听说，自5月20日市场调整以来，香喷喷的红利策略超额收益又创出新高。
不仅是眼下的短期区间，红利指数自2021年以来就开始暗自发力，逐步跑出了不少超额收益。
在震荡市场中，红利策略成为基金公司努力为投资者寻找一丝相对确定的存在。今年以来，全市场新增了47只“红利”或它的约等于含义——“高股息”主题新基金。
作为被部分投资者感受到美好的红利，红在哪？
01
背后逻辑
红利策略，关注上市公司的分红能力和分红政策。
背后的逻辑是通过选取具有稳定现金流和长期分红能力的公司，追求资产的长期增值。
02
本质特征
红利策略，具有高股息特征。
红利策略所投资的红利资产有高股息特征。高盈利和低估值是这类上市公司的两大优势，通常这类企业经营比较稳定、现金流充裕，波动性较低。
03
强势原因
红利策略，为啥强势表现？
背后原因之一是宏观利率下行周期中资产性价比的抬升。
2021年以来，长端利率持续下行，红利资产凭借着低估值、高分红的“生息”价值，优势凸显。
背后原因之二是经济和企业发展的周期性。
从经济发展规律看，制造业发展到最后，在规模上会遇到全球需求和国际分工的天花板，增速会放缓乃至停滞，优秀企业将从高增长转向现金牛。
背后原因之三是日趋完善的上市企业分红制度。
2021年以来，国家鼓励企业分红，企业层面有能力、有意愿加大分红力度，股息率高的个股走势明显强于市场。证监会发布的《上市公司监管指引第3号-上市公司现金分红（2023年修订）》，从制度上健全上市公司常态化分红机制。
04
理性未来
事实上，早在上世纪30年代，红利策略就是股票投资中经典的策略之一。这一轮红利策略的超额效应，除了上述宏观环境以及市场因素外，也与投资者日渐合理的投资预期直接相关，是一种来自于投资理念的转变。
从理性投资角度，没有一个策略可以是完美的，如果它具有市场有效性又可以契合投资者初始投资的预期，我们就能用理性预期去看待红利策略的未来。
