相信大多数同学对红利指数都不陌生。近半年，中证红利指数上涨13.57%（wind，2023.11.30-2024.5.31），不断创下阶段新高，绝对是A股“最靓的仔”之一。不过，不知道大家有没有关注到，其实不仅A股市场有红利指数，红利策略在港股市场也十分适用。港股的红利指数有哪些？和中证红利指数有何区别？值得配置吗？今天我们就来聊聊来自港股市场的红利指数。
红利策略作为今年市场的当红明星，受到投资者青睐是有一定原因的。以日本的经验为例，经济增速逐步放缓后，红利策略的长期配置价值明显。近几年，我国国债收益率不断下调，让红利指数的高股息越来越有性价比。
其实，红利策略不仅在A股适用，在港股市场同样表现亮眼。从历史数据看，港股市场的红利指数相比港股大盘指数，收获了不少长期超额收益。而且今年以来，随着港股市场反弹，港股红利指数相较港股大盘的超额更加明显，因此它也愈发受到投资者们关注。
港股主要有以下4只红利指数，它们在成分股的筛选逻辑上侧重不同，因此各具特色：
► 恒生中国内地企业高股息率：选取内地公司在香港上市且股息率较高的个股；
► 恒生高股息率：所有在香港上市且净股息率排列前50位的个股；
► 恒生港股通中国央企红利：从港股通范围内选取由内地央企实际控制的、分红水平稳定且股息率较高的个股；
► 恒生港股通高股息低波动：从港股通范围内选取股息率较高且波动较低的个股。
偏爱红利指数的投资者多是看重其高股息和稳健性，那么港股红利在这些方面表现如何？是否值得配置呢？
相较A股的红利指数，港股的红利指数具有以下优势：
► 股息率较高：历史上，港股红利指数的股息率长时间比A股红利指数高出2%左右。过去港股通渠道的税收较高，港股红利性价比并不突出，不过目前港股通股息有降税预期，有望进一步提升港股红利的回报。
►估值较低：港股红利指数的估值相对中证红利更低。港股经历了三年多的调整，整体估值再次被压缩，性价比凸显。
►资产配置的多样性：我们常说投资要分散配置，地域分散也是资产配置中的重要一环。在配置A股红利的同时，大家也可根据自身风险适配能力，考虑将部分资金配置到港股红利上，不把鸡蛋放在一个篮子里。
前面介绍的港股红利相关的指数有那么多只，如果只能选一只，该选哪只呢？其中有一只指数值得重点关注。
恒生港股通高股息低波动指数——命名虽长，却已经充分体现了自身的特点：
►恒生港股通：仅包含入选港股通的个股，这保证了成分股的质地，规避了港股市场中的“老千股”、“僵尸股”；
► 高股息：从连续三年派发股息的个股中，按股息率进行排名，选取前75名的股票，保证指数的高股息率；
►低波动：再按这些个股的波动数据，选取波动最小的50只个股，剔除波动较大的个股，使指数的波动较小，更加稳健；
筛选出成分股后，按照股息率高低对个股进行权重分配，并且设置5%的权重上限。所以该指数的行业分布较为均衡，避免个别行业的风险敞口过大。
相对其他港股红利指数，恒生港股通高股息低波动指数在保证高股息的同时，更加突出对低波动性的要求，因此更加适合偏好稳健低波类指数的投资者。
富国旗下也有跟踪这只指数的基金——富国恒生港股通高股息低波动ETF联接（A类019260，C类019261），感兴趣的小伙伴可以关注。
风险提示：富国恒生港股通高股息低波动联接（A类019260，C类019261）在富国基金直销平台的风险等级为R4，适合风险承受能力为C4型及以上的客户。投资有风险，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品，审慎做出投资决策。
指数历史收益情况不预示其未来表现，不构成对基金业绩表现的保证。请投资者关注ETF联接基金、指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。
本基金主要投资于标的指数成份券及备选成份券，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金为投资境外证券的基金，主要投资于香港市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
本期和大家聊了港股市场的红利指数。大家在持有A股红利的同时，也可以考虑通过配置其他地区的红利指数，分散整体组合的风险。
针对这个专栏，班长本人会专门在微信群里和大家沟通，日常也会时不时冒泡陪聊，欢迎大家多多找我交流。
以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
