本周市场回顾
A股本周呈现弱势震荡走势
本周市场在周一下跌后，基本维持弱势震荡走势。上涨的两个交易日，从技术面上来看超跌反弹的成分更多一些。指数方面，本周由于市场表现偏弱，所以中小指数即使在低位反弹时，其反弹力度和幅度也不及大指数。其他大盘指数和大多数个股走势也都明显弱于沪深300指数。
市场本周接近低点时，沪深300ETF都有放量加仓，对指数有一定的维护作用，但市场情绪依然未出现明显起色，市场对于上行空间的预期有限，投机资金观望情绪较重，对市场的刺激效果仍有待观察。
目前市场经历较大波动后，市场参与度依然不高。本周市场成交量依旧较为低迷，赚钱效应较差。截至6月底，今年以来5300只沪深京个股中有4500只左右下跌，市场个股涨跌幅的中位数在-23%左右。目前市场反弹的持续性和空间仍然难以确认，但3000点以下的下行空间也同样有限，七月的市场行情或仍可期待。
表一：本周各指数涨跌幅
数据来源：Wind，截至2024年6月28日。过去表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
本周多数行业收跌，仅银行等三个行业小幅上涨
行业与题材方面，房地产消息面上，北京楼市进一步松绑，涉及首套首付降到20%，利率降到3.5%，多胎的二套算首套等政策，不过目前总体对市场及行业的提振力度有限，市场观望情绪仍然较浓。近期由于龙头酒品批发价下行，带动白酒指数大幅下跌，本周一大资金进场买入白酒，本周后续基本维持震荡走势，但周五盘中再度下跌。
细分行业看，银行、石油石化、电力及公用事业为本周上涨的三个行业，其他行业均下跌，其中房地产行业跌幅较大，全周跌幅达4.80%。
图一：本周多数行业收跌，仅银行等三个行业小幅上涨
数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2024年6月28日。过去表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
上半年市场已然收官，回顾A股市场上半年表现，风格主要聚焦在价值板块，尤其是红利类资产，截至6月28日，年初以来上证红利指数上涨11.29%，同期上证指数下跌0.25%。整体来看，上半年A股市场呈现三段明显行情：第一段是年初至2月初，受微观流动性等因素影响，上证指数加速探底至2700点下方；第二段是2月初至5月中下旬，在经历了1月份的下跌之后，市场开始强势回升，后来随着两会政策推进、新“国九条”以及地产政策预期强化，指数整体呈现震荡修复行情；第三段是5月下旬至今，在5月20日上证指数达到本轮高点后，市场又进入一个多月的缩量调整行情。
汇丰晋信股票研究总监、基金经理 闵良超 认为
下半年的市场风格可能会是更加均衡的状态。在这种情况下，我们会去重点关注内需的变化以及市场风格发生转向的可能性，但是下半年是否转向需要进一步观察。
往后看，一方面外需相关投资机会或将持续；另一方面内需相关投资机会有望逐步出现，以房地产为代表的内需板块，经历过去两年持续的调整，我们认为可能接近自然出清的状态。同时从5月份开始，房地产政策开始强调去库存，政策传导到基本面或仍需一定时间，我们会持续关注后续变化。
市场风格来看，过去以高分红为代表的价值风格表现更好一点，未来我们也将持续关注具有较好现金流，未来有较高高分红潜力的公司。与此同时，往后看，成长板块如TMT、高端制造等板块的细分方向，未来也值得我们重点关注。
本周重要数据及事件
5月工业企业利润延续增长态势
国家统计局6月27日发布数据显示，1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%，延续年初以来增长态势。
汇丰晋信宏观及策略分析师 沈超 点评
2024年1-5月，规模以上工业企业利润累计增长3.4%，较上月增速下降0.9个百分点。虽然企业营收增速加快，但费用率上升、其他损益拖累，导致利润增速下降。结构上，有色、油气行业利润增长较快，制造业中上游行业利润继续恢复。整体看工业企业盈利延续正增长态势，但由于成本压力盈利边际有所走弱。
美国经济边际有所下行，但通胀压力仍在
6月27日，美国商务部发布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比终值1.4%，较修正值1.3%小幅上修0.1个百分点，较去年四季度的3.4%有所放缓，为近两年最小增速；剔除食品和能源的核心PCE年化季环比终值上涨3.7%，较前值3.6%小幅上修0.1个百分点，较去年四季度2%大幅增长。
汇丰晋信宏观及策略分析师 沈超 点评
美国一季度GDP增速较去年四季度增速下降，显示美国经济边际呈现下行态势。通胀则相比去年四季度有所上行，通胀压力不减。在高通胀压力下，美国的货币政策调整可能仍需要更多经济走弱的证据。
下周关注要点
