● 上周五（6月21日）税期走款之际，央行净投放有所缩量，银行间流动性延续收敛，主要回购利率走升，当日央行净投放80亿元。
●本周一（6月24日）在临近缴准、跨季等因素影响下，资金面整体趋紧，当日央行净投放为460亿元。
●本周二（6月25日）央行加大净投放力度，但受跨季影响，7天资金价格仍延续上行，隔夜利率小幅回落，当日央行净投放为2140亿元。
●本周三（6月26日）央行转为净回笼叠加跨季影响，资金面延续收敛，7天资金利率明显上行，尾盘隔夜利率放有所回落，当日央行净回笼为280亿元。
●本周四（6月27日）央行重回净投放，跨季担忧边际缓解，隔夜利率下行较多，当日央行净投放为800亿元。本周四相较于上周五，DR001下行8bp至1.88%，DR007上行17bp至2.12%。
万志文
博时基金固定收益投资二部基金经理
吕瑞君
博时基金固定收益投资二部基金经理
海外方面
➤ 欧元区6月制造业PMI初值45.6，为6个月以来新低，预期47.9，5月终值47.3；服务业PMI初值52.6，为3个月以来新低，预期53.5，5月终值53.2；综合PMI初值50.8，为3个月以来新低，预期52.5，5 月终值52.2。
➤ 德国6月制造业PMI初值43.4，预期46.4，5月终值45.4；服务业PMI初值53.5，预期54.4，5月终值54.2；综合PMI初值50.6，预期52.7，5月终值52.4。
➤ 美联储理事库克表示，政策是具有限制性的，给需求带来了压力；劳动力市场紧张，但不过热；就业和通胀目标面临的风险更加平衡；在某个时候降息将是合适的；预计明年通胀将大幅放缓；预计年度通胀率将在今年余下时间保持稳定；预计未来3至6个月通胀将在崎岖的道路上走低。
国内方面
● 1至5月，全国一般公共预算收入96912亿元，同比下降2.8%。1至5月，全国一般公共预算支出108359亿元，同比增长3.4%。全国一般公共预算支出完成年度支出预算的38%，高于近3年的平均水平。
5月公共财政收入同比下降3.24%，财政收入增速依然维持负增长，其中税收收入同比下降6.05%，跌幅较上月再次扩大；非税收入同比增长15.8%，在税收收入低迷的情况下非税收入增速有所回升，一定程度上起到缓解财政压力的作用。
●在财政收入继续走弱的同时，5月公共财政支出同比由上月的6.07%回落至2.57%。整体来看，5月财政收入显示目前实体经济修复的进程可能仍然偏慢。
税收收入制约财政收入增长，也制约财政支出的力度。在财政政策相对克制的情况下，预计后续货币政策或进一步放松以支持经济。在此情况下，短端利率债配置价值依然较为突出。
在市场“资产荒”的格局延续的情况下，机构配置需求驱动各期限利率下行。如果后续货币政策出现进一步放松，短端利率进一步下行也会为长端利率下行打开空间，仍可更多关注超长债的配置价值。
博时上证30年期国债ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数。超长期限国债的票息优势强，在风险收益比基本可控的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。
产品风险等级：中低（此评级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）
博时中债0-3国开行ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的。因此，博时中债0-3国开行ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。
产品风险等级：中低（此评级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。
本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。
本报告版权归博时基金管理有限公司所有。
投资有风险，请谨慎选择。
风险提示：
基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。
