固收市场观点
上周资金面平稳，超长特别国债发行。上周银行间流动性维持均衡偏宽态势，资金价格持续位于相对低位。上周央行累计进行80亿元逆回购操作，当周共有100亿元逆回购到期，累计净回笼20亿元。资金价格整体平稳，银行间7天资金价格1.80%附近波动。
上周债市整体走强，长端好于短端。权益市场走弱，风险偏好趋弱，提振债市情绪，现券震荡偏暖。50年特别国债招标结果较好，带动现券整体走强，超长债涨幅较大。整周来看，10年期国开债收益率下行4bp收于2.33%，10年期国债收益率下行3bp收于2.26%。
上周重要信息主要有：通胀方面，5月CPI同比涨幅持平于0.3%，环比由涨转降至-0.1%；PPI同比降幅缩窄1.1个百分点至-1.4%，环比由降转涨至0.2%。5月金融数据不及预期，尤其是新增贷款同比大幅少增，票据增幅明显，但居民和企业贷款同比均明显减少；M1和M2同比增速下滑，其中M1变化部分是此前禁止通过手工补息高息揽储影响的持续显现。社融企稳，同比增速小幅升至8.4%，得益于5月政府债券发行明显加快。总体上，货币金融数据显示短期实体经济仍然偏弱。
展望后市，债券市场整体波动有限。5月出口数据较好，但进口偏弱，结合PMI、社融等数据观察，经济整体复苏动力不够稳固，尤其是内需恢复强度还需进一步提升。政府债券发行放量以及地产政策调整对经济的作用还需要时间观察。货币政策虽然短期受到内外因素的制约难有明显动作，但中长期看，经济恢复进程中，仍需要偏宽松货币环境提供支持，债券市场整体波动有限。
权益市场观点
上周市场持续弱势震荡调整。端午节后首个交易日，大盘全天分化演绎，双创指数尾盘拉高，沪指则受权重拖累吞下4连阴。周三A股早盘窄幅整理，午后大小指数分化，煤炭引领周期股反弹，题材股相对活跃，TMT行业全面走强。市场近4000股上涨。周四A股震荡走低，创业板指冲高回落，盘中一度涨逾1%。科创板次新股批量涨停，半导体产业链活跃，大消费以及资源股出现回调。周五A股早盘弱势整理，午后券商引领大金融发力，三大指数放量反弹，创业板指更为活跃。
外盘方面，美股上周道指跌0.54%，标普500指数涨1.58%，纳指涨3.24%。德国DAX指数周跌2.89%；法国CAC40指数周跌6.23%；英国富时100指数周跌1.19%。
6月14日周五，央行发布5月金融数据。2024年5月新增社融规模约2.07万亿元，同比多增5000多亿元，而此前连续3个月同比缩量。5月社融存量同比增长8.4%，增速自历史低点微升0.1个百分点，系2024年以来首次提速。5月政府债净融资规模达到1.2万亿以上，达到有统计以来的历史同期最高值，超过2020年5月的1.1万亿元，拉动社融存量增速0.17个百分点。作为社融的主体部分，5月社融口径信贷新增规模约7671亿元，较去年同期减少4200多亿元，为2014年以来历史同期低点，是新增社融的拖累所在。
近期市场呈现弱市震荡趋势，行业择时上建议多以基本面景气走势为判断依据，减少参与短期行情和事件博弈，长期看好中国股市的向上发展。
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