在这种背景下，我们延续前期观点：政策博弈带来的交易性机会变得越来越有限，市场的波动性可能会进一步收窄。
展望后市，我们比较关注结构性投资机会上的确定性。7月上市公司进入业绩披露期，我们比较关注中期业绩高增长的行业：一是受益于产业趋势的光模块、消费电子；二是价格中枢上行的资源品，包括贵金属和工业金属；三是出口高景气的中游制造，例如船舶、家电、轨交等。
在资产配置上，我们维持均衡的资产配置策略，具体比较关注以下三个方向：
1 算力、消费电子、养殖为代表的景气向上的行业；
2 高分红资产和高ROE资产；
3 机构持仓低、股价处于低位的顺周期板块。
声明：以上仅代表作者个人关注的投资方向，不代表基金的投资方向或行业配置，不构成投资建议。
作者简介
申坤
富安达基金权益投资部总监、基金经理
坚持价值投资理念，通过自上而下的宏观经济、产业周期和人口结构分析，结合自下而上的公司调研、专家访谈、上下游验证，并利用量化分析的工具，最终挑选出具有投资价值的行业和个股。采用注重安全边际的成长股投资，挖掘高景气行业投资机会，偏好均衡配置，注重风险评估和控制。
